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    私募论市:短期缺乏较大上攻动能 结构性波动或维持

    2021-06-19 09:01:04 来源:金融投资报 作者:佚名
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      本周,市场延续近期缩量震荡格局。上证指数、深证成指 、创业板指全周分别下跌1.8%、1.47%、1.8%。私募人士认为,企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑,A股或在三季度中段演绎半年报行情。

      玉名(私募基金经理):短期缺乏较大上攻动能

      随着6月底年中时点的临近,不排除资金面存在短期边际收紧的可能。A股市场处于整固阶段,短期缺乏较大的上攻动能,企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。

      从指数角度,本周又完成了一次明显的下探走势 , 因为3580-3625点窄幅震荡后,无法突破,所以向下夯实基础,这是3月来反复呈现的。这种走势,让风险释放,同时有限的资金和权重因素,就能稳定,然后让热点轮动,这样是持续性最好的。创业板方面,则明显比主板更强势一些,这是源于宁德时代、迈瑞医疗等创业板权重股,周三、周四几乎是大跌大涨的切换,让创业板指数上下颠簸,但主板方面,变脸则没有这么快,尝试止跌,有一个过程,也是源于金融、白酒等大权重并没有那么大的发力,而是有所犹豫。

      随着6月底年中时点的临近,不排除资金面存在短期边际收紧的可能。A股市场处于整固阶段,短期缺乏较大的上攻动能,企业的盈利能力和成长性将成为下一阶段市场的核心逻辑。下周市场主要是完成对5月25日长阳早盘缺口的回补,实际上,那一波是针对5月27日MSCI成分股调整的行情,上证50的长阳拉动,如今上证50几乎跌回,所以市场也将这一部分空间拉回,下周这里考验后,应该会有更进一步的超跌反抽。

      股市中很多时候,宁可要“模糊的正确”,而不要“精准的错误”。比如说我们经常会看到很多股民,说某个数值到多少了,就买或卖;某个指标或形态如何了,就如何。但你从来不会在巴菲特、或者基金经理,QFII,社保等机构投资者口中,听到某个指标如何,为何大资金从来不“精准”?甚至是“模糊理论”?

      赢家往往关心的是市场规律,操作系统的计划与执行力;因为,这个时候中,总有股票涨停,总有别人的股票比自己现有持股的走势好,总有各种声音……而且这些都不是我们能把握的,所以,如何选择?只有做好自己的,才能有自己的收获。相反,输家往往想的都是小概率因素,想的都是各种意外与侥幸。我们无法决定某只个股最高点位,却可以通过板块联动,明白整体的活跃度,确定相关趋势延续或改变,“模糊”反而提供更大空间,即个股卖出靠被动止盈机制,而主动去判断联动活跃度。博弈品种的模式(波段,激进,慢牛,反弹,脉冲等)如何所处在的阶段,以及对应的策略,未来经历的因素。

      黄智华(资深投资人):箱体结构性波动或维持

      后续行情或是结构性轮动而非普涨,只有景气度更高、业绩更确定的方向才能形成资金共识,下一阶段,A股或在三季度中段演绎半年报行情。

      近期市场呈受压整理格局。沪指5月下旬至6月上旬反复受压于之前分析的3200-3600点大箱体上边3600点上下压力带,本周二、周三分别跌破20日均线、30日均线,周五在半年线呈现抵抗支撑。

      由于沪指反复受压于大箱体上边,未能有效突破,故大盘大箱体运行格局未改变,市场多空总体处于去年7月以来所形成的反复拉锯状态,沪指近1年在大箱体拉锯状态下缺口基本被回补,今年5月25日上涨缺口3498-3502点或被向下回补,同时3500点上下为60日均线和半年线所在区域,该缺口被回补后或渐呈现阶段支撑效应。深证成指和创业板指回补相应缺口后,本周四、周五回升。

      按之前分析,市场近年呈单月上旬和60日周期时窗波动调整效应,而从双月中下旬往往形成支撑点看,市场逐渐下寻支撑后估计6月下旬至7月上旬或有一波反弹。但总体上,市场箱体结构性波动或仍维持略长时间。

      6月以来,科技行业获融资客加仓明显,计算机、电子、电气设备三大行业加仓金额排在前三位。2021年时间过去近半,在华为鸿蒙系统推出之后,A股掀起了一波科技题材的浪潮,鸿蒙概念、操作系统、国产软件板块相继大涨,市场主线似乎重回科技题材。

      今年上半年以来,市场风格呈现结构轮动的特征,消费、周期、科技成长轮番表现,市场认为,后续行情或是结构性轮动而非普涨,只有景气度更高、业绩更确定的方向才能形成资金共识,下一阶段,A股或在三季度中段演绎半年报行情。

      酿酒消费概念与煤炭、钢铁、电力等为代表的“碳中和”概念是今年以来对市场重要的推动力量,但波动也大,或在未来一段时间内形成此起彼伏的板块结构轮动效应,可把握其中波段高抛低吸机会。

      部分酿酒食品类品种一季度业绩增长喜人,动态市盈率不高,而不少煤炭、钢铁、电力等周期股动态市盈率更低至10倍以下甚至5倍左右,经过调整后,未来或仍存在波段反复被挖掘的机会,挖掘“业绩增长”题材的结构性行情仍为年内特点。

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