本周，市场仍然维持缩量震荡。上证指数、深证成指全周分别下跌 0.70%、0.67%。私募人士认为，目前情绪在回升，但是成交量还需进一步的配合，否则市场仍有再次回撤的可能。市场在箱体波动下，或体现为题材性的结构反复炒作，这种特征可能贯穿全年行情。

　　玉名(私募基金经理)：下周热点会进一步扩散

　　通过周线角度对比，我们可以看到上证50新低因素，而主板、创业板则是重心抬高，所以市场中的分化，指数的纠结就来自于此，但并不意味着没有机会。而是机会来自于耐心和伏击型利润产出，无论是短线，还是稳健，其实都是如此，朝三暮四难有好的效果；震荡市考验的就是这个因素。实际上，一些之前的龙头品种，可能没那么强势，但明显是开始止跌，缓慢修复反弹通道了。这样的阶段是需要保持一些耐心。指数方面，更加典型一些，跌多一些，就有资金入场博弈，如此形成拉锯震荡。震荡市利润就是来自于这样调整后的伏击型利润，投资者不仅不应该担心，反而应该积极利用。

　　所以，能够明白这一层，其实对如今行情来说，也谈不到悲观或者乐观，因为行情的核心因素是热点的切换。近期市场热点切换较快，但一季报业绩预增股，始终强势，无论芯片、航运、医药等，实际上都是来自于此，这是实质品种。很多一季报业绩预喜的公司的走强，如之前的中远海控，随后的水井坊、热景生物等对白酒、医药等都会有明显的拉动。进入4月份后，在一季报的驱动下，市场炒作情绪会进一步升温，这个期间也是属于打“明牌”的阶段，那些基本面真正绩优的错杀低位题材股在业绩数据利好刺激下有望受到资金关注而走出修复性反弹行情。4月开始将迎来2020年报、2021年一季报密集披露期，是验证景气的重要时点。因此，近期“超跌”“业绩”支撑的品种的超跌反弹机会成为比较安全的利润产出模式。

　　顺控发展倒下之后，实际上是带动了一批游资品种的跳水，相关品种联动的调整非常明显，这个比指数风险更大。相反，市场热点也有类似的活跃，近期医药、芯片、新能源发电、白酒等板块中很多，有业绩品种，就是开始了明显的超跌反弹的动作，这也是机会。所以，震荡市，其实对于很多老股民来说更加舒服，少了很多诱惑，可以静下来，专心做自己的品种，专心博弈单一模式，换取伏击型利润。

　　模式研究中的要点与细节，比如说核心资产模式，我们利用的是越是长周期，利润产出越稳定，将相关不确定因素通过时间进行了消化。我们将相关行业中，同一模式的品种进行研究、分析，就是为了相关策略更加适应市场走势。

　　股民提问到一个困惑，“说个股股价低了吧，买了就是不涨，持有多久，甚至还新低。高位的吧，不敢买，结果一路涨。都说强者恒强吧，追涨了强势股，结果热点轮动了。说弱者恒弱吧，卖出之后超跌反弹了。”很显然，看上去无法破解。但其实这说明各类模式都不完美，都需要细化相关要点和策略才行。每个人的策略，只有从自身出发，合理才有利润：类似小平台模式，箱体，反弹通道，及敏感周期的节奏波段等。作为股民，我们永远不能决定涨跌，即不能决定这一次到了这个位置就铁定100%上涨，而是我们只能决定我们的策略合理。坚持这种正确模式和合理策略，让风险收益比保证长期利润堆积。

　　黄智华(资深投资人)：结构性机会可反复挖掘

　　本周市场蓄势回稳，而题材性概念表现突出。近日生育概念股集体拉升，这或受一篇工作论文影响。4月14日，中国人民银行官方微信公众号发表《关于我国人口转型的认识和应对之策》。央行罕见地发表工作论文，专门探讨人口问题。

　　有媒体认为，文章深度剖析了人口及生育议题，其中提到诸如人口转型、老龄化、少子化、生育等关键词，对当下中国的人口困境直言不讳。

　　本周四、周五生育概念股，包括大消费概念股或许受该文章影响表现突出，如酿酒饮料、在线教育、景点旅游等。

　　新生人口的增多将有效补充未来劳动力，人口老龄化将得到有效延缓。劳动人口是重要的生产力，是经济发展的重要基础。从消费角度看，新生人口的增多将扩大和促进消费，社会对住房、农牧粮油、食品、服装、教育、文化娱乐、交通、通信、医疗保健等支出将陆续增加，相关行业需求将相继提振。而且人多了，对财富追逐的力量也增大。

　　对于市场走势市场维持之前指出的沪指大箱体中轴区(3320-3460点)波动。在该中轴区上轨至60日均线3500点一带，沪指或反复存在消化压力。大盘3月3日反弹出阶段压力点，之后持续展开 1周略大调整，体现之前分析的单月上旬和60日周期时窗波动调整效应。而按以往双月中下旬往往形成支撑点看，估计4月中下旬至5月上旬或有一波明显的反弹。

　　如果短期大盘回稳反弹，则提防4月20日谷雨节气前后会否产生短期时窗效应，从近一两年走势看，市场往往在节气时段呈一定压力，如今年4月4日为清明节气，上周复市后大盘持续走弱。

　　一季度，汽车制造业工业增加值同比增长55.1%，增速高于同期全国规模以上工业企业增加值30.6个百分点。在经济运行稳中向好下，整理充分的低估值周期股和大消费品种或存在机会。市场已进入年报及一季报披露的高峰时段，结构性机会仍可反复挖掘。而市场在箱体波动下，或体现为题材性的结构反复炒作，这种特征或总体贯穿全年行情，不追涨，或可参考技术指标的超买超卖状况进行高抛低吸。