在连续两年大涨过后，投资界人士普遍降低了今年权益市场的预期收益率，而事实也证明，今年股市赚钱效应大减，从一季度的数据看，权益类基金亏损数量占比在70%左右，而反观债券型基金，则完全是另一番景象。
    　　根据统计，剔除净值异动基金后，在共计3617只(各份额分开计算，下同)有可比业绩的债券型基金中，一季度有3075只债基复权净值收益率上涨，占比85%，20只债基业绩持平，522只业绩下跌，下跌债基仅占到14%。
    　　从涨幅靠前的债基看，浙商丰利增强债券、安信优享纯债债券、申万菱信可转债债券、鑫元瑞利定开债券4只债基的一季度涨幅均超过5%。去年四季报公布的持仓显示，浙商丰利增强债券和申万菱信可转债债券主要持有转债。安信优享纯债主要为政策性金融债和企业债；鑫元瑞利定开持有企业债和中期票据。
    　　此外，有28只债基涨幅在3%到4%之间，如华商瑞鑫定期开放债券(002924)一季度上涨3.70%，去年四季报显示，其93.80%的基金资产净值为可转债。资料显示，该基金成立于2016年8月24日，截至今年4月6日的累计收益率为48%。
    　　作为管理经验超过10年的基金经理，张永志早期任职于银行，2006年1月至2007年5月就职于海通证券，任债券部交易员；2007年5月加入华商基金管理有限公司，2007年5月至2009年1月担任华商基金管理有限公司交易员；2009年1月至2010年8月担任基金经理助理；2010年8月9日起至今担任基金经理。现任固定收益部总经理助理、公司公募业务固收投资决策委员会委员。
    　　张永志认为，中国国内疫情得到有效控制，中国经济在全球主要经济体中增长速度最为确定，加上国内部分城市的房地产市场再次出现了过热的苗头，预期今年国内的货币政策应该是以稳为主，继续大幅宽松的可能性很小。对应到债券市场，今年的收益预期应该降低，主要以持有期票息收入为主，获取资本利得的空间较小。
    　　融通可转债A(161624)的基金经理许富强也认为，“2021年上半年，国内经济同比数据由于低基数原因将出现跳升。同时伴随疫苗的普及，全球经济也有望逐步恢复正常，在内外需共振下，国内经济预计仍在复苏通道中。从政策的角度来看，本轮货币政策收紧的过程较为缓和，体现了货币政策不急转弯的意图，在现有的经济环境下，货币政策未来大概率会继续回归正常化。对债券市场而言，经济复苏叠加货币政策收紧应该是最为不利的情形，但同时也意味着收益率调整将进入后期。从本轮调整的幅度来看，未来债券收益率上行的幅度或较为有限，10年国债收益率目前处在历史均值附近，考虑到本轮经济复苏的特点，我们认为债市收益率上行的高点要低于2018年的高点，收益率调整的空间较为有限。”该基金一季度净值上涨3.47%。
    　　另一位老将，华夏聚利债券(000014)何家琪也表示，结合对2021年的经济和政策展望，中性判断下债券市场全年预计没有明显的趋势性机会，但已经显示出一定的配置价值，尤其是长期限利率债，债券市场最大的风险来自通胀压力持续上行导致央行货币政策的被动收紧，机会则来自国内经济的超预期下滑。何家琪2012年7月加入华夏基金管理有限公司，曾任固定收益部研究员、基金经理助理，担任基金经理时间超过4年，华夏聚利债券重仓方向也主要是可转债，一季度净值上涨3.27%。
    　　尽管多只一季度涨幅靠前的债基都持有可转债，但A股的分化和大幅波动也让一些债基同样因为可转债而跌幅靠前。根据记者了解，6只跌幅超过10%的债基皆重仓可转债，如华富可转债债券(005793)去年四季报显示，可转债占其基金资产净值的104.84%，前五大债券分别为国投转债、长证转债、苏银转债、淮矿转债、沪工转债，其中多数在今年一季度下跌，而该基金则以15.06%的跌幅垫底。而且从2018年5月21日至今年4月6日，该基金的累计收益率仅有11.84%。基金经理尹培俊此前多年从事信用评级工作，担任公募基金经理的时间累计也有7年之久，现任公司固定收益部总监、公司公募投资决策委员会委员。
    　　泰信双息双利债券(290003)、金信民旺债券C、金信民旺债券A、东海祥瑞债券C、东海祥瑞债券A等也都是重仓可转债，但一季度净值收益率分别为-13.23%、-8.73%、-8.64%、-7.52%、-7.39%。
    　　整体看，机构对于债市的短期表现大多比较谨慎，长城基金张棪就指出：“从短期视角来看，我们认为债券市场利率短期处在震荡磨顶的左侧区域。主要由于一季度经济复苏成色仍然较好，海外经济数据表现强劲，货币政策大概率仍向经济复苏方向边际收敛，短期流动性难以大幅宽松。”但从中长期维度看，当前债券资产已经进入了值得配置的区间。首先，一季度在基数效应的影响下，经济基本面各项数据表现强劲，但同时我们也关注到经济数据复苏的斜率开始放缓、社融信贷增速开始出现见顶迹象等因素，全年来看，经济基本面数据大概率呈现前高后低的节奏。从机构行为和市场微观结构来看，公募基金平均久期落入历史低位，短久期和低杠杆成为投资者的一致性操作，债券市场的微观结构出现一定程度的优化。
    一季度债券型基金涨跌幅前100名一览
    

序号	名称	复权单位净值增长率%	规模亿元	名称	复权单位净值增长率%	规模亿元
1	浙商丰利增强债券	6.64	2.1413	华富可转债债券	-15.06	0.1244
2	安信优享纯债债券	5.49	0.5107	宝盈融源可转债债券C	-14.27	0.2980
3	申万菱信可转债债券	5.29	1.9334	宝盈融源可转债债券A	-14.21	0.4976
4	鑫元瑞利定开债券	5.27	5.8930	泰信双息双利债券	-13.23	1.1337
5	安信永利信用A	3.94	3.8144	长盛可转债C	-10.25	2.7497
6	安信目标收益债券A	3.90	0.8824	长盛可转债A	-10.18	3.9185
7	安信永利信用C	3.88	0.0902	金信民旺债券C	-8.73	0.1256
8	新华增怡A	3.85	0.5677	金信民旺债券A	-8.64	0.1669
9	国富恒瑞债券A	3.81	5.3629	东海祥瑞债券C	-7.52	1.1588
10	国富恒瑞债券C	3.80	0.4071	东海祥瑞债券A	-7.39	2.0881
11	东方红聚利债券A	3.77	4.5264	金鹰元丰债券	-7.30	1.7406
12	安信目标收益债券C	3.77	0.5496	财通收益增强债券C	-7.09	0.1019
13	新华增怡C	3.73	0.1290	财通收益增强债券A	-6.99	5.4581
14	中科沃土沃安中短利率债C	3.72	0.0001	银华信用精选18个月定期开放债券	-6.95	38.6879
15	万家鑫丰纯债A	3.70	5.1926	中海可转债债券C类	-6.78	0.9513
16	华商瑞鑫定期开放债券	3.70	0.9805	中海可转债债券A类	-6.65	1.3047
17	东方红聚利债券C	3.67	0.2651	诺安优化收益债券	-6.65	12.4819
18	万家鑫丰纯债C	3.65	0.0013	中欧增强回报债券(LOF)C	-6.28	0.6836
19	华安聚利18个月定开债A	3.59	3.5573	大成景荣债券C	-6.26	0.0003
20	华商可转债债券A	3.58	0.6191	中欧增强回报债券(LOF)E	-6.21	0.2596
21	平安惠涌纯债	3.56	0.5075	光大保德信信用添益债券C	-6.18	5.4496
22	华商可转债债券C	3.48	1.1803	中欧强债	-6.17	33.7438
23	融通可转债A	3.47	0.2586	大成景荣债券A	-6.13	0.1717
24	东方永兴18个月定期开放债券A	3.43	1.0032	建信转债增强债券C	-6.05	0.5179
25	融通可转债C	3.37	0.0577	长信利富	-6.01	6.6013
26	东方永兴18个月定期开放债券C	3.34	1.1702	光大保德信信用添益债券A	-6.00	23.3592
27	华夏聚利债券	3.27	6.4429	建信转债增强债券A	-5.97	0.5390
28	东方红鑫裕两年定开信用债	3.13	10.3912	工银可转债债券	-5.84	9.1763
29	泰达宏利永利债券	3.10	0.1060	融通通捷债券	-5.71	2.3934
30	广发央企80债券指数C	3.09	0.0067	诺安增利债券B	-5.43	0.1297
31	招商添利两年债券	3.02	2.4572	中欧弘安一年定期开放债券	-5.43	16.4390
32	富国天丰	3.02	3.4580	兴银稳健	-5.43	0.0046
33	长盛盛景纯债A	2.90	5.1299	诺安增利债券A	-5.38	0.3965
34	惠升和风纯债C	2.83	1.7029	南方希元可转债债券	-5.36	17.6042
35	大成安诚债券A	2.73	0.7000	中欧可转债债券C	-5.32	8.9437
36	鹏华丰实定期开放债券A	2.71	5.7164	中欧可转债债券A	-5.24	15.4548
37	前海开源1-3年国开债A	2.70	3.0415	长城久悦债券	-5.15	0.2522
38	招商安华债券A	2.69	9.0535	博时转债增强债券C	-4.83	3.5882
39	招商安华债券C	2.62	0.1238	西部利得鑫泓增强债券C	-4.82	1.8005
40	金鹰添润定期开放债券	2.62	0.1058	西部利得鑫泓增强债券A	-4.71	1.0003
41	圆信永丰强化收益A	2.57	20.7929	博时转债增强债券A	-4.70	10.7350
42	长盛稳怡添利A	2.56	0.2151	华安安心收益债B类	-4.70	0.2719
43	融通通裕定期开放债券	2.55	20.1512	华夏鼎沛债券C	-4.60	5.8672
44	鹏扬泓利债券A	2.54	21.2053	华安安心收益债A类	-4.58	1.1989
45	泰达宏利淘利债券A	2.51	0.0528	光大保德信中高等级债券C	-4.52	0.9322
46	圆信永丰强化收益C	2.50	0.1185	华夏鼎沛债券A	-4.52	23.5110
47	鹏华丰实定期开放债券B	2.50	0.1130	富荣富安债券C	-4.47	0.2155
48	天弘多元收益A	2.48	0.5222	光大保德信中高等级债券A	-4.42	10.5824
49	长盛稳怡添利C	2.46	0.1002	富安达增强收益债券型C类	-4.41	0.4484
50	鹏扬泓利债券C	2.44	18.5276	富荣富安债券A	-4.40	0.3466
51	泰达宏利淘利债券B	2.42	0.0290	中欧弘涛债券C	-4.38	0.0016
52	招商安阳债券A	2.41	12.3922	富安达增强收益债券型A类	-4.31	0.4286
53	天弘多元收益C	2.41	2.4433	中欧弘涛债券A	-4.29	3.8021
54	东方红信用债债券A	2.38	14.5889	中欧信用	-4.27	0.6431
55	金信民达纯债A	2.37	0.0511	前海开源可转债债券	-4.24	0.7469
56	富国可转债A	2.37	29.4706	中欧信用E	-4.22	48.1548
57	鹏扬汇利债券A	2.37	58.9287	民生加银信用双利债券C	-4.15	0.5405
58	汇安裕和纯债债券C	2.36	0.0104	泰信债券增强收益C	-4.11	0.0087
59	融通增辉定开债券发起式	2.34	6.8920	长信可转债债券C	-4.10	33.5639
60	南方交元债券	2.33	7.3496	泰信债券增强收益A	-4.02	0.0197
61	金信民达纯债C	2.33	0.0503	长信可转债债券A	-4.01	34.4833
62	富国可转债C	2.32	1.2942	民生加银信用双利债券A	-4.01	7.3559
63	招商安阳债券C	2.31	0.9917	景顺长城景颐丰利债券C	-4.00	0.0018
64	人保鑫泽纯债C	2.31	0.0011	信达澳银稳定价值债券B	-3.95	0.0364
65	人保鑫泽纯债A	2.30	0.6088	光大保德信安诚债券C	-3.92	0.5732
66	东方红信用债债券C	2.27	0.6345	信达澳银稳定价值债券A	-3.90	6.1229
67	易方达稳健收益债券B	2.27	142.9665	景顺长城景颐丰利债券A	-3.89	1.8149
68	鹏扬汇利债券C	2.26	3.1233	光大保德信安诚债券A	-3.84	3.6952
69	广发集源债券A	2.26	1.1417	嘉实民企精选一年定期债券	-3.82	1.4104
70	平安增利六个月定开债A	2.25	1.4344	中银转债增强债券B	-3.56	2.2455
71	华泰紫金周周购3月滚动债A	2.25	0.0974	中欧天禧债券	-3.54	36.8198
72	前海联合泳祺纯债C	2.23	0.3812	万家双利债券	-3.48	0.2366
73	汇安信利债券A	2.23	1.0344	博远增强回报债券C	-3.48	1.1460
74	工银瑞泽定开债券	2.23	26.5891	中银转债增强债券A	-3.47	6.1920
75	华夏可转债增强债券A	2.21	4.7170	中邮睿信增强债券	-3.46	27.3857
76	博远鑫享三个月债券A	2.20	1.0643	持久增利	-3.40	1.1992
77	博远鑫享三个月债券E	2.20	0.9487	红塔红土长益债券C	-3.39	1.0054
78	招商添盈纯债A	2.20	1.1039	博远增强回报债券A	-3.38	6.2702
79	易方达稳健收益债券C	2.19	0.1581	金鹰持久增利E	-3.36	3.0614
80	易方达稳健收益债券A	2.18	35.7561	红塔红土长益债券A	-3.31	1.6944
81	富国祥利定期开放债券发起式	2.18	3.8950	银华可转债债券	-3.25	2.3551
82	华商稳定增利债券A	2.17	12.9780	上投摩根双债增利债券C类	-3.24	0.0626
83	华泰紫金周周购3月滚动债C	2.16	2.1073	上投摩根双债增利债券A类	-3.15	0.1163
84	南方昭元债券C	2.16	0.0000	长江可转债债券C	-3.14	0.0427
85	广发集源债券C	2.16	0.0035	新华双利债C	-3.10	0.0137
86	工银添利债券A	2.15	3.2190	泰达聚利	-3.10	0.3926
87	建信信用	2.15	0.1771	民生加银转债优选C	-3.06	0.3338
88	南方定元中短债A	2.14	3.2204	长江可转债债券A	-3.04	0.0246
89	平安增利六个月定开债E	2.14	1.5766	新华双利债A	-3.01	0.0210
90	招商添盈纯债E	2.13	0.3178	中欧同益债券	-2.96	10.2660
91	招商添盈纯债C	2.12	1.4425	南方昌元转债C	-2.90	0.4842
92	富国收益增强债券A	2.12	7.1466	通福债C	-2.89	0.0436
93	汇安信利债券C	2.12	1.2325	民生加银转债优选A	-2.88	0.2021
94	招商安盈债券	2.10	9.4607	红塔红土盛商一年定开债基C	-2.85	0.0289
95	南方润元纯债债券A/B	2.10	1.9235	融通通福	-2.82	0.6730
96	英大智享债券A	2.10	1.5810	华商丰利增强定期开放债券C	-2.81	0.6001
97	天弘弘丰增强回报A	2.09	1.7682	南方昌元转债A	-2.79	0.6198
98	天弘永利债券E	2.09	0.9144	平安可转债C	-2.79	0.0374
99	泰康裕泰债券A	2.09	3.1538	华宝可转债债券C	-2.77	1.7909
100	天弘永利债券B	2.09	37.8405	红塔红土盛商一年定开债基A	-2.76	2.8848