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    2月23日板块复盘:航空机场进入第三阶段?把握周期拐点 两条主线布局成长龙头

    2021-02-23 17:27:02 来源:东方财富研究中心 作者:佚名
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      今日(2月23日)A股再度走出弱势震荡格局,盘初小幅低开之后,股指迅速冲高回落,午后又出现一波冲高回落态势,尾盘略有回升,但是对整个行情无济于事,最终三大市场均以带长上影线的K线报收。截至收盘,沪指下跌0.17%,收报3636.36点;深证成指下跌0.61%,收报15243.25点;创业板指下跌0.84%,收报3112.36点。

      整体上来看,今日权重股开始反弹带动指数出现上涨,多数前期普涨个股出现调整。源达称,当前市场呈现指数下跌个股普涨,指数上涨则个股调整的特点。在全球经济持续复苏及流动性充裕的背景之下,个股结构性机会并不缺少。美国释放万亿流动性带动经济复苏,引发全球央行放水,高景气行业需求增加,顺周期方向率先受益。配置上继续关注顺周期细分行业机会,筛选具备低位高成长性特质的个股,叠加年报业绩表现。

      与此同时,巨丰投顾表示,目前去说市场风格已经转换还为时尚早。毕竟,从中期角度,核心资产以及机构的抱团仍是主要趋势,而且随着基金规模的不断增加以及新近资金的扩张,这种现象或将长期存在。但即便是核心资产,仍有阶段性的回撤,如果未能踏准节奏,浮亏的可能性也是很高的。而目前,核心资产或许已经失去了最好的介入点,需要等待。

      板块方面:

      一、航空机场
          国信证券指出,航空机场的盈利恢复将经历三个阶段,目前正处于第一个阶段的后期。第一阶段期间,国内航空需求回升,公司逐步减亏。第二阶段期间,国外航空需求缓慢回升,公司资产利用率逐步恢复正常,航空公司票价和机场免税消费也同步恢复,国际业务相关收入逐步恢复到正常水平,从而带动盈利快速恢复。第三阶段期间,国外航空需求反弹,超过平时正常水平,航空公司票价和机场免税消费有望进一步提升,从而带来较大的盈利弹性。2021年航空机场有望进入第三阶段。

      国信证券进一步分析,持有成长龙头,把握周期拐点。投资主线一,成长股具有长期投资价值。快递板块和机场板块具有长期成长逻辑,建议在合理估值水平布局竞争壁垒高、发展领先的顺丰,有望享受竞争格局优化红利的中通和韵达,免税消费长期仍然具有增长空间的上海机场以及新线刚投产、价格刚开始改革的京沪高铁。投资主线二,航空周期中短期投资弹性可期。建议在左侧布局春秋航空以及三大航,等待全球疫情拐点确立、宏观经济明显复苏带来的戴维斯双击。

      另外,财信证券认为,建议从三条主线布局交运板块:1)国内疫情消退背景下,估值较低且受益基本面改善的航空板块:春秋航空、吉祥航空、中国国航;2)基本面长期向好,受益免税政策落地的机场板块:上海机场、白云机场;3)油运运力偏紧,受益新一轮景气周期的油运标的:中远海能、招商轮船。

      二、军工
          华西证券认为,任何行业都需要估值和业绩成长相匹配。目前军工板块估值相较于历史高点上存在一定距离,且板块十四五期间的高成长和高确定性使得公司的相对估值参考十四五峰值水平或末期水平更加合理。当前,低估值且具有良好基本面的军工股仍具有不可替代的优势。长期来看,军工股估值水平会向创新型高科技行业看齐。就目前市场风格而言,我们认为板块会逐步在业绩增长与合理估值之间取得平衡。

      民生证券分析,军工板块已调整充分,后续有望获得显著超额收益,主要原因为:①年报有望验证军工景气周期来临。部分军工企业发布2020年业绩预告,军工行业20年业绩同比增长20%,基本面持续突破,其中上游电子元器件企业业绩增长超预期,表明行业景气度持续提升;

      ②军工核心资产估值已处于合理区间。中证军工指数估值为67X,处于历史中枢偏下位置,其中航空、航天、地面兵装、船舶、国防信息化和材料子版块估值分别为79X、62X、43X、120X、72X和100X;

      ③两会军费预算有望持续提升。20年受制于疫情影响,军费预算同比增速略有下滑,去年底在“十四五”规划中首次提出“二〇二七年建军百年奋斗目标”,我国国防建设有望快速发展,预计21年国防军费预算增速将适当加快。建议关注航空、导弹、碳纤维产业链相关个股。

      国海证券指出,十四五景气度加速上行,军工投资有望进入黄金期。需求端:十四五国防和军队现代化将迈出重大步伐,军工行业迎来景气度加速上行期。供给端:各型新装备不断亮相,加速列装,企业产能正在扩张,行业有望进入供需共振下盈利水平加速提升的新发展阶段。市场角度:市场对军工投资理念向业绩驱动转变,叠加军工行业景气度加速上行,十四五军工投资有望进入黄金期。投资策略及重点推荐个股:建议重点关注导弹、军机、航空发动机、零部件制造、信息化与卫星互联网等五条主线。

      一张图汇总:
        

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