一波行情来势汹汹。

　　不过，私募基金似乎早已做好准备。本月初，股票多头私募不仅将仓位加至今年2月以来的新高，更是通过新发多只产品“跑步入市”，这其中，不乏景林、高毅、盘京等多家百亿私募。

　　更有多家私募基金近期一直满仓，但在均衡配置下，并没有跑赢大盘。在他们眼中的这轮市场风格纠偏过程中，也适度增加了地产、金融等低估值板块。

　　百亿私募跑步入场

　　近期，不少私募基金不仅将仓位加至春节以来新高，更是通过新发产品“跑步入市”。

　　私募排排网数据显示，7月初，股票主观多头策略私募基金的平均仓位为79.11%，相比6月上升6.95个百分点，整体仓位创下今年2月以来的新高。

　　不仅如此，私募机构还密集备案新产品。据私募排排网不完全统计，6月29日到7月3日，共有418只私募产品完成备案登记，其中证券类私募基金297只，在新增备案产品中占比达71.05%。297只证券类私募基金中，有40家私募至少备案了2只及2只以上产品。

　　牛市氛围下，百亿私募也积极布局。上周包括盘京投资、九坤投资、宁波幻方量化、明汯投资、景林资产、歌斐资产、银叶投资等在内的百亿私募均至少备案2只及以上数量的私募产品。

　　此外，在新增备案的信托担任管理人的22只私募基金产品中，高毅资产备案数量领先，沣京资本、勤远投资、务圣投资、相聚资本旗下亦有信托产品完成备案，其中相聚资本更是连续两周均有信托产品进行备案登记。　　

　　
图片来源：私募排排网

　　满仓却没跑过大盘

　　虽然一直满仓等待牛市，但这波行情来势汹汹，也令一些基金经理感到“有点突然”。

　　某百亿私募基金经理向中证君透露，“我最近一直是满仓，不过风格比较平衡，各个行业板块配置比较均匀。虽然基金也在涨，但整体涨幅不及大盘，7月6日大盘涨了5.71%，我们只涨3个多点。虽然知道三季度股市会向好，有希望突破3500点，但没想到涨得这么突然，而且速度这么快。”

　　另一私募人士表示，“我们一直满仓，地产、基建配置比较多，但最近很猛的券商股我们没有持仓，最近的业绩肯定跑不过满仓大蓝筹的基金。不过，我们的安全边际还是很足的，最近也没有因市场的变化大幅调整持仓。”

　　南方某私募基金总经理表示，“这一轮行情中，地产、金融、采掘等之前估值较低的传统行业涨起来了，我们适度增加了这些行业的配置，同时，适当增加TMT行业配置。未来，我们还会关注中报业绩预期较好的公司以及经营管理优秀但现金流受困而未来可能‘困境反转’的公司。”

　　价值强于成长趋势将延续

　　适度增加低估值行业配置的背后，是私募基金对未来一段时间低估值板块价值的持续看好，认为三季度市场大概率将维持价值强于成长的趋势。

　　磐耀资产表示，在宽松的流动性、大类资产重置导致的资产荒等背景下，加之疫情后顺周期行业的边际不断改善，低估值周期股配置价值再次显现。新一轮复苏牛已经来临，当下要做的只有两件事：加仓低位周期股，耐心守候。

　　茂典资产表示，长期来看，2019年至2020年是本轮牛市的筑底行情。短期来看，未来低估值板块仍有估值修复行情，好公司的填权行情也会轮动演绎。在市场普涨环境下，仍需要注意买好公司、买高性价比公司。

　　泊通投资董事长卢洋表示，低估值板块的价值有目共睹，从绝对收益的角度来说价值显著，近日A股市场的表现其实是极端风格的纠偏，部分资金开始先一步回归均衡配置，带动低估值金融、地产、周期板块大幅上涨，在这些权重股的带动下，指数底部放量突破长期趋势线，打开向上空间。

　　展望后市，卢洋认为，三季度是全年经济增长最为确定的时间，目前地产、汽车板块的景气度仍处高位，基建项目将于三季度密集落地，随着海外复工，三季度外需也将逐步恢复。同时，北向资金和居民入市的趋势短期也在持续，对股市的支撑仍较强。从结构上看，经济加速修复有助于价值强于成长趋势的延续。目前，低估值板块开始体现出相对优势，同时，高估值的消费和科技板块中，科技板块的调整已经较为充分，科技股的主逻辑是自主可控和新基建，逻辑正在强化，行业景气均有边际改善。