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    讲一讲股市双刃剑 你可别用啊

    2018-11-08 15:11:44 来源:私募排排网 已入驻财经号 作者:佚名
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      近几天,两市融资融券余额创出了新低。11月2日,根据网上数据,沪市融资融券余额4270亿(四舍五入,下同),深市融资融券余额2955亿,两市融资融券余额共7676亿,录得今年以来的新低。

      两融数据这样的表现,和今年市场非常低迷直接相关。有人说,熊市要多学习,牛市才能赚钱。那我们就收起郁闷的心情,来认真学一下股市的知识。

      大多数人都听说过融资融券,但是确切的定义可能很少人了解,特别是加上“余额”之后,看起来好像变得复杂了。别着急,小编现在就为你抽丝剥茧,好好解释一下。

      融资余额

      融资的定义很简单,就是投资者以自己的本金或者股票市值作担保,向券商借钱投资,到期之后要支付利息。融资余额呢?顾名思义,就是融资剩余的额度,通俗来讲,就是借了没还的钱。那融资余额是怎么计算的?计算公式如下。

      当日融资余额=前一日融资余额+当日融资买入额-当日偿还额。

      上述公式有点生硬,简答来讲就是:今天累计借的钱=昨天累计借的钱+今天新借的钱-今天还的钱。这么说就比较容易理解了。

      融券余额

      融资是借钱,融券就是借股票,是证券公司将自己的股票或客户账户中的股票借给投资者。投资者卖掉借的股票得到现金,过了一段时间之后,如果股票下跌,那么用较少的钱就可以买回相同种类和数量的股票,还给券商,这一卖一买的差额,减去借股票的利息,就是投资者的收益。在计算公式方面,融券余额要稍微复杂一些。

      当日融券余额=当日融券余量×当日收盘价

      当日融券余量=前一日融券余量+当日融券卖出量-当日融券买入量-当日现券偿还量。

      第一个公式好理解,解释一下第二个公式,翻译过来就是:今天累计借的股票=昨天累计借的股票+今天新借的股票-今天买来还的股票-今天直接还的股票。

      有人可能会疑惑,为什么还有“今天直接还的股票”这一项?因为还股票的方式有两种,一是用钱买股票来还,二是刚好持有这种股票,直接拿来还。其实上文融资余额的计算中,还钱的方式也可以分为用现金还和卖股票还,只是把两种情况结合了。

      总的来说,出来混总是要还的。借钱要还钱,借股票要还股票。即便你融资买的股票跌了,或者融券卖的股票涨了,扩大了亏损,也必须要还。有言道,自己借的东西,含着泪也要还完啊。

      融资融券和市场的关系

      一般来说,融资余额如果长期增加,说明投资者大多看好后市,纷纷融资买入,可能会助推股价上涨,这时人气旺盛,属于强势市场。反之,如果是融券余额保持上涨,则说明投资者比较看空后市,属于弱势市场。那么,有没有可能融资和融券余额同时上涨呢?理论上是可能的,这就说明市场的多空分歧很厉害,越来越多人看涨,也越来越多人看跌,市场走势可能会反复震荡。

      其实,融资融券并不能决定市场的长期走势,只能短期影响涨跌。本质这是一把“双刃剑”,涨时助涨,跌时助跌,在市场平稳的时候还好,在剧烈波动的时候,是非常可怕的。2014-2015年的杠杆大牛市,就是借着融资演绎起来的,那是我国第一轮有杠杆参与的大牛市,其涨幅之猛,和之后的跌幅之大,让全世界都为之乍舌,直到现在,许多人都记忆犹新而又心有余悸。

      另外,在我们A股,融资余额和融券余额的规模差异是十分巨大的。这主要是因为监管机构对于做空的手段非常谨慎,而股民也普遍有做多是好的,做空就是恶意的这种稚嫩的想法。其实,资金的目的就是要获利,无论做多还是做空,都和主观善恶没有关系,如果能够适当放开融券,那么就有助于市场进行价值发现,有利于股市平稳运行。

      该不该用融资融券

      从投资风格上来说,融资适合趋势、短线等投机,因为投机讲究止损,一发现不对马上就跑,不容易被杠杆所伤。但融资和价值投资天然八字不合,因为价值投资就是要时间换空间,要越跌越买,如果融资做价投的话,长时间持股要支付较高的利息(国内券商利率在8%左右),要是股价持续下跌,就可能有平仓的风险,很难做到越跌越买。讽刺的是,对于大多数散户来说,长期持股的价值投资才是正道,其他的投机风格几乎不可能做好。有句话说得好,高手死于杠杆。连高手也很难hold得住杠杆,普通人就不要去试了吧。

      至于融券,根据上文的定义可以看出,如果你卖出的券大幅上涨,那么就要以很高的价格买回去,造成大幅亏损。理论上,融券的最高收益就是100%,即借的股票价格跌到0,而亏损的空间是无限大,因为上涨是没有上限的。正因此,巴菲特的谆谆教诲中,就有一条“不要做空”,不听老巴言吃亏在眼前啊。

      好了,说了这么多,大家应该对融资融券比较了解了,知道了这把“双刃剑”的构造,目的是为了不要去使用。芒格说过,如果我知道自己将在哪里死去,那我就永远不去那个地方。所以,对于这把剑,我们就只远观不亵玩吧。

      (文章来源:私募排排网)

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