登录客服 |

扫描或点击关注
中金在线客服

使用财视扫码登陆 中金二维码

下次自动登录

登录
忘记密码?立即注册

其它账号登录:新浪QQ微信

手机网
首页>>基金>>基金动态>>  正文
精华推荐 财经号
博客 热门话题 直播

2018财经大V排行榜火热开启 皮海洲:证监会出重拳

指南针:妖股真的要夭折了 少爷:关注跷跷板热点起航

大盘股市直播 冲关2700迎来丰收时期

江南:把握创投炸板后分化的机会 狗蛋:创投仍有大肉

投机客:创投支线潜力巨大 巴蜀:低位科创板还可低吸

鸿牛:大盘强势整固60日线 木头:今日早间必看消息!

慧耕思:退市政策利好股市发展 短线王:早盘重磅利好

  • 打造金融数字化转型标杆 蚂蚁金服科技开放再升级
  • 热点|手机巨头竟沦落至此当男足脱掉衣服
  • 全球盯紧7月6日 关键时刻来了一大佬突然宣布
  • 热点|最没存在感的省份美的抛40亿回购
  • 突发!魔都重磅出击中国又一科技实情被曝光了
  • 热点|世界杯早已被掌控?这公司IPO造假
  • 天赢居 指南针 波段之子 林荫大道 鸿牛中金客
  • 刘正涛 秦国安 雨农谈股 狙击牛熊 实战教父
  • 慧耕思 狙击炮 投机少爷 木头玩股 先知窝窝
  • 金鼎 旗帜先明 天津股侠 牛传千股 散户二十年
  • 呈点 短线王 律动天成 海西一狼 江南股神007
  • 狗蛋 李博文 金智投资 股市猎枪 涨停板老黄
  • MORE图说财经

    程亮亮:养老基金目标日期策略与目标风险策略怎么选

    2018-07-11 07:18:03 来源:中国证券报-中证网 已入驻财经号 作者:佚名
    分享到
    关注中金在线:
    • 扫描二维码

      关注√

      中金在线微信

    在线咨询:
    • 扫描或点击关注中金在线客服

      目标日期策略与目标风险策略怎么选

      中国证券报

      □兴全基金 程亮亮

      中国的养老保障第三支柱未来发展空间巨大。今年2月份,证监会正式发布了《养老目标证券投资基金指引(试行)》并自公布之日起施行。4月份财政部等五部委联合印发《关于开展个人税收递延商业养老保险试点的通知》。这些政策的出台都意味着我国养老保障体系的第三支柱将迎来巨大发展。作为第三支柱的重要工具,养老目标证券投资基金(下称“养老目标基金”)成为广大个人投资者的重要选择渠道。

      养老目标基金是以追求养老资产的长期稳健增值为目的,鼓励投资者长期持有,采用成熟的资产配置策略,合理控制组合波动风险的公开募集证券投资基金。按照指引要求,未来养老目标基金将主要采用两种投资策略,即目标日期策略和目标风险策略。广大投资者又该如何选择呢?

      所谓目标日期策略,就是以投资者退休日期为目标,根据不同生命阶段风险承受能力进行资产配置的投资策略。这种策略基于一种年龄与风险承受能力的相关性框架,假定投资者随着年龄增长,风险承受能力会逐步下降,从而随着所设定的目标日期临近,逐步降低权益类资产的配置比例,增加非权益类资产的配置比例。

      所谓目标风险策略,则根据特定的风险偏好来设定权益类资产、非权益类资产的配置比例。此类策略一般都会按照某一特定的波动率来进行资产配置,并采用有效的措施控制风险。一般会分为成长型、平衡型和保守型,以匹配不同风险偏好的投资者。

      两种策略很难说孰优孰劣。目标日期策略的优点是一站式解决养老问题,买入即可,后续无需再费心,当然也需要跟踪所投产品在权益类资产与非权益类资产之间的风险暴露。由于目标日期策略通常期初都会采用较为进取的配置策略,权益类资产比重较高,所以早期的波动率会相对较高。此类策略产品需要投资者有一个较为长期的投资计划,并能够坚持下去。但是从过往的运作经验来看,由于此类产品多为开放型产品,不少投资者在面临产品净值回撤较大时会选择赎回,从而产生与产品策略最初的设计相背离的结果。

      目标风险策略则需要投资者根据市场情况进行主动决策。由于A股市场具有新兴市场特征,波动率相对较高,目标风险策略的匹配有效性或将更高。另外就是相比目标日期策略中的主要因素目标退休日期之外,投资者实际的投资需求还会受到资产、健康状况等多种因素影响,单一的目标日期策略难以满足不同投资者的需求。对风险偏好明确的投资者,目标风险策略将更为契合。当然,从另一个角度看,目标风险策略同样可以通过科学设置配置计划,达到与目标日期策略相似的配置效果。

      作为一种投资产品,投资者自然需要考虑费率与风险水平问题。一般而言,目标风险基金的产品,无论是子基金还是母基金,费率都会低于目标日期策略产品。从风险水平来看,由于目标风险策略产品的目标是保持风险一致,最通用的做法就是将权益和非权益类的持仓比例固定,而在特殊的时间段内管理人可以适度调整配置策略从而降低产品的整体波动率。

      从上述简单分析来看,目标日期策略与目标风险策略各有优劣,如果投资者对于自己的养老投资需求清晰,风险偏好也较为明确,目标风险策略将更为合适;而如果对投资较为陌生,则可以考虑选择目标日期策略产品。但需要强调的是,按照自己的风险偏好和资金使用需求、投资时间规划去选择适合自己的产品才是最重要的。

    热门搜索

    为您推荐

    更多评论>>网友评论文明上网,理性发言