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    这些基金不一般 各路机构抢着买

    广告:中金在线 2018-04-16 10:47:50 来源:东方财富 作者:
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      资本市场上,机构投资者往往在基金投资上拥有更为敏锐的嗅觉、更精准的判断,也更了解基金经理核心价值所在,因此,机构资金是较好的风向标。那么问题来了,哪些基金最受机构投资人青睐呢?

      24只权益基金获机构猛增持

      《号外财经》讯对基金2017年年报及2017年中报进行了对比,发现2017年下半年机构投资基金显示出两大明确的趋势:大方向上机构投资者占比提升的品种有QDII基金、保本型基金、债券型基金、商品ETF,而持有比例减少的股票型基金、混合型基金、货币基金等。

      没错,投资者十分看重的权益基金在去年下半年并没有得到机构投资者的加码,持有占比“不增反降”。天相投顾数据显示,2017年机构持有人平均占比从6月底的29.42%下滑至年底的27.69%,下滑了1.72个百分点,同时去年下半年机构持有份额减少了151.16亿份。同样遭遇份额和持有占比双降的还有混合型基金,去年底机构持有人在混合型基金中平均占比为41.17%,而较去年6月底下滑了2.55个百分点,去年下半年机构持有混合基金份额也下滑了800.17亿份。

      据《号外财经》及数据统计,在2700余只主动管理型偏股基金中,机构持有比例提升的有850余只,占比1/3。其中,机构持有比例提升超过30个百分点的有24只基金。从基金公司的角度看,华商基金旗下的两基金展现“魅功”,机构持有比例提升幅度均在50个百分点左右。

      从数据上看,机构持有比例增长最快的基金是中信保诚基金旗下的信诚精萃成长,该基金机构投资者持有份额由去年中期的17674.38万份,猛增至去年年底的228314.86万份,持有份额增长了11.92%;该基金的机构持有比例由去年中期的12.70%,猛增至去年年底的64.29%,增长了51.59个百分点。

      机构最看重的二号基金则是华商基金旗下的华商新兴活力,该基金机构投资者持有份额由去年中期的1000.85万份,猛增至去年年底的6708.63万份,持有份额增长了5.70%;机构持有比例由去年中期的18.34%,猛增至去年年底的69.65%,增长了51.31个百分点。第三名是华泰柏瑞基金旗下的华泰柏瑞量化先行,机构投资者持有份额由去年中期的11229.94万份,猛增至去年年底的157810.40万份,持有份额增长了13.05%;该基金的机构持有比例由去年中期的12.70%,猛增至去年年底的64.29%,增长了51.59个百分点。第四名则是华商基金旗下的另一只基金华商新量化,机构投资者持有份额由去年中期的2224.60万份,猛增至去年年底的33800.31万份,持有份额增长了14.19%;机构持有比例由去年中期的7.45%,猛增至去年年底的55.93%,增长了48.48个百分点。第五名是广发基金旗下的广发聚优A,该基金机构投资者持有份额由去年中期的9269.66万份,猛增至去年年底的95395.61万份,持有份额增长了9.29%;机构持有比例由去年中期的20.80%,猛增至去年年底的68.82%,增长了48.02个百分点。

      显然,机构持有比例提升最快的前5只基金中,华商基金就占据了两席。

      基金年报数据显示,2017年度华商新兴活力份额净值增长率为6.73%,在可比的2746只基金只居1238名,跻身前1/2;同期基金业绩比较基准的收益率为9.99%,份额净值增长率低于业绩比较基准收益率3.26个百分点。华商新量化年度的份额净值增长率为5.84%,在可比的2746只基金只居1379名,处于中游水平;同期基金业绩比较基准的收益率为12.98%,份额净值增长率低于业绩比较基准收益率7.14个百分点。

      两只基金业绩并不出色,但机构却增加的筹码,这与该基金“灵活配置”特性有关。在年报中,华商新兴活力明确表示2018年的投资策略注重“优质资产”,注重品牌消费升级及有核心竞争力的优质龙头企业;华商新量化则密切观察基本面的变化,同时对估值较低,有高护城河的二线行业龙头个股,将给与重点关注。

      《号外财经》还注意到,华商旗下的这两只基金在资产配置上还有一个共同特点:以风险控制为核心,注重仓位控制,提高配置价值。而这正适合机构的口味。

      这周以来,银行板块强势崛起推动大盘止跌回升,市场上跟踪中证银行指数的银行ETF已经连续4个月实现了资金的净流入,尤其是银行ETF龙头——华宝中证银行ETF,总份额更是在年内大增2.6倍,备受资金的追捧。

      行业人士认为,在低估值、资产质量改善预期下,近两个月银行股的大幅调整为低风险投资者提供了很好的中长期配置机会。

      银行ETF总份额今年大涨2.6倍,机构投资者是主力

      数据显示,截至4月10日,规模最大的华宝中证银行ETF(以下简称“银行ETF”)基金份额为4.3亿份,是今年初1.66亿份的2.6倍;而另一只跟踪银行板块的南方中证银行ETF基金份额也在年内增长33.5%。

      从份额变化来看,银行ETF总份额已经是连续4月实现资金净流入,从年初的1.66亿份规模稳健攀升,今年1-3月底总份额分别为2.33亿份、2.76亿份、3.84亿份,而到最近收盘的4月10日,银行ETF的总份额已经达到4.3亿份。

      图1:今年银行ETF总份额每周变化趋势

      
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      从持有人结构看,银行ETF备受保险、券商、公募专户等机构投资者的青睐,部分保险机构甚至重仓持有。

      根据银行ETF的2017年报数据披露,该只基金机构持有人占比达到45.94%,在2017年公布的前十大机构持有人中,建信人寿保险股份有限公司、中信建投证券股份有限公司、东证资管-东方红基金宝集合资产管理计划等保险、券商、公募专户等多类型机构投资者在列。其中,建信人寿保险股份有限公司的分红产品,单个机构持有人持有份额就达到499.02万份,占上市总份额比重高达30.11%。

      图2:银行ETF去年年报披露前十大持有人截图

      
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      低估值、资产质量改善预期下

      银行板块被行业看好

      数据显示,截至4月11日,中证银行指数成分股的平均动态市盈率为7.5倍,中证银行指数在2月初年内涨幅一度超过11%,此后板块的调整将这一涨幅悉数回吐,到4月11日收盘,中证银行指数今年累计涨幅仅为0.26%。

      图3:中证银行指数2018年走势

      
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      多位业内人士表示,较低的估值、较好的资产质量改善预期以及近期银行股大幅调整带来的投资机会,是银行板块今年以来备受资金青睐的主要原因。

      北京一家大型公募绩优基金经理对此分析:

      第一,从价值投资角度而言,银行股是绝对低估值的深度价值股,虽然短期内股价上行空间有限,但投资的安全边际很高,大幅下行的概率很低。

      第二,国内宏观经济的中长期发展值得看好,无论是房地产、出口、消费等数据都超过市场预期,银行的资产质量改善和不良资产率下降的趋势是很明显的。

      最后,从国际比较看,中国A股的银行板块估值相当便宜,近期北上资金之所以通过深股通、沪股通大量买入银行股,国内银行业的国际估值洼地是重要原因。

      这位绩优基金经理说,2017年招商银行涨了很多,估值得到一定修复,但目前银行整体估值水平并不贵。经过2月初的调整,现在很多银行PB(平均市净率)在1倍或1倍以下了,银行的ROE(净资产收益率)普遍在15%左右,大市值的银行股还可以容纳较多的资金,较好的市场流动性对大资本很有吸引力。

      “综合来看,我们对银行板块是看好和乐观的,”该基金经理说,“年初银行股价快速上行,我管理的基金减仓了部分重仓的银行股;而后续银行股的调整幅度很大,这又给我们低成本买回来的很好机会。”

      沪上一位中型公募基金经理也认为,一方面,在资产质量持续变好、息差稳中攀升的市场环境下,预计今年银行板块整体的业绩还会有进一步改善和提升的空间;另一方面,与全球主要上市银行及国内其他行业相比,我国银行板块的目前整体估值水平仍然较低,安全边际很高,具备中长期的配置价值。

      该基金经理说,“银行股对部分低风险偏好的资金有很好的吸引力,向下空间有限,向上的弹性收益也比固收类品种更好,是比较好的稳健性投资的品种。近两个月银行板块调整超过了10%,已经到了比较合理的介入时点。”

      表1:银行ETF连续四个月资金净流入

      
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      哪些是机构的心水基金?小伙伴取取“年报经”

      中国基金报记者根据天相投顾统计的2017年基金年报数据,通过基金持有人结构找出了机构心水基金。这些数据,有助于作为小基民筛选基金的参考。

      整体趋势:

      追债券、保本、商品ETF

      2017年下半年机构投资基金显示出两大明确的趋势:大方向上机构投资者占比提升的品种有QDII基金、保本型基金、债券型基金、商品ETF,而持有比例减少的股票型基金、混合型基金、货币基金等。

      去年下半年权益类基金虽然整体表现不错,但机构持有占比“不增反降”,意味着在去年底这一行情中散户申购部分绩优基金的热情更高。天相投顾数据显示,2017年机构持有人平均占比从6月底的29.42%下滑至年底的27.69%,下滑了1.72个百分点,同时去年下半年机构持有份额减少了151.16亿份。同样遭遇份额和持有占比双降的还有混合型基金,去年底机构持有人在混合型基金中平均占比为41.17%,而较去年6月底下滑了2.55个百分点,去年下半年机构持有混合基金份额也下滑了800.17亿份。

      从最新FOF基金来看,其实机构对此类产品的热情度并不高,2017年底,此类基金的机构投资者持有份额占比仅7.45%,也就是说,92.55%的都是个人持有人所有。这也意味着,更多机构投资者对于创新类产品更偏稳健,可能随着时间推移可以看出机构对FOF产品更为积极态度。

      更偏爱蓝筹风股票基金

      机构对股票型基金的配置方向更值得投资者关注,而机构去年下半年增持的对象指向了蓝筹指数基金方向,部分量化基金、军工基金等受到关注,绩优基金和蓝筹基金也受到欢迎。

      若按照份额来计算,机构持有份额增加最多的是融通深证100指数,去年下半年机构持有份额迅速激增了17.91亿份,显示出对蓝筹风格指数的追捧。其他受到欢迎的是华夏50ETF、景顺长城沪深300指数增强基金、景顺量化精选股票、汇添富中国高端制造股票、富国中证全指证券公司、前海开源中航军工、华安沪深300增强A、华安S300等,增长幅度超过5亿份。

      从机构持有比例看,指数基金这类工具型产品机构持有比例占据绝对优势。目前机构持有比例超过90%的产品达到57只,基本都是指数基金。机构持有占比超过98%的分别为国寿安保沪深300指数、长信中证500指数增强、景顺500、广发沪深300ETF、中证上海国企ETF、广发中证全指ETF、创金合信中证500A、创金合信沪深300C、西部利得中证500等权重、南方中证500ETF联接LOFC、国寿安保中证500ETF、深F60、万家上证50ETF。在机构持有比例超过90%的产品中,只有信诚量化阿尔法股票、泓德战略转型股票等少部分产品不是指数型产品,值得投资者关注。

      混合基金:绩优基金受欢迎

      虽然混合型产品在去年下半年机构持有占比有所下滑,但是部分绩优品种获得较大比例增持,尤其是运作时间长且业绩稳健的品种。

      兴全趋势是去年下半年机构持有份额增加最多的一只混合型产品,2017年年末机构持有份额56.49亿份,较去年年中增持了31.09亿份。同时,去年底机构对该基金持有比例也较去年年中提高近7个百分点。持有份额增加超过10亿份的还有上投内需动力混合、汇丰双核策略A、信诚精萃成长混合、国联安德盛精选混合、万家品质生活灵活配置混合、中欧行业成长混合A、华泰柏瑞量化先行混合、广发行业领先混合A、嘉实沪港深回报混合、中欧明睿新常态混合A等,都基本是行业内老牌的绩优基金。此外从机构持有比例变动来看,获得机构持有比例增加的一些基金也多为近两年业绩较好的基金。

      若按照机构持有占比看,持有比例超过90%大多数机构定制的定开混合类基金。

      债券型:

      短期理财债基受欢迎

      2017年债券基金表现平平,而受到机构欢迎的主要是两类债券基金,一类短期理财债券基金,另一类是长期业绩较好的品种。

      若机构持有份额计算,增持力度最强的是短期理财产品,尤其是银行系最受欢迎,如广发理财30天债券B、广发理财7天债券B、添富理财30B、光大添天盈B、民生加银家盈理财月度B、银华双月定期理财债C等都增加份额,此外,华夏理财30天B、中银睿享定开债券、中银理财30天债券B、易方达月月利理财债券B、大成月月盈B、中银理财90天债券B、南方理财14天B等增持力度也较大。从公司看,广发、中银、民生加银、汇添富、易方达、大成等公司旗下品种较受欢迎。

      此外,除了短期理财基金外,一些长期业绩较好的债券基金也获得机构偏爱,如天弘弘利债券、国联安双佳信用债券、易方达安心回报A等。

      QDII:绩优+港股成无敌搭档

      布局港股市场,以及业绩较好的QDII产品在去年下半年受到机构的喜爱。

      从机构持有份额增长情况来看,增持最多的是华夏恒生ETF,机构持有份额和持有比例均较去年年中有所增加。此外,易方达恒生中企ETF、华宝海外中国成长混合、易方达中证海外中国互联网50ETF、鹏华全球高收益债QDII人民币、易方达亚洲精选、易方达恒生国企联接QDII人民币A、国富大中华精选混合、南方亚洲美元收益债A等也受到了机构的追捧。这些产品可谓是机构真正的心水产品。

      从机构持有比例看,去年底机构持有比例最高的是南方香港成长灵活配置混合、国富亚洲、大成海外中国机会混合、国泰中国企业境外高收益债券、华宝海外中国成长混合、华宝标普香港上市中国中小盘LOF、鹏华环球发现、景顺大中华混合等基金也受到机构偏爱。

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