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基金经理说:8点理由证明慢牛行情—天弘张子法

来源:基金吧     作者:佚名   2017-11-14 09:43:01
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  中国经济经历了高速发展期后,尽管可以确定未来经济增速必然降下来,但对中国股票市场依旧充满信心,长期看好的观点没有变化,每一次下跌都是入场的好时机。理由如下:

  1、国内市场的整体估值并不高,从最新估值角度来看,沪深300估值13.8,上证50估值是11.4,上证指数估值15.9,中证500是34,中小板34,创业板42.5,香港市场恒生指数12.7,美国标普500指数23.1,中国市场目前平均估值已经与成熟市场相近甚至更低了,没有大幅下跌的风险。

  2、中国经济增速虽然下降,但相比其他绝大多数国家而言,增长速度依然遥遥领先,经济发展不支持股市有较大的下行空间。一带一路、供给侧改革、经济转型及创新发展等主动性政策不断推出和强化,维持中国经济中高速增长仍将是本届和下届政府的宏观管理目标。

  3、从中报盈利角度看, 全市场平均盈利增速18%,中小市值公司平均超过20%,完全支持目前市场估值。

  4、从货币政策来看,尽管金融区杠杆仍在继续,但从央行的公开市场操作来看,削峰填谷和略微紧平衡的策略维持稳定,通货膨胀率温和,没有大幅缩紧货币的预期。

  5、从市场情绪情绪来说,目前总体比较高涨,投资者信心指数创19个月新高,公私募产品申报增加,基金的仓位明显增加;主题概念如国企混改、一带一路、雄安、新能源汽车、人工智能概念此起彼伏,短期没有减弱迹象。

  6、从可投资资产来看,风险高偏好资金不屑于投资货币与债券,也不会长期投资实业,在过去风险高偏好资金一直在房地产、股市、大宗之间选择,目前房地产因政策所限不会是首癣大宗商品和贵金属容纳资金量比较小,而股市目前估值确实不算高,将是风险资金很好的发泄场所。

  7、从监管的角度来看,风险识别与风险防范是监管的底线,避免股市大起大落成为政策管理和市场共识,维持慢牛行情是党心民心所向,况且有规模庞大的国家队护航,大幅下跌的政策阻力和市场阻力非常大。

  8、中国经济的高速发展带来居民和社会机构财富的不断积累,这将成为资本市场源源不断的资金来源,同时随着类养老产品公募FoF的问世,将成为社保资金、企业年金以及风险厌恶性个人投资者青睐的产品,也将成为市场资金来源重要提供者。同时政策对银行理财、货币基金规模的流动性新规,会对这些资金产生挤出效应,也有利于股市资金的增加。

  综上所述,无论从经济发展、企业盈利、市场资金、政策方向和保障力度、投资者信心等方面来说,都支持股市的稳健发展,没有大幅下跌的基础,并由此可以顺利成章地得出结论:只要没有全球性的经济或政治危机,中国股市大概率将会开启我们期待已久的长期慢牛行情。

  (文中观点仅供参考,不构成投资建议;投资有风险,投资需谨慎)
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