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基金看市:周期板块行情仍可期待

来源:投资快报     作者:佚名   2017-09-14 08:24:34
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  周期板块行情仍可期待

  融通基金彭炜

  无论宏观经济,还是A股市场,均发生了变化。宏观经济将整体维持L型平稳运行,但细分行业出现了变化;上半年白马龙头股已经录得不少涨幅,其性价比开始下降,接下来,更看好地产投资链、环保、酒店、大众消费品等领域。

  从资金面来看,5至6月份的金融去杠杆引发的流动性收紧目前暂告一个段落,考虑到十九大即将召开,会议之前流动性大概率会维持相对稳定。因此,从宏观经济、资金面等判断,指数无系统性风险。不过,在细分行业出现了变化,比如周期行业出现了供给侧改革效应。另外,上半年白马龙头股涨幅较大,其性价比开始下降。

  在板块选择上,看好周期股,经济活动即将进入季节性旺季,近期环保安全督查风暴再起,重点关注供需关系正在或即将面临紧平衡的子行业,如钢铁、电解铝等。另外,彭炜认为,短期创业板普涨式反弹或进入尾声,进一步寻找有行业成长空间同时短期亦有业绩支撑的龙头标的,如新能源汽车等板块。

  消费白马股已经兑现了较高的预期,目前整体性价比不高。尤其受益地产销售后周期的消费品,如家电、家具、消费建材等,或因地产销售回落而压制估值。因此,与地产销售后周期相关的这些子行业可能面临增速放缓的压力,但短期内地产中上游产业链可能还存在投资机会。消费的结构性机会或逐步转向与宏观经济活动相关度更高的细分行业,如酒店、白酒、大众消费品等。数据显示,酒店出租率和每间可销售房收入去年四季度出现了见底回升的迹象,也值得关注。

  结构性机会仍在三维度精选个股

  东方基金郭瑞

  市场近期呈现出典型的存量博弈格局,板块间此消彼长的跷跷板效应明显。在存量博弈被打破前,指数仍将维持区间震荡。因此,触及前高后,市翅出现调整,但向下空间也有限。下半年货币政策边际上大概率维持偏紧,金融去杠杆将持续。从目前A股的市撤境看,震荡走势仍将是市场的主旋律,但是结构性机会依然存在。

  未来将从三个方向进行核心资产配置。首先,在震荡的市场中,低估值、高股息、稳定增长的行业龙头的安全边际更高。其次,变革的行业和转型的个股值得关注。尤其是那些在历史上证明过自己的实力,并且已经有了较为明确转型战略的公司,或者身处变革的领域之中有较好卡位优势的标的。第三,具有融资需求或大额员工持股计划的个股,防御性较高,阶段性催化剂也较多,公司维护股价动力较强。在具体的行业配置上,郭瑞比较看好部分估值合理的电子和通信行业龙头,主要方向是汽车电子、苹果产业链和光通讯等领域。

  继续关注公司的成长性

  华商基金彭欣杨

  年初至今,A股全面开花的特征非常明显,先后经历了消费、周期、金融和成长的轮番上涨。7月之后,去泡沫最严重的创业板触底并向上修正,优质的创业板个股开始了估值修复的进程。

  在经过漫长盘整再次突破3300点之后,未来市彻会继续震荡向上。首先,在经济稳增长的大背景下,企业盈利的改善正在实实在在地发生。基于盈利和增速的价值评估系统重新被市场认可,市场价值发现的功能得到了展现。其次,在监管部门的强力监管下,市场过往的漏洞(如财务造假、大小非违规减持、忽悠式重组等行为)得到了强有力的抑制,市场得到净化,中小股东权益得到了更好的保护。

  未来的市锄会将精彩纷呈:一方面,各个行业盈利都在改善,就连钢铁这样最传统的产业盈利也大幅改善。另一方面,IPO的常态化发行,为A股导入了大量的源头活水,能够帮助投资管理人挖掘出高成长的优质公司。
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