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2013年先锋基金继续主宰美国基金业 超越Fidelity
手机免费访问 www.cnfol.com  2014年01月06日 17:10 华尔街见闻 
  
    Vanguard超越了Fidelity 和American Funds坐上了美国基金业头把交椅

  按照资金流入量计算过去,过去20年之中除了两年之外,Vanguard在整个行业内排名不是第一就是第二位。20年之内Vanguard的市场占有率从仅为8%上升到了18%,并超越了Fidelity 和American Funds坐上了美国基金业头把交椅,而后两只基金在过去5年内市场占有率开始下滑。

  晨星认为Vanguard的成功可以归功于相互关联的三个因素。

  首先,最为重要的是Vanguard提升了被动投资策略的地位。人们认为是Vanguard普及了指数投资,该公司在1976年推出了第一只公开上市的指数基金,而当时这种追踪市场平均表现的策略没有被被普遍接受。而在过去5年中,美国主动投资式的股票基金流出额达到3950亿美元,而被动式指数基金吸引了3490亿美元资金,其中有一半流向Vanguard。Vanguard在所有被动管理资产中的份额达到44%,比排名第二的被动管理基金iShares高出一倍多。

  Vanguard成功的第二个因素是成本优势。Vanguard的资产权重平均费率仅为0.15%,远低于行业平均0.68%的水平。相比较而言,Fidelity费率为0.67%,American Funds为0.74%,iShares为0.33%。Vanguard成本优势来自专注更广阔市场的市值加权指数产品,令其费率比积极管理基金或利基指数基金低。此外规模效应让Vanguard固定成本小于竞争对手,从而能让利投资者。由于Vanguard采去助合作拥有结构,Vanguard基金持有者,同样也是Vanguard的拥有者,这个结构模式导致该基金有追求低成本的动力。

  最后,基金分销的性质正在发生改变。销售“脱媒”以及从约定给付办法(defined-benefit )向约定提存金办法(defined comtribution)转变,意味着投资者正直接进入渠道并管理自己的组合。对于那些不想管理自己自己的资金人,投资顾问更倾向只收取费用报酬而不收取佣金。结果就是更多资产涌入低成本或者免佣的基金。Vanguard提供直接的销售渠道以及免佣金的投资顾问。ETF基金的出现更加速了这一趋势。尽管Vanguard不是ETF行业最早参与者,但是它正迅速赶上,Vanguard把共同基金和ETF基金混合的结构模式,结合了ETF的税收优势和共同基金的规模效应。
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