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美股qdii领涨黄金qdii垫底 基金继续看好发达经济体
手机免费访问 www.cnfol.com  2013年11月25日 17:24 每日经济新闻 王瑞
  今年以来,发达经济体的股票市场一路高歌。以g3国家(美国、日本和欧元区)为代表,上周,标普500指数创盘中新高,道琼工业平均指数首次收在16000点上方;日经指数也刷新了6个月高点;进入11月份,欧洲股市盘中再创近5年以来的新高。

  与之形成鲜明对比的是,新兴股市今年普遍走势疲软,巴西、俄罗斯股指年内均录得下跌。

  在此背景下,qdii基金业绩出现冰火两重天。

  美股qdii领涨 黄金qdii垫底/

  据同花顺统计,在可比的74只基金中,有47只基金盈利,27只基金业绩出现亏损。

  《每日经济新闻》记者注意到,截至11月20日,排名前十基金的投资标的,多数为在美国上市的股票。业绩排名前三的基金分别为富国中国中小盘、广发亚太精选和易方达标普消费品,今年以来净值增长率分别为36.18%、33.02%和25.46%。其中富国中国中小盘和广发亚太精选是主动管理型基金,易方达标普消费品是指数型基金。

  排名垫底的仍然是4只黄金基金,包括易方达黄金主题、汇添富黄金及贵金属、嘉实基金和诺安全球黄金,今年以来4只基金净值的跌幅均在25%以上。其次是以大宗商品或者新兴市场为主题的lof和被动指数型基金,其中,上投摩根全球天然资源、博时抗通胀、国泰大宗商品和信诚全球商品主题等资源主题类基金的跌幅在10%以上。

  值得一提的是,最近1个月以来,投资于美国房地产股票的基金业绩领跌所有qdii。例如美国房地产指数最近一个月的跌幅达到5.8%;诺安全球收益不动产跌幅为5.13%;嘉实全球房地产跌幅为4.61%;鹏华美国房地产跌幅为4.77%。

  华宝兴业海外投资基金经理周晶认为,一个国家的股市走势,归根结底是由三个方面的因素决定,首先是宏观经济走势,这将直接影响上市公司的盈利;其次是投资者情绪,这将影响风险偏好,进而影响整个市场的估值水平;第三是流动性状况。今年以来,美国市场这三个因素都有利于股市走牛。

  年内9只美股qdii成立/

  美国自从金融危机以来,历经了长达6年的调整期,目前整体经济结构趋于健康,居民和企业的杠杆率都已经下降到合理水平,制造业出现了一定的回流趋势。特别是在qe3的刺激下,房地产市场开始复苏,道指跌创新高。

  此外,今年美国房地产市场复苏迹象非常明显:住宅成交量呈上升趋势,库存消化明显;房地产信贷结束负增长;房地产投资结束6年衰退周期;建筑许可预示住宅投资将加快。

  正是出于对美国股市的看好,今年以来,投资于美国股市的qdii相继成立。截至目前,新成立并且已经运行的11只qdii中,有9只以投资美国市场为主,其中有两只基金专注于美国房地产领域,如国泰美国房地产、广发美国房地产指数;另外有华安纳斯达克100指数、国泰纳斯达克100指数、工银标普全球自然资源指数和嘉实美国成长股。

  而这些新成立的投资于美国市场的基金确实也获得了不俗的收益。数据显示,上述9只基金最近3个月的净值表现均为正收益,其中嘉实美国成长股票收益已经达到8%以上,华安纳斯达克100指数净值增长了3.7%。

  继续看好g3国家后市/

  对于发达国家的后市,不少基金经理认为,g3国家之间会出现分化,总体而言美国的形势应该仍然比较乐观,欧洲次之,日本则要相对谨慎一些。

  本来投资者普遍认为美国经济步入今年之后,伴随着减赤机制的开启,经济复苏会放缓,但实际情况却好于预期。一季度gdp增长1.8%,二季度上升到2.5%,失业率已经下滑到7.3%,为2008年12月以来的最低水平。周晶认为,按照目前的趋势,美国下半年gdp增长可以恢复到3%左右的水平,即2007年危机之前的平均增长水平。

  目前市场对美国经济最大的不确定性,就是倘若美联储启动qe退出计划后对经济的影响。从目前来看,随着美国失业率下降至7.3%,qe3退出预期越来越强烈。但市场预期,美联储在今后1~2年内,还是可能会维持宽松为主的基调,直到经济数据全面确认,即达到联储希望的6.5%失业率水平。因此,即使美联储年内开始减少qe购债规模,减少的量也会非常有限。

  “美国股市的牛市从目前来看并没有要结束的势头,可能会一直延续到明年年中乃至年末,即加息预期开始变得强烈的时候”,上述基金经理认为。

  “美国虽然是金融危机引发的市场,但是经过各方面的治理,库存、杠杆,去得都很好,房地产泡沫也被挤掉”,广发基金海外基金经理邱炜认为,去年一年,美国主要股指都上涨了10%左右。同时,美国市场的经济较为顺畅。大家比较关心的就业率,会日渐走高,失业率到明年、后年会越来越低。而从微观来看,标普500指数和纳斯达克指数的绝大多数科技企业和传统企业,三季度收入和净利润都是超预期的。

  日本方面,随着“安倍经济学”的实施,无限量的宽松政策支持了央行的资产负债表扩张,大幅度压低了日元汇率,带动了日本经济的实质反弹。从数据来看,一季度gdp增长3.8%,二季度虽然下降到了2.6%,但东京获得2020年夏季奥运会主办权的消息,又增强了投资者对日本经济的信心。

  再看欧洲,虽然说欧洲边缘国家一直以来还是负面新闻频传,年初希腊和葡萄牙都曾经出现过一定程度的政局动荡,但是欧洲经济仍处于缓慢回升的过程之中。欧央行的omt(直接货币交易计划)给了市场所亟须的流动性支持,信贷市场因此开始重新变得活跃,二季度gdp环比增长0.3%,不仅一举结束了衰退,还超出市场预期的0.2个百分点,表明欧洲经济正逐步摆脱衰退、步入复苏期。

  良好的宏观基本面增强了投资者对g3国家市场的信心,带动了资金大量流入g3国家的股票市场。同时,《每日经济新闻》记者注意到,今年以来g3国家股市的强势有共同原因,即“良好的宏观基本面支持+投资者预期乐观+充足的流动性”。

  相对于发达经济体,基金经理对新兴市场则比较悲观。

  周晶认为,新兴市场短期内会遇到相当大的麻烦。美国的量化宽松政策,是维持全球流动性自2009年之后极度充裕的最主要原因。充裕的流动性和发达经济体的疲软,导致了资金向新兴市场溢出,从而带动了新兴市场的资金成本下降,一定程度上推动了新兴市场经济的发展。但是如今,量化宽松政策预期不明朗,而新兴市场近几年来普遍加大了杠杆率,在资本开始流出的情况下,整个新兴市场经济体系会遭受比较大的冲击。因此,今后几年全球投资的热点可能会集中于发达经济体,将有助于g3国家这一轮股票的牛市,继续进行下去。
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