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美国仍具有长期配置价值 奢侈品QDII有望持续向好
手机免费访问 www.cnfol.com  2013年10月26日08:25 投资快报 
  记者 高丽霞

  三季度QDII基金整体实现了约6%的正收益,房地产QDII业绩表现相对落后,消费、资源类产品相对较好。三季报数据显示,QDII基金三季度实现盈利41.53亿元,然而规模缩水45.63亿份。

  基金经理认为,若四季度经济数据持续好转,美国仍然具有长期配置的价值。三季度领先的奢侈品基金,随着感恩节圣诞节等欧美传统消费旺季的到来,有望持续走好。而跌幅领先的房地产QDII,则在下阶段有望迎来修复行情。

  奢侈品基金有望持续向好

  今年三季度,QDII整体跑赢市场,欧美市场QDII基金表现抢眼,黄金QDII及房地产QDII则损失惨重。全部QDII基金中,三季度收益最高的是易方达标普全球高端消费品指数增强基金,涨16.24%。其中,9月涨近10%,前三个季度收益达22.40%。

  “三季度业绩好主要是两个方面,首先是受益于市场,其次就是基金本身的操作。”易方达标普全球高端消费品基金经理费鹏在接受记者采访时表示。

  欧洲上半年表现远远落后于美国,7月份公布了PMI后,迅速反弹,市场也变得相当乐观。而该基金50%的配置在欧洲,并且三季度处于超配状态,因此受益很大。9月份,新兴市惩欧洲又有一波行情。博彩业在7月份和9月份涨得特别好,而标普全球三季度也超配了博彩业。

  事实上,对于博彩业,费鹏未来一两年均长期看好。在其看来,现代的博彩业则代表了更加多元化的经营模式,包括赌场所带动的酒店业,餐饮业,演艺业,会展业及奢侈品零售业等一系列相关产业。博彩业也是奢侈品行业的一个子行业,因为它具有奢侈品行业的共性---高竞争壁垒。

  目前澳门政府已审批并动工了13个工程项目,在未来的5年将澳门剩余的80%未开发土地全部开发完。届时,世界各大著名国际品牌零售商,酒店,顶级娱乐设施和休闲场所均将进驻澳门,使其成为亚洲高端娱乐休闲的标向杆。以赌博业为中心的澳门博彩业将吸引大量的资金投资和消费,其未来的发展给投资者带来了无限的想象空间。

  四季度的美国市场,目前都是一些老生常谈的“旧风险”,并没有新的问题产品,而这些“旧风险”都是可控的。

  对此,博时标普500基金经理也持相同看法,其认为美国面临的主要问题是债务上限问题。近期美国政府停摆对经济影响有限,美国政府如何解决债务问题才是关键。由于政治的不确定性,美联储的货币政策也同样具有不确定性,QE或将于更晚的时间退出。尽管四季度美国政治层面具有不确定性,但经济复苏的支撑仍然来自于基本面及盈利的改善。如若四季度的经济数据持续好转,美国仍然具有长期配置的价值。

  REITs下阶段修复行情可期

  三季度房地产基金遭遇重挫,鹏华美国房地产、诺安全球收益不动产、嘉实全球房地产位于QDII跌幅榜的前三位。

  不过,在10月16日、17日随着美股市场的大涨,美国REITs指数表现最好,涨幅达3.44%,以美国REITs为主要投资标的的鹏华美国房地产基金净值也随之水涨船高,两日涨幅达3.50%。

  基金经理裘韬分析认为,前一段时间REITs的价格调整充分,与大盘相比更有投资价值,美联储的决议有利于平稳市场预期,投资者也会重新评估REITs的价值,因此在美联储真正决定削减QE之前该板块应该有一段修复行情。下阶段,该基金将继续保持3季度末的高仓位运作。

  具体而言,从REITs的基本面情况来看,市场对经济的乐观情绪对空间需求和租金水平影响正面,例如,近期写字楼市场与年初相比租赁活跃程度明显改善,企业签约意愿有所改观;从行业差异来看,利率上行对长租约、被动管理的物业类别市场价格影响较大,其中医疗类物业表现从相对领先到落后则体现了这一点,但酒店、工业等强周期行业表现强劲;从物业质量看,市场价格变化证明优质资产对利率的敏感度较低。

  此外,在资金成本以及物业交易方面,REITs近期债务到期规模整体非常低,短期的利率波动不会显著直接影响其融资成本,而REITs管理层则对投资回报率要求有所上升,并观望市场动向以决定下一步投资计划,但利率上行会导致私人业主加速变卖资产,而拥有资金优势的REITs将能很好的利用这一点继续提高上市交易地产的市场占比。

  展望未来市场情况,裘韬表示,在债务上限问题达成解决方案之前,美联储的主要考虑将是经济复苏,因此不会做出任何可能破坏经济复苏的举动。美联储将有可能进一步推迟开始退出QE3刺激方案的时间,在2014年第一季度之前可能都不会采取这样的行动。此外,美国总统奥巴马宣布提名一直力挺美联储宽松货币政策的耶伦(Janet Yellen)担任担任美联储的新任主席,这一提名实际上确保了美联储将推进这一计划,在未来相当长的时间内维持低利率水平,这对全球的资本市场应有较为良性的支持与稳定的作用。

  《投资快报》发自广州
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