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QDII出路何在
手机免费访问 www.cnfol.com  2013年10月21日06:26 证券时报 朱景锋
  证券时报记者 朱景锋

  应该说,合格境内机构投资者(QDII)陷入今天的尴尬境地是多重因素共振的结果。首次出海便遭遇史无前例的金融危机,再有能耐的基金经理遇到这样的情况也难盈利,所以QDII巨亏的主要原因是天灾。

  除了被金融危机这样的黑天鹅撞了一下腰之外,QDII运作失败是否还有人祸的因素?

  在笔者看来,人祸有三。

  其一为基金公司普遍准备不充分,便仓促出海。俗话说“不打无准备之仗”,还没做好准备便上了战场,失败几乎是注定的。由于准备不足,决定了基金经理在投资上只能倚重相对熟悉的港股,而港股和内地股市较强的相关性,决定了QDII难以创造超越A股基金的收益,也达不到分散投资的目的。

  其二是基金公司在产品设计时缺乏前瞻性,往往一哄而上,对标的市场研究不够,最终导致QDII发一只亏一只。比如,今年以来黄金股暴跌,基金公司发行的跟踪黄金价格的黄金类QDII遭到大幅亏损。

  其三是基金公司无视自身是否具备投资管理能力,盲目推行国际化战略。现在成立的不少QDII出自中小公司之手,由于QDII运作需要相当大的投入,而这些公司财力有限,能否持续输血QDII业务存在相当大不确定。这为QDII的运作埋下了隐患。

  天灾人祸之下,QDII走到了今天的地步。那么,品尝了国际化的苦果,未来的QDII之路怎么走,基金公司又该如何调整战略,以扭转当前的颓势呢?在笔者看来,基金公司应该借鉴海外成功的资产管理公司的运作经验,立足于长远,打造出具有鲜明特色的全球资产配置解决方案来。比如,在全球领先的基金公司中,安硕、先锋、道富等公司以被动投资闻名于世,对于国内基金公司来说,进行海外投资,被动投资是一个很好的切入点,关键是要找到具有潜力的标的指数。

  另外,基金公司应该根据自身特点,在某一特定投资领域率先建立起比较优势。比如,先专注于某一个区域市瞅者行业进行重点布局,推出相关产品,而不是一味摊大饼盲目扩产品线,那样只会分散自身资源,最终难以形成规模效应和比较优势。当前基金公司盲目推出所谓全球投资和配置的基金,在目前的投研实力下,其实很难做到全球投资。

  最后,更为重要的是,基金公司要加强投研投入力度,这是创造长期业绩的根本,很难想象仅靠某几个具有海外投资经历的人就能搞好海外投资。另外,那些不具备国际业务运作条件的公司应该及时悬崖勒马,不然只会越陷越深。

  QDII基金成立以来收益率和基准比较

  QDII简称 单位净值 业绩基准 与基准差异 QDII简称 单位净值 业绩基准收益率 与基准差异

  增长率 收益率 增长率

  长盛环球-4.42% 35.27% -39.69% H股ETF -13.17% -8.03% -5.14%

  诺安全球收益 4.40% 34.98% -30.58% 广发全球 -6.60% -2.34% -4.26%

  华宝油气-1.30% 28.97% -30.27% H股ETF联接 -11.19% -7.02% -4.17%

  诺安油气-1.70% 26.25% -27.95% 国投新兴-8.50% -4.95% -3.55%

  中银全球 -21.40% 3.21% -24.61% 嘉实恒生H股 -34.04% -30.84% -3.20%

  鹏华房地产 9.55% 33.01% -23.46% 招商全球资源 -16.50% -14.26% -2.24%

  工银全球3.70% 26.72% -23.02% 信诚四国-24.60% -22.73% -1.87%

  银华抗通胀 -24.80% -3.36% -21.44% 嘉实海外  (070012 股吧,行情,资讯,主力买卖)-44.70% -43.49% -1.21%

  博时抗通胀 -37.40% -16.59% -20.81% 富国全球-5.90% -4.72% -1.18%

  信诚商品-21.90% -1.46% -20.44% 广发纳指1001.90% 2.94% -1.04%

  南方中国3.17% 23.58% -20.41% 建信新兴 -15.30% -14.43% -0.87%

  大成标普50012.70% 31.01% -18.31% 上投全球资源-31.10% -30.35% -0.75%

  建信全球-10% 7.84% -17.84% 嘉实黄金-31.90% -31.53% -0.37%

  国泰100指数 33.55% 50.07% -16.52% 添富黄金 -36.00% -36.79% 0.79%

  方达标普消费品 13.30% 29.34% -16.04% 国富亚洲 -3.00% -4.20% 1.20%

  易方达亚洲精选 -21.80% -6.28% -15.52% 国泰商品-15.40% -16.67% 1.27%

  银华全球-23.00% -8.15% -14.85% 诺安全球黄金 -17.75% -19.24% 1.49%

  南方全球-32.90% -18.12% -14.78% 富国消费品 5.00% 2.86% 2.14%

  长信标普10015.55% 30.05% -14.50% 华安香港-13.50% -15.98% 2.48%

  华泰亚洲 -17.00% -5.02% -11.98% 添富亚澳 -2.04% -5.11% 3.07%

  鹏华环球-12.30% -1.01% -11.29% 南方四国 -26.60% -29.70% 3.10%

  海富大中华 -24.20% -13.73% -10.47% 景顺大中华16.71% 12.81% 3.90%

  招商金砖-31.10% -20.93% -10.17% 工银全球配置 -1.70% -6.45% 4.75%

  华夏全球-25% -14.96% -10.04% 交银资源 9.50% 3.77% 5.73%

  上投亚太  (377016 股吧,行情,资讯,主力买卖)-46.10% -36.23% -9.87% 华安石油2.06% -3.69% 5.75%

  建信资源 -3.80% 3.11% -6.91% 上投新兴 -14.60% -21.76% 7.16%

  易方达黄金主题 -32.20% -25.43% -6.77% 博时亚太 1.88% -6.85% 8.73%

  华宝动量优选 -3.90% 2.67% -6.57% 华安大中华-6.50% -16.97% 10.47%

  恒生ETF联接 -5.80% 0.74% -6.54% 广发亚太8.70% -4.49% 13.19%

  嘉实地产 1.06% 7.38% -6.32% 富国中国 29.80% 13.55% 16.25%

  泰达全球-2.60% 3.46% -6.06% 交银环球  (519696 股吧,行情,资讯,主力买卖)49.66% 9.59% 40.07%

  恒生ETF -4.67% 1.05% -5.72% 华宝海外17.10% -29.59% 46.69%

  博时标普 16.06% 21.24% -5.18% 海富通海外50.42% -21.92% 72.34%

  数据来源:各基金2013年半年报(截至今年6月30日) 朱景锋/制表
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