随着最后一个交易日的结束，市场送别了“红七月”。盘点整轮行情，上证综指反弹超过300点，基金再次集体踏空。

　　回顾本轮行情，社保基金首先入市，在其带动下，险资、QFII、券商等机构加仓的消息接踵而至，市场人气顿时增加。然而，公募基金其间一直表现较为冷静，大部分基金公司依旧维持了稳定的仓位策略，甚至在市场的连续上涨中，出现了通过减持股票再平衡组合的迹象。

　　来自银河证券基金研究中心的报告显示，截至前日，股票型基金平均仓位为78.29%，较二季度末77.48%微幅上涨0.81%，偏股型基金平均仓位为71.77%，较二季度末71.58%微幅上涨0.19%，平衡型基金仓位未增反减，其仓位从二季度末的66.70%小幅下降至66.29%。

　　“这意味本轮行情肯定不是基金推动的，”银河证券分析师刘志晶指出。除此之外，基金还踏空了整个行情。

　　市场人士指出，无论后市是否涨跌，基金已经错过了300多点的行情，究其原因，主要因为公募基金的激励机制是相对排名，比拼的也是相对收益，公募之间集体做多、杀跌现象非常显著。“如果市场‘逼空’行情依旧延续，基金可能会来接‘最后一棒’。”

　　不过，也有分析人士指出，基金资产配置策略显示出并不认同市场的上涨，基金认为市场短期估值合理，不支持市场向上或向下的巨大波动。“市场若受情绪影响出现剧烈波动，基金可能会继续采用反向平衡策略。”

　　不过，基金内部也并非铁板一块。随着A股不断放量上涨，基金内部也呈现出分化趋势，一小部分基金已经开始主动加仓。

　　据机构报告显示，上周五至本周四，各基金公司的仓位调整策略出现了非常显著的差异。其中金鹰、国海富兰克林、华安、兴业全球  （340006 股吧,行情,资讯,主力买卖）、银河、易方达和鹏华等14家基金公司的股票仓位出现了显著的回升，而中邮、上投摩根、宝盈、大摩华鑫和华夏等10家基金公司的股票仓位则出现显著的下降。

　　“这是自4月份市场大幅度调整以来，首次发现基金公司相互间如此巨大的仓位调整差异。”刘志晶指出，目前基金仓位变化最多的是金鹰基金，上周主动加仓9.02%，减仓最多的则是中邮基金，减仓幅度达7.38%。

　　大中型基金公司方面，华夏基金减仓4.49%，博时、嘉实、上投摩根和泰达宏利四家公司平均仓位最低，基本维持在70％以下。