中小盘基金大放异彩 四季度有望好戏连台

　　09-11-04 09:40:45 来源：《中国证券报》

　　数据显示，中小盘风格的基金在三季度以及10月的行情中大放异彩，相继进入同类型基金排名前列。一些基金经理认为，四季度中小盘股的行情值得期待。

　　小盘股指数一枝独秀

　　Wind资讯统计显示，三季度沪深300指数下跌5.1%，而同期代表中小盘股的中小板指数却逆势上涨1.67%。对于小盘股指数三季度以来的强劲表现，国泰中小盘基金经理张玮认为并不意外，他举例说，“中小板综指自创立以来，经历了5次相对于上证综指的明显上涨，时间几乎都集中于年末到年初的区间内。”

　　申银万国一份研究报告也指出，四季度以投资中小盘股为主的基金值得关注”。

　　资金面将决定风格转换

　　一位基金经理指出，从资金面来看，M1、M2增速持续处于高位说明当前进入实体经济的流动性相当充裕，特别是M1不断加速，预示着资金的活力在增强。但是也应注意到基金的仓位仍然处于高位，股指的再度上涨需要后续资金的推动。通过对市场的观察，该基金经理认为，“至少目前还看不出未来会出现大规模的资金流入，而大盘股的推动需要巨量资金，从当前的这个时点来看，这种条件可能尚不具备。”他倾向于认为四季度风格配置需要偏向小盘股。而且中小盘股，尤其是中小板公司的成长性比较稳定。尽管根据2008年年报，中小板公司稳定的成长性也急剧下滑，但是仍然优于上市公司整体，并且复苏速度也快于上市公司整体。

　　当然区分大盘、小盘仅是从风格上考虑，在最终选择公司时还是需要综合其他基本面的数据作出投资决策。

　　“荡”出来的机会

　　当指数江山一片红的时候，中小盘基金往往淹没在那些大盘基金的耀眼光辉中。而一旦市场出现震荡，中小盘基金就会异军突起，抢眼的业绩常常将大盘基金甩在身后。

　　中小盘基金在震荡市中如鱼得水，是由其自身操作的特性决定的。中小盘基金的投资对象一般都是具有高成长性的个股，对股票的研究能力和时机判断有很高的要求，同时其操作风格偏向于灵活多变。这种灵活的风格在指数上升趋势明确时容易导致较大的业绩起伏，但在市场震荡时却可以凭借优秀的选股能力获得较高的相对收益。而在业内普遍预计A股将步入结构性调整阶段的当前，或又到了选择中小盘基金的时刻。

　　投资者选择中小盘基金，首先要考虑风格的匹配。惯于灵活运作的中小盘基金风险偏好较高，不同基金也可能出现迥异的风格，投资者应清晰认知自身的偏好和风险承受能力，对号入座。其次，投资者要关注中小盘基金的过往业绩和展现出来的投研能力，而不能仅仅关注短期业绩排名，这样才能较为全面地了解该基金的操作风格和投资能力。

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