四、行业动态

　　金融服务

　　近日，银监会向各商业银行下发了《关于完善商业银行资本补充机制的通知》，明确了银行间交叉持有长期次级债务的扣减方式。通知规定，将以2009年7月1日定为标准时点，按照“新老有别”的原则进行；计算资本充足率时，应从计入附属资本的长期次级债中全额扣减本行持有其他银行长期次级债务的额度，在2009年7月1日以后持有的其他银行的长期次级债务自本通知发布之日起要全额扣减。通知再次强调，全国性商业银行核心资本充足率不得低于7%，其他商业银行核心资本充足率不得低于5%。同时也要求各家银行应优先考虑补充核心资本，强调股东持续注资的责任和内部积累能力。

　　


　　数据来源：展恒理财金融数据中心

　　建设银行10月23日晚公布三季报显示，前三季度实现净利润861.62亿元，同比增长2.25%，第三季度实现净利润303.21亿元，同比增长达18.56%，每股收益0.13元，同比增长18.18%。一季度及上半年该行同比利润分别下降18.22%、4.86%。

　　地产板块

　　10月12日至10月18日17 个主要城市合计成交面积达486.8 万平米，较前周272.3 万平米的成交面积环比上涨78.8%。环比上涨城市达16 个 。4 个一线城市上周成交面积全部环比上涨。广州、上海、深圳分别环比上涨78.9%、56.2%、45.4%，涨幅较高，而北京环比小幅上涨16.3%。一线城市合计成交133.2 万平米，环比上涨50.4%。 在13 个二、三线城市中，天津、重庆、福州、苏州、武汉环比涨幅分别达到330.8%、252.3%、174.7%、95.0%及86.6%。而杭州表现较差，环比下跌7.3%。其余城市涨幅都在 20%到70%之间。13 个二三线城市合计成交353.7 万平米，环比上涨92.5%。

　　钢铁板块

　　《经济观察报》10月24日消息称，国家发改委产业协调司巡视员熊必琳日前表示，中国钢铁行业存在5800万吨的未批先建产能，占到现有过剩产能的30%。熊必琳说：“按照国务院的要求，这部分产能一律淘汰。”

　　根据国务院相关部门发布的数据，中国目前的钢铁产能达到了6.6亿吨，但实际市场需求只有4.7亿吨，产能过剩1.9亿吨。今年8月，工信部部长李毅中在国新办新闻发布会上透露，“我国炼铁能力中有1亿吨是落后产能，炼钢能力中有5000万吨是落后的。”如果加上5800万吨未批先建的产能，中国钢铁行业需要淘汰的产能达到了2.08亿吨。

　　据了解，国家发改委淘汰钢铁行业落后产能将要采取的政策包括：提高能耗、环保、行业标准等方面的准入门槛等。按照国家发改委官员的说法，5800万吨未批先建的钢铁项目首当其冲。国家发改委官员表示，将不再核准和支持单纯新建、扩建产能的钢铁项目。同时严禁各地借等量淘汰落后产能之名，避开国家环保、土地和投资主管部门的监管、审批，自行建设钢铁项目。在2011年底前，坚决淘汰400立方米及以下高炉、30吨及以下转炉和电炉。此外，国家发改委还将联合相关部门严格核发螺纹钢、线材品种的生产许可证，对于没有获得生产许可证的产品和落后产品将禁止进入一些重点建筑工程。

　　五、全球市场动态

　　英国经济连续6个季度下滑 仍处衰退中

　　英国国家统计局２３日公布的数据显示，今年第三季度英国经济环比下滑０．４％。至此，英国经济已经连续６个季度下滑，萎缩时间跨度为英国历史之最。

　　


　　数据来源：展恒理财金融数据中心

　　六、大宗商品市场

　　纽约油价继续创新高，周涨幅约2.5%

　　纽约商业交易所的最近期兼主力原油合约：12月轻质低硫原油合约下跌69美分，收于80.50美元/桶，依据最近期合约的收盘价计算，本周交易中油价上涨约2.5%。

　　纽约最近期黄金合约收于1055.60美元/盎司，一周上涨约0.5%，连续第四周上周

　　三季度经济继续得到改善，实体经济的进一步回暖给股市垫定了坚实的基础，前周房屋销售环比得到较大改善让地产板块继续表现优秀，而美元的走软及美国原油库存低于预期使得原油本周继续上涨，采掘业强势得到延续，国际大宗商品价格上涨推动有色板块表现强劲。

　　上周五沪深300近四季滚动市盈率为24.69倍。

　　七、后市观点及投资建议

　　上周在继续改善的宏观经济数据和大宗商品价格上涨的推动下，沪指一周上涨4.41%，成交额较前一周显著增大，模型数据显示基金仓位也在上升，表明基金对后续行情的看好，疑虑正在逐渐打消。

　　重要宏观数据发布之后，上市公司业绩将成为影响股市短期波动的主要因素。银行板块中建设银行率先公布了三季报，净利润累计实现正增长，其中三季度同比增幅达18.56%，反映出银行盈利的持续改善，这将给投资者带来非常大的信心。

　　沪深300滚动市盈率已接近25倍，从前段时间市场表现看，23倍到24倍市盈率能够被市场所接受，预计本周仍将是一个振荡行情，等待业绩好转带来估值水平的下降。另外，奥巴马23日晚签署公告，宣布美国进入甲型H1N1流感全国紧急状态，甲流的再次爆发及医药行业盈利的改善和近期相对较小的涨幅有可能再次触发医药股行情。

　　交易型基金中，ETF推荐50ETF和中小板，谨慎推荐红利ETF和深100ETF，LOF推荐富国天惠，封基推荐大成优选，基金科瑞和基金兴华。(展恒理财)

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