中邮优选、中邮成长：规模、积极操作成优势

　　对于中邮优选和成长一起点评主要在于这两只基金风格相似，作为中邮旗下仅有的两只股票基金，在这一年半的时间里可谓是倾尽了大众的眼球。而这两只基金除了作为半年度基金业绩较差的基金出现外，也作为滑落的业绩明星备受瞩目。

　　中邮优选和中邮成长基金的投资风格近似，均为积极的较大规模投资基金。表现在基金的持续高仓位，甚至在整个调整区间基本上不做任何结构性调整。而高达300亿以上大规模很大程度上也限制了基金的操作。这一投资特点使得该基金在震荡市场下亏损惨重，而急涨急跌的业绩表现也是伤透了投资者的信心。在我们看来，大规模和积极仓位成为限制基金发展的因素，随着市场的趋势性特点进行主动性的策略调整是必要的，而我们更多看到的确实基金的盲目坚持。这种难以适应市场变化的基金很难让投资人树立起长期持有的信念，也注定了其必然的结局。因为只有变化、调整才是适应市场之道，反之只能在错误的道路上越走越远。

　　表1中邮基金在各下跌阶段的业绩表现

　　


　　数据来源：德圣基金研究中心

　　金鹰精选：灵活的中小盘风格基金

　　金鹰精选是本年度最大的一只黑马基金。由于选股和市场投资能力不足，金鹰精选曾经长期表现低迷，年度业绩连续位列业绩榜末尾。而在07年下半年基金经理调整以后，金鹰精选在整个震荡的行情中表现的十分出色，无论是从选股还是投资策略的及时性上均有很大的提高。行业配置注重对机械、医药行业等内需板块的配置，无疑对基金的收益贡献是很大，另外基金仓位的转换一直保持相对中等的仓位，也是一种有利的进退策略。从近半年的三次较大的下跌过程中，金鹰精选一直保持中等偏上的业绩，基金的跌幅远远小于市场同类型。后期我们依然期待金鹰精选取得较好的业绩。