安信证券近日发布开放式基金月度报告(2008.06)，指出6月份基础市场大幅下挫，带动基金表现继续低迷，除货币基金保持微利外，其余类型基金净值均出现下跌，基金整体仓位继续下降，新基金带来的资金流入仍然有限。研究报告主要内容如下：

　　一、市场表现

　　6月份股票市场屡屡暴跌，迅速跌破被公认为“政策底”的3000点，上证综指最低达到2691点。截至6月27日，上证综指下跌20%，沪深300指数下跌22%。

　　分行业来看，所有行业均为负增长，其中，化工、商业贸易、食品饮料、医药生物、金融服务、公用事业、采掘等7个行业的表现优于沪深300指数，其余16个行业跌幅均高于此，交运设备、轻工制造、黑色金属等3个行业表现最差，跌幅接近30%。

　　从风格角度来看，不同特征的板块都没有取得正收益，但表现仍有些分化。规模特征上，中盘股表现较差，下跌24.48%，比大盘股票和小盘股票高出3个百分点；市盈率指标来看，中等市盈率的股票下跌20.4%，比高市盈率和低市盈率股票领先4-5个百分点；按照市净率指标来看，高市净率股票表现较好，下跌19.4%，其次是中市净率和低市净率股票，后者跌幅高达26.73%；从股价分布来看，高价股比较抗跌；从盈利指标上来看，绩优股表现突出。

　　二、基金表现

　　基础市场的低迷直接连累各类基金的表现，除了货币市场基金仍然保持微利之外，其余类型整体都没有实现正收益，低风险的债券型基金也未能幸免。从相对表现来看，投资国内市场的基金产品中主动混合型基金表现较好，指数型基金依然是“忠实地”大幅下挫，但几类产品的跌幅均小于沪深300指数。

　　从基金公司层面来看，分化比较明显，其中兴业全球人寿、交银施罗德两家基金公司在股票型和混合型基金的运作上均显示了较好的抗跌性，而鹏华和华富两家管理人则均表现不佳。

　　从具体品种来看，6月表现靠前的股票型基金，大多是成立不久的新基金，由于其建仓期优势而比较抗跌，而表现靠前的混合型基金，有一些则得益于其较低的仓位控制。表现较差的股票和混合型基金，仓位较重的品种占了相当比例。在市场暴涨暴跌的阶段，系统风险主宰了市场和基金表现，因此仓位控制便决定了基金的整体表现。

　　三、基金的投资

　　通过对基金投资情况中的资产配置情况(仓位)进行了跟踪监测，根据6月27日沪深300指数以及开放式基金数据，结果显示，股票型整体、混合型整体估算股票仓位分别为65.11%、58.79%，与6月19日测算结果相比，基金整体仓位继续下降，且幅度略有增加。如果考虑到6月19日大跌后市场上涨了1.55%，基本可以认为近一周来基金公司有较为明显的主动卖出操作，仓位相应明显下降。

　　四、基金的资金

　　基金资金方面，重点关注的是新基金发行为市场带来的资金。2008年6月，国内共成立基金10只，整体募得149.97亿基金份额，平均首发规模15亿份。与上月成立7只基金相比，数量增加43%。募集资金总量也较5月有明显增加，增加171%，平均发行规模仍在低位徘徊，但较5月也有明显提升，上升89%。分类型来看，偏股型基金(股票型＋混合型)共成立8只，较5月增加1只，总规模58.41亿份，与5月的55.29亿份相比略有增加，平均规模7.31亿份，较5月的7.9亿份略有下降。同期成立的债券型基金总规模59.69亿份，保本型基金31.87亿份，可见6月份基金成立总规模、平均规模等两项指标之所以较5月有明显上升，主要归功于低风险的固定收益方向产品。