大盘倾泻而下，一些基金重仓股更是兵败如山倒。

　　6月30日，位列沪深300指数的福耀玻璃  （600660 股吧,行情,资讯,主力买卖），延续下跌趋势，当天跌幅达2.16%，收报6.33元，创下了去年以来的新低(复权价)。

　　而近几年一直占据福耀玻璃前十大流通股股东的基金，就是此番主要杀跌力量。TopView数据显示，福耀玻璃的机构持仓，已从1月31日的高达80.2%，下降至6月27日的58.5%。

　　“基金大肆出逃，表明其对该行业在宏观环境下不被看好。”渤海证券分析师郭光琛认为，“福耀玻璃属于中游产业，一方面受制于上游原材料价格压力，另一方面下游汽车产品却没有涨价。”

　　成本重压

　　在郭光琛看来，高通胀对福耀玻璃的影响尤为明显。

　　“福耀玻璃前期被炒高，股价已脱离基本面。”郭光琛称，“现在基金减持兑现利润，属于正常行为。”

　　相关资料表明，福耀玻璃的主要原材料为重油、纯碱和PVB膜，其中重油是石油炼制的副产品，PVB膜为石油下游的化工产品，二者都受石油价格的影响，而今年以来国际原油价格一路飙升，目前已突破140美元。

　　据中国石油  （601857 股吧,行情,资讯,主力买卖）和化学工业协会数据，今年1-5月，重油均价为3822元/吨，同比上涨36.07%，纯碱均价2026元/吨，同比上涨20.8%。

　　与此相对应的是，经过多年的高速增长，许多汽车零部件制造商开始出现减速迹象。据国家统计局统计结果，今年第一季度，汽车零部件出口额增长24%，低于上年同期的33%和2007年全年的35%，并且随着劳动力成本上涨、人民币升值和原材料价格攀升，全行业利润同比也大幅回落。

　　具体到福耀玻璃，其今年一季度毛利率，已由去年同期的35.3%下滑到32.9%，而去年中期更是高达37.69%。

　　福耀玻璃对于毛利率下降的解释是，由于海南浮法玻璃生产线的投产，使浮法玻璃的收入在总收入中的占比提升，但浮法玻璃的毛利率远低于汽车玻璃的毛利率，造成综合毛利率下降。

　　去年，福耀玻璃的汽车玻璃毛利率为35.58%，浮法玻璃毛利率是23.32%。

　　但国都证券坚持认为，主要是玻璃生产成本大幅增加，其中占玻璃生产成本的20%的纯碱和占35%-45%的重油，价格都在一路攀升。

　　联合证券依照目前价格涨幅，亦测算福耀玻璃2008年综合毛利率将下降到32%。

　　“原材料大涨价的背景下，汽车生产企业的成本压力也在高涨，随着其毛利率水平不断下降，已存在将部分成本压力向配件供应商转移的可能。”福耀玻璃有关人士承认，“因此，福耀玻璃要想把成本压力转嫁一部分到下游整车行业，难度太大，但上游成本压力难以消化，又是不得不面对的难题。”

　　该人士表示，福耀玻璃接近三分之一的主营收入来自海外，可是，这部分主要以美元结算的收入，随着人民币兑美元进一步升值，将对利润贡献产生一定的不利影响。

　　“国内目前的低油价政策不可能一直这样持续下去，成品油价格势必会放开，届时汽车零配件与设备企业的成本压力更大。”该人士说。