上周的沪指八连阴，不仅创出12年以来的最大单周跌幅，更让投资者在跌破3000点后感到无限的迷茫。唯一的希望只剩下基金所做的微弱的护盘努力。然而，基金在上周的护盘更像是在作秀，转眼间已变成本周更猛烈的打压。

　　昨天，尽管以金融股为代表的一线蓝筹股的跌幅有所收敛，但沪深股指仍未摆脱暴跌的命运，归其原因，都该算在基金的账上。昨天的上证综指下跌了2.76%，但商业指数和地产指数却分别大跌了5.08%和4.68%。基金在一季度重点加仓的商业股和地产股最终成为昨天股市暴跌的元凶。

　　有足够的迹象显示，为了保住牛市中的胜利果实，同时防范周期性的股票下跌风险，众多基金纷纷在一季度大肆加仓商业股，以防范宏调风险。例如，泰信优质生活股票型基金在一季度大幅加仓25.7万股南京新百；基金裕阳新建仓205.99万股南宁百货；融通行业景气基金和泰达荷银首选企业基金分别新进285.26万股和110.76万股厦门国贸；商业城更是汇集了众多的基金、信托和理财机构，其中天弘精选新加仓189.08万股，中融信托天下1号新进143.07万股，中投信托隆圣二号新进135.71万股，东方红3号集合资产管理计划新进135.01万股，中投信托隆圣三号新进119.18万股，华商领先企业混合型基金新进99.96万股，中投信托隆圣一号新进93.76万股。可是，恰恰是以基金为代表的机构在一季度重点加仓的这些股票，在昨天齐刷刷地云集在跌停板上，机构开始动刀了。

　　连续的暴跌已经让基金等机构失去了坚守的耐心，原来的“保盈”计划也不得不调整为“割肉”行为。在股市连续暴跌且毫无好转的情况下，面对不断涌现的赎回浪潮，基金只能采取不断减持重仓股的方式以苟延残喘。此前大幅跳水的有色金属股是第一刀，昨天商业股的跳水可算是基金“割肉”的第二刀，至于第三刀将斩向的股票恐怕只能是一线大盘权重股了。届时，股指可能会跌得更快、更急、更狠。

　　在基金已经“割肉”抛售的对象里，很多股票可能会因为基金的非理性抛售尽快回落到安全的低点，从而进入投资者逢低建仓的视线。反倒是那些高高在上的大盘蓝筹股，未来可能会面对一轮更凌厉的抛售风险。湖南金证　易凯