4月份在股票市场先抑后扬的情况下，沪深300指数上涨了4.4%；债券市场在通胀预期出现减轻下出现了微涨，上证国债指数上扬了0.07%。

　　估值压力再度显现

　　银河收益基金的基金经理索峰认为，在通胀压力居高不下、新股密集发行、股票市场回暖三个因素的作用下，债券市场终结了一季度以资金推动性质为主的反弹行情。与此同时，4月份股市由于政策面恢复信息的连续努力才取得了明显效果，出现了较为强劲的反弹。目前沪深300指数的动态市盈率已回升到22倍，估值压力再度进入敏感区域。

　　银行地产是风向标

　　对后市的判断，索峰认为，在股票市场上，投资者的短期信心源于政策面对市场深度下跌的强制修正，但随着后期政策边际效应的递减，市场将可能再度转向对宏观经济中期方向的思考。此外，二季度房产消费旺季中的表现也对地产股和银行股的走向至关重要，其影响不仅仅是这两类行业在市场拥有较大的权重，也是判断其它多个联动行业的重要线索。

　　另外，后期债券市场的加息压力已基本解除，法定准备金率继续上调的空间不大，债市能否继续酝酿一轮行情，主要取决于对宏观经济形势的解读。就一季度公布的经济数据显示，宏观减速迹象已经非常明显，企业盈利增速下降也已确定，二、三季度观经济不利因素将更加明显地显示在经济数据中，债券市场存在继续上涨的基本面支撑。

　　在投资策略上，索峰表示，股市5月份反弹仍会延续，但想象空间有限。本着谨慎看多的观点，在股票配置方面，银河收益基金将进一步淡化行业特征，采取自下而上方法持有和增持那些主业突出、受宏观调控影响不大、成长性和盈利能力确定的个股。

　　炒股把握三原则

　　当谈到对近期的投资建议时，索峰认为，一是要耐心把握住优质股票，不要留恋小的波段；二是在自己的股票池预选好优良品种，趁大盘回落时调仓换股；三是把握好行情的节奏，在股指上冲关键点位发出遇阻信号时，减轻部分仓位，如出现突然深幅回调，就坚决将自己瞄准的猎物尽收囊中。消费行业在今年将会有不错的效益，同时也可以积极参与到“节能减排”“新能源”等主题投资。据悉，自2006年3月起，银河收益两年的投资回报率近60%，累计分红三次。并且，银河基金管理公司荣获“双年奖”。