地震对基金的影响

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　　基金公告导读　　每日基金投资必读：5月14日基金重大事项公告

　　南方两只百亿股票基金拟分红！分红抵上一只新基

　　今日焦点透视

　　基金“做空”的力量：“做空”深藏两个目的

　　QFII抄底资金来路探明！基金依然在“做空”　　基金，正被基民抛弃

　　地震余波袭股市　部分基金经受考验

　　购买力不足　新基金批量延长募集期

　　今日投基策略一览

　　天灾打压"保险股"　选基金也须防"地震"

　　理财支招：激进者可选老基金　稳健者考虑新基金

　　

　　在证券市场上，如果把买股票看作是主动投资的话，那么，投资者选择基金就应该是被动投资了。在经历了一季度股市的"自由落体"后，4月底开始，股票投资者借着政策的利好，主动换股，积极解套，挽回了不少损失，可是对于基金投资者来说，除了被动的等待基金净值的回升以外，似乎就只能去谋划着转换其他的基金了。

　　然而，当前大盘这种做空不能，做多犹豫的走势，从紧的货币政策和通货膨胀压力以及扎堆发行的新基金现状，使得基民在基金投资中面临四大困惑--股票型基金还能否介入；指数型基金是否该补仓；债券型基金该不该赎回和如何选择新基金。

　　大盘转好，小"基"也活泼，被套的基民损失在减少，基民反而不踏实了。那么，在股市的新形势下，该如何破解呢？

　　大胆介入风格激进的股票型基金

　　从上证指数下跌至3500点，不少声音就在呐喊抄底，但抄底者一浪一浪的死在深不见底的地狱。持有股票型的基民也随着基金公司的全面亏损而损失惨重。

　　进入4月以来，基金公司陆续发表二季度投资策略报告看多二季度市场，认为二季度回暖概率较大，市场有望震荡修复。而随着印花税政策利好的出台，股市终于出现了久违的反弹，近半月来，基民的损失大为减少。

　　不过，股票型基金的表现让基民仍有阴影。Wind资讯计显示，按复权单位净值增长率统计，在177只股票型基金中，有158只在4月份未跟上上证指数的涨幅，占比89%。不过，在4月21日至4月30日期间，全体基金的净值都上涨，股票型基金的平均净值增长率是13.45%，弥补了4月份前期的净值折损。

　　此外，基金公司对于偏股型基金的操作也颇为诡异。相关数据显示，4月23日至4月30日统计的191只偏股基金中，122只在统计期间内增仓，占比64%。此数据表明大部分基金在利好出台后进行了增仓。但与以上数据矛盾的是，相近统计区间内，基金交易席位仍然是净卖出，数据显示，4月23日至4月29日，基金在沪市A股净卖出股票市值高达164.6亿元。

　　受利好政策的影响，以及考虑到当前估值水平较合理的因素，5月份主要股指很可能会出现稳步上升的走势，但既怕踏空又怕垫底，基金公司的犹豫也使得股票型基金的表现不尽如人意。5月7日的大盘走势就是一个例证。

　　其实，在这样的背景下，风险偏好比较大的基民，完全可以考虑选择几个仓位较重、风格较激进的股票型基金，因为在行情普遍向好的情况下，仓位较重的基金在下一个阶段表现可能会相对突出。对此，基民可以观察一下4月24日晚的各基金净值情况，因为在当天大盘几近涨停、个股普涨的行情下，基金的涨幅就很能说明目前仓位的高低。

　　虽然前景是乐观的，但上证指数反弹到一定程度会有调整的压力。稳健型投资者还可以选择偏股型基金或者抗跌性的股票型基金。

　　截至4月25日，银河证券的开放式基金业绩排行榜显示，股票型开放式基金今年抗跌前十强中，华宝兴业独占包括第一名在内的三强，上榜基金数量最多，成为股票型基金抗跌能力最强的基金公司。此外，泰达荷银有两只基金上榜，其表现仅次于华宝兴业位居第二。华夏、嘉实、金鹰、兴业和东吴也各有一只股票型基金进入抗跌排行前十强。

　　《私人理财》点评：投资任何东西都是具有风险的，在基金品种较高的风险的股票型基金也不例外。投资者可对前期跌幅较大、或跌破面值的基金进行减仓，因为其跌幅大表明基金的防范风险能力可能不强，或对市场投资热点的把握出现偏差，未来可置换成抗跌能力强、偏向成长性的基金。此外，在市场普涨反弹到一定阶段后，应重点选择投资风格偏向成长性的基金，并规避那些持有存在大量"大小非减持"股票的基金。

　　把握指数型基金的波段机会

　　随着4月底市场反弹，大部分指数基金均表现出色，在所有开放式基金净值增长排行榜上独占鳌头。指数型基金战胜大多数主动型股票基金有其客观原因，而结构性市场凸显了指数型基金的投资优势。

　　Wind资讯显示，除国泰沪深300外，16只指数型基金，2007年平均收益率为141.48%，远高出130只股票型基金126.84%的平均收益率，更超过其他类型基金。在4月23日和24日两个交易日内，包括ETF 在内的 16 只开放式指数基金，平均单位净值增长率达到 14.79%，其中，万家180、长盛中证100、国泰沪深300等基金的净值增长率分别达到14.93%、14.83%、14.22%，即便表现相对最弱的中小板ETF，其上涨幅度也达到11.04%。而另一组数据显示，同期230只开放式偏股型基金的平均单位净值涨幅为 10.4%。

　　此外，在政策利好的背景下，基金也迎来了大量的场外资金。各家公司旗下偏股型基金不同程度出现了净申购，尤其是指数基金，净申购的态势更加明显。在宣布降低印花税的当天，上海一只指数基金的总申购金额接近1亿元，而当日基金网上申购也有急剧增长，与近期偏股型基金销售的低迷市况形成鲜明对比。从二级市场上看，交易方便的各类ETF更是成为资金抢反弹的利器，规模与成交量均大幅增加。加上市场预计3000点为短期政策点，投资者可在低点位置适当关注指数基金，逢高出货。

　　从指数型基金的设计特征来看，其在结构性市场中相对主动型的股票型基金的投资优势可见一斑。政策暖风带来市场反弹，投资人信心有所恢复，但要求市场连续大涨并不现实，市场正从井喷性上升行情进入整固阶段，结构性机会开始显现，而在这种结构性市场中，以沪深300为标的的指数基金或者ETF基金，存在明显的波段操作和短线套利的机会。长期来看，沪深300指数等标的指数规模中等的指数型基金有望获得良好的表现。