国海富兰克林拟任基金经理张晓东：深化价值投资看好三条主线

　　证券时报记者张哲

　　国海富兰克林基金公司旗下富兰克林国海深化价值基金于今日开始发行，投资者可通过农业银行、工商银行、中国银行、建设银行、中信银行及各大券商公开销售，募集目标上限为100亿元。记者近日采访了该基金拟任基金经理张晓东。

　　用二流价格买一流公司

　　作为富兰克林国海弹性市值的基金经理，张晓东管理的基金以稳定的投资业绩和较低的波动率曾获得多个奖项。根据晨星开放式基金业绩排行榜，截至4月30日富兰克林国海弹性市值基金以最近一年47.05%的回报率在188只股票型基金中排名第一。

　　谈及投资理念，张晓东表示自己是巴菲特价值投资的坚定拥护者和实践者。他认为，价值投资注重长期投资，多看少动，但不排除参与确定性高的短线机会。“在股市上一眼望去看到的只是价格，不是价值。价值是评估出来的。在价格低于价值时的投资就是价值投资。价值投资的核心是安全边际。”国海深化价值基金将把价值投资的理念进一步深化。

　　关注三条投资主线

　　对于后市，张晓东认为，市场经过一轮深度调整，目前市场上很多股票的估值水平已经较为合理，能够提供更大的安全边际，同时也已出现了一些价值被低估的股票，目前估值优势又重新显现，此时介入可谓最佳时机。后市看好大农业、煤炭和并购重组机会三条投资主线。

　　第一，大农业。他认为农产品价格继续大幅上涨的预期十分明确。农产品价格的上涨，一定会对上下游资源、企业带来巨大变化，因此要研究整个大农业概念。

　　第二，煤炭。国海富兰克林对煤炭行业的评价是“供需关系偏紧将持续，行业保持较高景气”。2008年煤炭行业投资主要考虑两条主线：一是价格上涨，二是资产注入与整合。目前很多煤炭企业都是大集团，小上市公司的形式。如果采矿权问题解决，大同煤业定向增发顺利完成，预计其他一些公司也将在2008年启动对母公司的资产收购进程。看好集团本身盈利能力强、采矿权问题障碍小的企业。另外，中长期还应关注大型企业整合地方煤矿的进程。

　　第三，并购重组机会。2008年中拟订并购重组的企业很多，这里面存在大量的投资机会，并购重组能让资源整合、结构优化，从而提升企业运营效率和能力，对企业未来发展有推进作用。但不是任何一个并购重组都值得参与和把握，一定要对行业、公司具有深入的了解。如前所说，煤炭行业整体处于景气评级，因此该行业的并购重组机会是相对确定的，值得关注。