一季度沪深市场出现深幅回调，上证综指和深证成指的季度跌幅高达34%和24.85%。在市场一片风声鹤唳中，各类机构的增仓减仓动作无不吸引着投资者的眼球。且不说公募基金“乾坤大挪移”般的大调仓，就以社保、QFII以及券商集合理财三类机构的首季持仓情况来看，不同风格已经彰显。由于目前市场广度和深度较以前不可同日而语，因此，不同的投资理念和操作手法都存在获利的可能，但前提是，这个市场不能走熊。

　　在中国A股市场耕耘4年多来，QFII的投资规模已经“由大(盘)入小(盘)”，逐渐进入精细化投资的时代。

　　来自对上市公司1季报十大股东的统计显示，QFII在一季度中增持的主要是二线的中小盘股，抛售的亦是中盘股。截至3月31日，QFII担当主要流通股东的上市公司，基本成为了一个中小盘股组合。“这显示了QFII机构对于A股上市公司价值把握的能力增强。”一些业内机构表示。

　　不知什么时候开始，以大盘指数股为主要投资对象的海外投资机构，逐渐开始了由下至上挖掘公司、中长期持有的过程。根据有关统计，截至3月31日，单个QFII持有的A股上市公司股数前五名的是：北京银行、兴业银行、美的电气、白云机场和大同煤业。而持有的主要机构分别是荷兰商业银行、恒生银行、摩根士丹利、瑞士银行、瑞士信贷(香港)。值得注意的是，投资最集中的机构也有以往的瑞士银行和摩根士丹利转变为荷兰商业银行等公司。

　　美的电器依然是本季度统计中，QFII交叉持有最为密集的个股。摩根士丹利、瑞士信贷(香港)、耶鲁大学、比尔及梅林达-盖茨基金会、瑞士银行合计持有该公司1.36亿股以上，持有流通股的比例高达15%。上述5家机构的持有规模全部进入行业前15名。

　　有意思的是，上述5家机构在1季度基本没有对美的电器进行操作。所持股份基本处于“锁仓”状态。

　　当季度QFII增持最厉害的股票应该出乎广大投资者的意料。统计显示，1季度QFII增持股份数最多的5个股票是，北海港、鲁北化工、酒鬼酒、福田汽车、沈阳机床。机构增仓比例高达225%~32%。

　　其中，欧系投资银行占据了增仓机构的主要比例。包括荷兰商业银行、巴黎银行、荷兰商业银行、瑞士信贷(香港)和摩根士丹利。

　　而减仓的机构则分布更为广泛。包括荷兰商业银行、淡马锡富敦投资、美林国际、美林国际、富通银行等等。

　　上述机构减持的主要股票为深天马Ａ、巨轮股份、东力传动、华联股份、江钻股份。其中，江钻股份因为实际实施的资产注入行动，远低于市场预期而成为A股市场在3月份的著名“地雷股”——一个月下跌幅度超过40%。该股也成为本统计中，1季度遭遇QFII减持最猛烈的个股。主要持有机构富通银行的持有股数从470万下降到52万。