“这一阶段，由于市场预期分歧会比较大，因此可能会提供较好的做短线的市场环境，对于个人投资者比较可行的方法是：市场走低时逐步进，市场走高时逐步出。”

　　这位指数基金经理建议投资者可以在振荡期内市场每次跌破3400点开始逐步进，每次突破3600点开始逐渐出。

　　“如果进行纯粹的价值长线投资，3000点左右才是相对安全的。”张娅最后表示。

　　天治基金也同样向记者表示担忧：“一方面：下调印花税对市场短期走强具有提振作用，但另一方面：未来资本市场走强仍将取决于宏观经济形势以及上市公司的赢利状况，通胀因素依然将长期困扰市场，毕竟该政策只能影响投资者的投资成本，并不能完全改善资金供求状况。投资人依然需要在估值与供求关系中掂量。”

　　正处于建仓期的浦银安盛基金则表中性，公司相关投研人士告诉记者：“从历史上数次印花税调整政策公布后的市场走势来看，历次印花税的调整都对短期市场的走势形成较大的影响，但对市场趋势的形成并不带来必然性的影响。”

　　“以本次印花税调整的时机来看，在本次印花税调整政策出台之前，指数已经从6000余点最低跌至3000点之下，调整幅度超过50％。这样的调整幅度已经相当于A股市场2001至2005年持续5年的历史性大熊市的跌幅。市场恐慌气氛蔓延，不理性的杀跌行为大面积出现。此时再度出台救市政策，不仅必要，而且及时。”

　　“但市场既可能因为印花税的调整形成趋势的逆转，也可能仅仅只是产生一些短期的波动。以最近两次的印花税调整来看，2005年1月的印花税下调并未改变市场继续向下探底的趋势，2007年5月的印花税上调也并未就此结束已经持续两年牛市。可见印花税对市场影响的作用大小最终仍取决于印花税出台的时机和市场自身的趋势性因素。”

　　基金经理：补缺口Pk红5月

　　站在投资最前线，基金经理对于降低印花税利好出台后的看法也不尽相同。

　　上海一家内资基金公司基金经理在4月28日收市后对记者表示：“虽然降低印花税属于特大利好，按理说市场应该惜售心理强烈，但我注意到24日、25日两个交易日的市场成交量是出现了明显的放大，分别达到2727亿元和2692亿元，但我们都知道成交量是市场状况真实反映的最好指标。”

　　“如果说24日成交量的放大在很大程度上是市场没有预料到印花税下调会在此时推出，很多踏空资金入场所致，那么之后数日大盘出现振荡，则有可能因为新股上市，更多资金得到了释放的缘故，估计今后多空分歧仍将继续。”

　　该公司另一位基金经理对于利好出台后几个交易日大盘没有继续往上攻亦表示理解：“综合看目前的市场，首先反弹是在市场极度虚弱的环境下发生的，虽然有利好的刺激，但是投资者理念的转变不可能在一朝一夕中完成，因此反弹出现反复在情理之中。其次，利好来得较为突然。一些机构并未做好建仓的工作，适度回调有利于他们加大自己的仓位。”

　　“从目前市场的整体情况看，政策面已经相当明朗，市场的估值也极具投资性，市场能否快速走好，关键还是在于投资者的投资信心。从这几天的盘面看，已经有了向好的迹象，而且将继续得到加强。打完这两记组合拳后，还有一拳值得盼望，那就是对上市公司再融资问题作出限制，何时出台？考验智慧，一起边走边看吧！”

　　上海另一家内资公司研究总监则看好5月行情。“我判断今年也许只有5月份有行情，就是所谓的红五月。”

　　在该研究总监看来当大盘在节后完成二次探底后，5月的行情将很有赚头，“即使错过了4.24的短暂井喷的赚钱机会，那么，红5月带给市场的赚钱机遇将更好更持久！ ”

　　由此可见，基金发行逐步放开，是给市场提供了源源不断的资金，不过现在基金数量增多了，但是总的规模由于大盘调整，投资热情低迷，规模并没有出现很大幅度的提升，甚至还出现了萎缩。可见，树立良好的投资环境，才是对于基金市场和股票市场都有利的处境。印花税调整了，大家都放心了很多，但是后面的困难依然存在，路还很长，尤其是反弹之路必将布满荆棘。

　　而一位在上海基金圈内以技术分析著称的基金经理，则从技术角度上向记者谈了他对后市走势的预测：“理想的情况是指数上涨50%左右或更高，就目前的行情就是上涨到4500点左右，要成为这样的行情，技术上必须具备一个条件就是5周均线金叉10周均线。在没有出现这个技术条件前，我们还是只能以中级行情对待，打个对折就是指数上涨25%左右，就目前指数看就是到3750点左右，高的话上涨30%左右到3900点，也就是4000点附近，所以大家千万不能盲目乐观。”

　　该基金经理亦看重“缺口论”，“2008年4月24日利好出台第一天留下了跳空向上近165点的缺口，这个缺口有讲究。”

　　“现在很多人都不信缺口会被回补，认为‘缺口一定会回补’这个股市永恒不变的真理已经过时。但我查究了中国股市走过的历程，确实，缺口回补这条铁律到目前为止还没有被攻破，看来缺口理论总是有只无形的手在指引着股市的前进和后退。”

　　“如果缺口回补得及时，那么它反弹的高度可能越快。所以我还是希望这个缺口早点补回来可能下面的走势会更乐观些。”(理财周报 李晔斌)