预计3800-4000点附近有较强阻力，投资者可伺机减仓或调换品种

　　昨日是四月最后一个交易日，盘中划出长阳线，本周的反弹行情完美落幕。多数分析师认为五月行情将充满结构性机会，但在经济增长和企业盈利增长预期尚未稳定、市场长期资金供给压力犹在的情况下，建议继续采取谨慎的操作态度，注重风险控制。

　　渤海证券基金分析师谢富华建议基金投资者在目前点位以持有基金等待持续的反弹为主，但不要期待第一波的反弹过高，在沪市3800-4000点左右具有较强的阻力。在反弹行情中，基金投资者有必要伺机在反弹中减仓或调换基金投资品种。

　　借反弹减仓弱势基金

　　谢富华认为，在市场心态和信心没有较大恢复之前，市场的投机气氛一定会过重，市场反复会十分频繁。但沪市的3000点应是市场的中期底部。市场就是这样的一种运作方式，即在市场进入“熊市”时，每一次的救市政策都成为反弹出货的良机，特别是政策对股市上行推动力不大时。

　　大跌考验基金经理投资能力。谢富华建议，在本轮反弹过程中，伺机将在前期下跌中跌幅较大的、或跌破面值较大的基金进行减仓。谢富华认为，其较大幅度的跌幅，表明对应的基金防范风险能力不强或市场投资热点把握出现偏差，等待指数再次下跌时再置换成抗跌能力强的基金，并规避那些持有未来存在大量“大小非减持”股票的基金。

　　此思路也可用于封闭式基金的操作中。除受指数波动外，影响封闭式基金价格变动的主要因素就是封闭式基金的净值增长率、折价率和分红的高低。到4月底封闭式基金的分红基本结束，未来主要将体现在净值增长率、折价率，以及到期剩余期限的长短上。谢富华认为，基于对市场的判断，建议以伺机减仓为主要的操作思路，将前期表现不好的基金进行积极的置换，市场再次回落后再置换经筛选的封闭式基金。

　　国金证券基金研究总监张剑辉表示，基金分红实施后，随着市场投资炒作的退潮，以及基于基金分红的税收优惠政策的套利资金相对“不计成本”退场，部分基金年度分红实施后出现“非理性”的过度除权(如基金裕隆现象，这也提供短线的投资机会以及相对大规模资金的建仓时机。综合考虑长剩余期限封闭式基金2007年度收益完全分配除权后的折价水平、基金的动态收益获取能力(即投资管理能力)，并适当考虑年度分红实施前后的短线机会，张剑辉建议重点关注科瑞、普丰、同盛、开元、金泰、景福等基金。

　　关注成长基金

　　在上市公司业绩可能存在增幅下降的情况下，受CPI的影响，只有少数行业与个股会有较好的业绩增长。因此，在市场普涨反弹到一定阶段后，应重点选择投资风格偏向成长性的基金。

　　在经济增长压力、通胀压力、供给压力依然笼罩市场的情况下，对于相对稳健的投资者，张剑辉建议从预期相对确定性增长角度出发，精选侧重投资相对确定性增长行业板块的基金产品，具体行业板块包括内需型消费服务业以及政府主导下的投资推动行业板块。结合刚刚披露的基金一季度季报持仓情况，建议投资者关注富国天益价值、东吴双动力、嘉实增长、富国天惠精选成长、招商优质成长、华宝兴业宝康消费品等侧重投资内需型消费服务行业的基金产品以及南方积极配置、中信红利、富国天惠精选成长、大成精选增值、交银施罗德稳健、景顺长城内需增长等适当配置政府主导下的投资推动行业板块的基金产品。

　　同时，老生常谈，组合投资管理模式下，基金经理、基金公司实力的体现需要时间，因此选择综合投资管理能力突出的基金产品进行长期投资是基金选择的永恒话题。