基金避险

　　此一时，彼一时。前两年“笑傲江湖”的基金，如今再也笑不出来了。

　　58家基金旗下346只基金的一季报显示，基金一季度亏损近6500亿元。而在去年，基金还大赚1.17万亿元。深幅调整的股市，不仅吞噬了基民去年几乎所有的收益，也让基金损失惨重。

　　没有谁会想到如此尴尬的结局。但这就是市场，也印证了那句俗语：没有谁能够随随便便成功。

　　市场没有永远的赢家，也没有永远的输家。这句话在基金上也同样适用。

　　在基金稳赚不赔的神话随之破灭后，在2008年这个完全不同于2007年的投资市场环境下，主动调整基金策略，慎重选择基金组合，为自己营造一个避风港，成为基民的当务之急。因此，在几乎所有投资者都在为股票解套而发愁的时候，我们也该为自己的基金做个避险的谋划了。

　　从寻找那些风险意识强的基金之旅中，基民可以学会“先知先觉”基金的理性；在配置多种类型的不同基金中，基民又可以构建避险组合，从而有效地化解“单兵作战”的风险；而在大盘跌入谷底之时，把握那些新发的基金更可让基民“轻装上阵”。

　　文/本刊记者 罗瑜

　　基民很“受伤”，机构也亏损

　　2007年A股市场如沐春风，大盘指数一路扶摇直上。在此种市场环境下，广大基民手中持一只股票型、或者偏股型基金便可赚得盆满钵满，获利翻番比比皆是。大获全胜之下，投资者早已把“股市有风险，投资须谨慎”的警示语抛至九霄云外，殊不知，市场大涨背后也是其风险累积的过程，其“单兵作战”策略也将注定“功亏一篑”。

　　自去年10月下旬起，本轮调整终于拉开帷募。上证综合指数的6124点到今年的4月22日的2990点，调整了51%以上，基金的表现也集体陷入困境。58家基金旗下346只基金的一季报披露，基金一季度亏损近6500亿元。根据晨星资讯提供的数据，截至4月11日，股票型基金今年以来净值的平均跌幅为21.83%，其中29只基金跌幅超过25%。对于去年三四季度入市的大部分投资者而言，手上基金亏损的幅度远不止30%。

　　面对市场的风险，基金公司也作出了相关调整。上投摩根、工银瑞信、融通、银华、益民5家基金管理公司旗下34只基金一季报数据显示。25只偏股型A股基金一季度末加权平均股票仓位为75.88%，而去年末的平均仓位为83.3%以上。可见，在一季度内，面对市场的调整，上述基金平均减仓高达7个百分点以上。基金仓位的大幅降低，也显示了基金经理面对宏观调控、企业利润增速下降、非流通股解禁、次贷危机等不利环境，多数选择了控制股票仓位的谨慎策略。

　　此外，基金在行业配置上的策略变化也相当明显。金融保险业、交通运输、金属非金属、电力、煤气及水的生产和供应业遭遇大手笔减持，而石油化工、医药、造纸等景气攀升行业，食品饮料、建筑等抗通胀行业受到很多基金的青睐。

　　近一年各基金指数走势比较

　　尽管基金公司在仓位和行业配置上作出了相关的策略，但是基民仍很“受伤”。由于今年以来的市场状况，偏股型和混合型基金一直处于下跌的状态，越来越多的基金跌破一元，截至4月18日，已有133只基金破“一”，其中更有瑞福进取和天治核心跌破0.6元。其中瑞福进取4月18日的净值为0.535元，成为市场上净值最低的基金，而天治核心以0.5976元的净值位居倒数第二。净值在六毛和七毛之间的基金已经有14只，净值在七毛和八毛之间的有53只，占到了破一基金的40%，另有26只净值在1.00元到1.10元之间的基金，这部分基金也是岌岌可危，假设市场继续向下，将有更多的基金加入到破“一”队伍。