陈天翔

　　持续高企的CPI，开始减速的GDP，这是牛市的下半场，还是熊市的上半场？友邦华泰研究总监张净于昨日表示，经过超过40%的深幅调整，市场的系统性风险已经逐渐释放。未来市场的调整将更多地用时间换空间的方式演绎；在众多的上市公司中，将呈现结构性分化，持续稳定增长型行业和公司将胜出。

　　张净表示，尽管2008年一季度的CPI涨幅有所放缓，但由于许多关系国计民生的价格长期受到抑制，加上中国经济对进口资源品的依赖程度显著提升，因此未来中国将维持持续的通胀压力态势。

　　张净表示，在当前利润增速下，整体估值相对合理，这体现在相对于国债市场收益率， 20倍市盈率有吸引力。同时，银行、地产等蓝筹股的估值吸引力显著上升。