公募基金风光不再，私募基金泥足深陷。是漫漫熊市的开端，还是黎明前的黑暗？

　　中国A股市场的大牛市从去年10月开始，就像泄了气的皮球，一蹶不振。2008年以后更是急转直下，一泻千里。截至3月底，上证综合指数累计跌幅超过40％。

　　“称之为股灾也丝毫不为过。”上海某私募基金的陈总告诉本刊，“上次熊市从2100点跌到1000点，跌幅超过50％，用了四年时间(2001～2005)，但这次6100点到3300只用了半年”。

　　一切来得那么突兀，令中小投资人措手不及，深度套牢、斩仓割肉、折本离场者比比皆是，谁也想不到牛市变脸如此之快。而那些纵横四海的私募基金和处于食物链顶端的公募基金也未能幸免，他们同样陷入困境，苦苦挣扎。

　　公募困局

　　用什么词来形容公募基金的超常规发展似乎都不过分。短短的两年，3.27万亿元资产规模，2600万基金持有人，超过100％的年收益率，几乎是一份难以复制的完美答卷。

　　天相投顾的数据显示，58家基金公司的341只基金2007年本期利润达11231.23亿元，与2006年的2713.36亿元相比增长逾3倍。截至2007年底，基金股票投资市值占A股市场流通市值的26.47％，基金行业已成为资本市场中最主要的机构投资者。

　　但随着A股市场拦腰一半大调整的来临，公募基金已经风光不再。

　　今年以来，公募基金的发行率先受到猛烈冲击，根据监管部门的口径，截至3月28日，一季度基金净申购仅300亿元，其中开放式基金净申购约200亿元，封闭式基金规模增加100亿元。

　　一位业内人士透露，一季度基金净申购超过300亿元包括了一季度新发基金的认购增量，而这300亿中绝大部分是对债券基金、货币市场基金的申购。

　　这与去年开放式基金，动辄几天内就募集几百亿的火爆情形有天壤之别。而银行等基金代销机构门前冷清的场面，也从另一个侧面佐证了公募基金“巧妇难为无米之炊”的尴尬困局。

　　“现在一天也难得有几个人来咨询、购买基金，大部分是来赎回的。”中国工商银行  （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）海淀支行一位大堂经理告诉本刊。此前曾有媒体报道基金遭遇大量赎回，受到了监管部门的批评。实际上，上证综合指数一季度下跌35％，使得基金净值格外难看，偏股型基金近期出现净赎回是不争的事实。

　　银河证券基金研究中心的数据显示，截至3月28日，271只偏股型基金今年以来业绩全部为负，132只股票型基金平均亏损19.2％；共有101只基金净值低于1元。这样的局面如何能让基民安心“养鸡”？

　　外企白领李颖女士就在3月赎回了她所持有的三只开放式基金，其中一赢二亏，获利9万元。由于盈利的那只买的数量大、时间早，所以没亏。“落袋为安吧，市场到底怎么走谁心里也没底，我现在后悔没有早点出手”，李小姐说。

　　“如果股市继续下跌，基金遭遇巨额赎回，还可能将一批小基金逼近5000万元清盘的生死线。”民族证券基金行业研究员刘佳章担忧。据他统计，目前有32只基金的总份额在3亿元以内，其中，金鹰中小盘、天治品质优选等7只基金份额不足1亿元。

　　国泰基金研究总监周传根表示，今年A股创新高的可能不大，但市场反弹到4000点以上的机会仍然存在。如果情况被他不幸言中，这意味着公募基金灾年已成定局，中国证券市场将再次上演靠天吃饭的一幕。