基民可采取分散策略应对当前行情

　　市场普遍担忧的基金赎回潮现象在一季度并未出现。根据部分基金已披露的一季报数据显示，偏股型基金赎回不明显，但高风险基金品种向低风险品种之间转换的趋势已经明显，部分基金尤其是偏股基金也遭遇了比较大量赎回，而货币基金、债券基金在一季度明显受到投资者青睐，份额增加迅猛。

　　基金申赎冷热不均的现象体现出基民的迷惘情绪，上投摩根基金总经理王鸿嫔认为，目前基金投资可以采取多种分散策略来应对。

　　股票基金赎回不明显

　　据WIND资讯统计，已披露一季度报告的143只开放式股票型基金并没有遇到大规模的赎回。其中，143只基金单季度申购总额为1189亿份，赎回总额为1041亿份，总体净申购超过148亿份。

　　具体基金中，各只基金的规模变化体现出一定的分化。143只股票型基金中，41只基金实现净申购。多数为期间进行过"封转开"、大比例分红、拆分等营销手段的基金，规模增长明显，如易方达科讯、大成景阳、天治优选等。除去此类因素，一些明星基金也实现小幅净申购，上投摩根双息平衡基金一季度净申购达到了28.7亿份，成为最大赢家。而上投摩根旗下的基金在今年一季度，整体出现净申购。

　　令人惊奇的是，目前唯一披露季报的QDII-上投摩根亚太优势在一季度仍然是出现了较大规模的净申购。今年头三个月，亚太优势的申购份额达到了25.8亿份，赎回的份额只有17.95亿份左右，净申购了7.85亿份。亚太优势的规模自然也由年初的301.3亿份，增加到现在的309.16亿份。相比投资国内的基金，QDII的持有人则是显得更为稳定。

　　同时，部分基金尤其是偏股基金也遭遇了比较大量的赎回，如合丰周期、友邦成长、鹏华治理等。前期规模较大的基金赎回较多。博时价值增长基金季报数据显示，基金份额由期初的超过347亿份，下降到期末311亿份，净赎回超过35亿份，在已发布季报基金中赎回量最大。中邮核心成长基金净赎回超过32亿份，紧随博时价值增长其后。

　　货币债券基金净申购

　　由于股票市场下跌幅度较大，债券型和货币型基金成为避风港。货币基金净申购量大增，已发季报的36只货币型基金中有26只实现净申购，一季度净申购总额达157.09亿份。同期，货币基金的换手率也急剧提升。很可能与部分机构投资者转投货币基金有关。其中博时现金收益净申购50亿，成为最大赢家。此外，招商现金增值、泰信天天收益、长信利息收益三只货币基金净申购也在10亿以上。

　　债券型基金成为一季度内仅次于货币基金的热门品种。根据wind统计，已发季报的24只债券型基金有16只实现净申购。2008年一季度内，这24只债券型基金共实现申购额193.64亿份，净申购59亿份。而且，上述数据没有包括同期新发基金的规模。其中申购量最大的为博时稳定价值债券基金，一季度净申购接近20亿份。债券基金中赎回量较大的是银河银信添利和工银瑞信增强收益。其它开放式基金中，保本型基金的赎回相对较多，其平均赎回比例超过5%，已发季报的三只保本基金全部呈现净赎回。金元比联宝石动力、银华保本增值、国泰金鹿保本增值三只基金总赎回超过5亿份，净赎回总额超过3亿份。

　　基金投资用分散策略

　　基金申赎冷热不均的现象体现出基民的迷惘情绪。上投摩根基金总经理王鸿嫔认为，"以稳定的留守市场的心态应对波动复杂的市场，才是长期投资致胜的不二法门"。王鸿嫔分析，目前市场处于恐慌性的下跌中，这些情况已经反映了宏观经济增速下滑、高通货膨胀以及大小非减持导致的资本市场资金供给不足，未来当国家宏观调控逐步转向为防通货膨胀与防经济减速风险并重的时候，股票市场将进入平稳期。

　　而对于今年存在多种不确定因素的复杂型波动市场，王鸿嫔认为，基金投资可以采取多种分散策略来应对。首先是品种选择上注意分散。在当前的市场形势下，股债平衡型基金的优势正在显现。此外，投资时点的分散也相当重要。投资者应该从过去习惯的一次性买入、大笔申购，转为定期定额投入，以实现分散风险的目的。最后是区域配置上的分散。王鸿嫔表示，从长期回报上，仍然看好A股市场，但是投资者不妨以10%30%的资产配置于海外市场。