对股民来说，20％的亏损相信一般人能习以为常；但对求稳的基民来说，如此之大的损失显然令人坐立不安！

　　4月18日，随着融通、银华、工银瑞信等旗下基金一季报的登台亮相，拉开了基金一季报的序幕。由于距离三月底的时间非常之近，因此基金的动向自然备受市场关注。

　　基金季报显示，股票型基金平均跌幅22％，面对一季度股市的暴跌，基金经理大幅减仓，减仓对象主要是金融和地产，但仍为其重仓股。

　　看点1

　　趋势 众基金纷纷减仓

　　"基金一季度已进行了大幅减仓！"随着基金一季报的正式登台亮相，这一传闻显然也得到了最为有力的证实，而正是由于基金普遍降低了仓位，使得股票型基金平均22％的跌幅，远远小于了同期大盘34％的下跌。

　　上周五，融通、工银瑞信、银华、上投摩根等基金公司公布了旗下基金的一季报，虽然首批亮相的季报相对有限，但减仓似乎成为了大多数基金的首选，而且有的基金公司的动作相当之大。比如工银价值的持股比例从去年年末的84.6％下降到了63.61％，减仓幅度超过20个百分点；融通行业从去年年末的91.5％减持到了76.38％；银华优势从65.64％减到了60.65％……显然，减仓成为了众多基金公司的选择。

　　不过，减仓并不一定就能高枕无忧！比如，工银瑞信和融通两家基金同时都在一季度进行了大幅减仓，但最终的排名却有很大的差别：工银价值基金的仓位从85％左右下降到了64％，在股票型基金中排名前50名之内；而融通动力从89％下降到了77％，但一季度排名却在百名之后。

　　与此形成对比的是，上投摩根旗下部分基金在一季度普遍进行了增仓，上投阿尔法从去年年末的74.16％增加到了今年的80.34％，但一季度的排名却在前30位之内。

　　看点2

　　变化 加仓消费类股票

　　"金融、地产仍值得关注！"

　　"继续关注金融、地产板块存在的机会！"

　　去年基金的四季报、年报，对于金融、地产股的看好，无一例外都是众多基金公司提到的重点。

　　不过，今年一季度地产、金融股的表现显然与基金的设想相去甚远。这自然让市场联想到：地产、金融股的下跌，是否是基金在选择做空呢？

　　已公布季报的基金显示，基金公司在降低仓位的同时，纷纷减持了手中的金融、地产股，但从重仓股的结构来看，金融、地产股仍然占据了主要位置。此外，贵州茅台、泸州老窖等消费类股票的比重也在逐步增加。不过，前10大重仓股中依然还是老面孔！

　　看点3

　　稳定 QDII出现较大规模净申购

　　大跌之后，基金公司往往要被迫卖出股票，以应付大规模的赎回。那么，在这个令广大投资者揪心的一季度，基金赎回潮会不会再次袭来?

　　18日，4家基金公司披露了一季报。一季报显示，这30多只基金并没有遇到大规模的赎回，其中益民红利成长等10几只基金出现了净申购。上投摩根双息平衡基金一季度净申购达到了28.7亿份，成为了最大的赢家。而上投摩根旗下的基金在今年一季度，整体出现净申购。此外，益民红利成长、工银瑞信核心价值等基金也是得到了投资者的认可，份额各增加了6.1亿份和3.79亿份。

　　最让人感到惊奇的是，上投旗下的QDII，上投摩根亚太优势在一季度仍然是出现了较大规模的净申购。今年头三个月，亚太优势的申购份额达到了25.8亿份，赎回的份额只有17.95亿份左右，净申购了7.85亿份。亚太优势的规模自然也由年初的301.3亿分份，增加到现在的309.16亿份。相比投资国内的基金，QDII的持有人则是显得更为稳定。

　　看点4

　　道歉基金经理承认失误

　　6个月持续下跌、净值缩水30%以上，打破了基金只赚不赔的神话，不少基金经理首度开口承认错误。

　　明星基金上投摩根中国优势详细讲述了该基金在一季度的投资思路，公开承认了由于判断失误，给投资者所带来了损失。今年头两个月，上投中国优势重点投向了食品饮料与化工、医药行业，回避了金融地产板块的下跌，并享受到了化工行业的上涨机会，基金净值还是表现良好。3月份以来上投中国优势认为市场大跌，产生了巨大的机会，增加了部分超跌板块等，导致基金的仓位不断增大。结果，市场3月份下跌的惨烈程度超乎预料，市场反映过度。较高的仓位和前期强势股的补跌造成中国优势的快速下降。

　　银华富裕主题基金也一样承认了投资中存在侥幸心理。"即使考虑到种种不利的因素，市场的反应有些过度。总体操作上有些犹豫，减仓不够坚决，随大盘的不断下跌，仓位也只有逐渐降低，显示我们存在侥幸的做多心理。"银华保本基金则承认是对投资者情绪变化估计不足，未能及时减仓，净值不可避免地出现了下跌。(李凯 李娜)