仓位骤然上升让封基的抗跌优势"打折"。上周，沪指大跌13.51%，基金裕泽下跌12.22%，这与其在分红前的业绩表现截然相反。陈亮也坦言，由于仓位迅速上升，在暴跌的市场中，封基也躲无可躲。

　　正在进行的年度大比例分红，使封基的抗跌优势正在减弱。

　　据记者了解，在年度分红前，多只封基仓位一度降到60%。Wind资讯统计显示，基金裕泽(184705.SZ)在一季度末的仓位只有25.3%，基金裕隆(184705.SZ)仓位也只有33.04%，基金天华(184706.SZ)、基金科汇(184712.SZ)、基金科翔(184713.SZ)等的股票仓位都在60%以下。这些基金在3月31日前都没有进行过2007年的年末分红。

　　在大幅下调的市场中，仓位较低的封基彰显出明显的抗跌性。3月份最后一个交易周，3月24日到3月28日期间，上证指数下跌5.89%，沪深300下跌2.96%，而根据银河证券基金研究中心的统计数据，当周封闭式基金平均跌幅只有1.84%，其中，基金裕泽只下跌了0.33%。

　　业内人士分析，封基仓位普遍较低的原因，一方面，目前国内大多数封基的基金合同中都没有对股票仓位下限进行规定，基金经理完全可以视市场情况大幅减仓，因此，股票仓位低也许是基金经理出于对市场的谨慎判断做出的主动调整；而另一方面，为了应对即将到来的年度分红，基金经理也必须备足现金。

　　目前正值封基2007年度红利的集中分配。按照相关规定，封基年度分红必须达到可分配利润的90%以上，尽管有一些封基在去年年中时已经进行过一次分红，但3月底4月初的分红额依然非常可观。

　　据银河证券基金研究中心统计，从2008年3月21日至2008年4月30日，封闭式基金陆续分出800多亿元的红利。截至4月11日，已经有393亿元红利到账，从4月14日到4月30日，还有400亿元红利陆续到账。

　　年度分红让封基仓位重回高位。以基金裕泽为例，该基金此次分红按每10份基金份额分配15.3元，并已在4月9日除息。该基金的基金经理陈亮向《第一财经日报》表示，这次分红除息后，该基金的仓位已经回升至70%以上。

　　仓位骤然上升也让封基的抗跌优势"打折"。上周，沪指大跌13.51%，基金裕泽下跌12.22%，这与其在分红前的业绩表现截然相反。陈亮也坦言，由于仓位迅速上升，在暴跌的市场中，封基也躲无可躲。(王艳伟)