众明星基金：大资金分头跑！二季度扎堆消费品(下)

　　汇丰晋信基金：

　　二季度可能探底回升

　　●三条投资主线：食品饮料、酒店旅游、传媒电信、医药、航空；电网、铁路、新农村、农业、医药；节能、环保、新能源

　　汇丰晋信在二季度策略报告中判断一季度A股市场在经历“恐慌性下跌”并开始远离合理估值后，二季度A股市场可能探底回升，迎来相当程度的反弹。

　　从投资策略角度而言，该基金在二季度关注三条主线：

　　1.内需主题。相关行业包括：食品饮料、酒店旅游、传媒电信、医药、航空等行业。

　　2.政府投资主题。电网、铁路、新农村、经济适用房等将可能继续是政府投资重点，而农业、医药等则可能成为政府转移支付的重点。

　　3.自主创新主题。在节能、环保、新能源等领域，将面临中长线的投资机会。

　　点评：汇丰晋信基金在这次的策略报告中未提及以往一向看好的金融行业。说明持股将进一步向天马股份   （002122 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （002122 股吧,行情,资讯,主力买卖）、特变电工   （600089 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （600089 股吧,行情,资讯,主力买卖）、烟台万华   （600309 股吧,行情,资讯,主力买卖）等符合上述三条主线的个股靠拢。

　　国投瑞银基金：

　　二季度将是蓝筹股主导反弹行情

　　●投资主线：稀缺资源股，奥运、创业板和股指期货推出的主题投资机会

　　●可能减持板块：金融类

　　国投瑞银基金预期二季度A股市场将会根据公布的宏观经济数据和调控政策的动向，最终确立全年的估值中枢。

　　从风格投资的角度看，国投瑞银基金认为二季度将是蓝筹股主导的反弹行情，没有基本面支撑的中小盘股和主题投资机会经过一季度的爆炒后将会逐渐淡去，另一方面，经过一轮暴跌后，很多业绩高成长的绩优中小盘股票被错杀，估值大幅回落后，亦将在二季度有非常好的表现。

　　该基金二季度投资策略是：坚持价值投资的主线，在高通胀和经济减速的背景下，精选具备成本传导能力和自主定价权的低估值绩优成长股、上游的稀缺资源股，把握奥运、创业板和股指期货推出的主题投资机会，同时高度关注系统性风险的控制。

　　点评：国投瑞银提出的投资策略并不符合其一向的投资偏好，预计二季度持仓组合将进行比较大的换血。金融类个股很有可能遭到减持。

　　富国基金：

　　二季度金融、地产反弹最大

　　●偏向通胀收益行业：消费品和医药、零售和服务行业

　　富国基金在二季度策略报告中认为4月乃至今后几个月陆续出台的宏观数据会好于预期，市场会出现一定修正，因此二季度会迎来全年投资的最佳时点，并看好此轮杀跌最凶的金融和地产会是反弹力度最大的行业。

　　对于通胀受益行业，富国基金在二季度一如既往看好通胀下受益行业，并认为该主题将持续较长时间。

　　富国基金看好的行业主要有：大宗商品价格上涨受益的上游资源类股和下游具有成本传导能力的品牌消费品和医药、零售和服务行业，金融、地产。另外，自下而上的选择在今年或许更为有效，比如集中度提高下受益的国有大企业以及具有先进产业模式和运营模式的一些中小企业。

　　点评：富国基金二季度仍将维持一贯的投资偏好，具体偏好个股有：苏宁电器   （002024 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （002024 股吧,行情,资讯,主力买卖）、贵州茅台   （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （600519 股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商银行   （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）、西山煤电   （000983 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （000983 股吧,行情,资讯,主力买卖）、南山铝业   （600219 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （600219 股吧,行情,资讯,主力买卖）、浦发银行   （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （600000 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。

　　光大保德信基金：

　　通胀下行之时便是市场转热之日

　　●重点配置：金融服务、上游行业和消费升级；理想选择：化工原料、农资

　　●超配个股：中信证券、中国平安、锡业股份   （000960 股吧,行情,资讯,主力买卖）、鞍钢股份   （000898 股吧,行情,资讯,主力买卖）等金融、有色类

　　光大保德信基金在二季度策略报告中表现得较乐观，他们认为目前的股市已经具备投资价值，市场的下跌主要出自于心理因素，其中主要是担心高通胀而导致的宏观紧缩遭遇美国衰退带来的负面影响而造成中国经济的恶化。

　　但是从影响市场心理层面的要素考虑，光大保德信觉得，市场的真正转热可能要等到通胀下行趋势显现才会发生，之前将是比较难熬的阶段。虽然表面上看上市公司业绩水平远低于预期。但在剔除石化行业后，其他部分利润增速为19.4%，并不算差，而成品油和电力价格管制导致利润分配向下游的工业企业和服务业转移。

　　光大保德信基金预计上半年的其他月份企业盈利增速会超过20%。在估值风险充分释放之后，金融、地产的景气变动看起来并不如预期中那么悲观；基础化工原料、农资等景气仍在上升的行业也是较理想的选择。所以，我们的重点行业配置原则没有变化，还是金融服务、上游行业和消费升级。

　　点评：光大保德信已经在二季度策略报告中表态重点行业配置原则没有变化，即超配个股仍将围绕中信证券   （600030 股吧,行情,资讯,主力买卖）、中国平安   （601318 股吧,行情,资讯,主力买卖）、锡业股份   （000960 股吧,行情,资讯,主力买卖）、鞍钢股份   （000898 股吧,行情,资讯,主力买卖）等金融、有色类个股展开。

　　国泰基金：超配房地产板块

　　●房地产、银行、食品饮料、商业零售、通信传媒、化肥

　　●煤炭股、节能减排、新能源、电信重组、创投、奥运

　　国泰基金在第二季度投资策略报告指出：二季度A股市场的资金供需关系会较一季度趋好，这在一定程度上有助于未来行情。

　　总体上针对目前心态脆弱的二季度市场，国泰基金将采取防御中带有进取的投资策略——注重“防御”就是从低估值和非周期性行业这两个角度去选择安全边际高的行业。同时，在仓位上保持一定灵活性；而“进取”则是及时捕捉业绩稳定、成长明确、市场错杀的大盘蓝筹股的交易性机会。

　　在行业板块投资方面，国泰基金重点关注调控政策释放之后房地产行业的投资机会。原因是负利率环境下房地产市场的吸引力在上升，3月份以后销量将回升，加上通胀环境之下租金呈上涨趋势，提升租金回报率都会一定程度上对房价形成支撑。另外，该基金同时认为银行、食品饮料、商业零售、通信传媒、化肥等板块是近期亮点。

　　在投资主题方面，有相对估值优势、资产注入及整体上市题材的煤炭股、节能减排、新能源、电信重组、创投、奥运等主题都有着基本面或政策支持，题材的生命力很旺盛。上海国资交运板块的整合，迪斯尼主题公园及世博、滨津板块等，也是潜在的机会。

　　点评：国泰基金是少有的几家在二季度看好地产板块的基金公司，所以房地产板块将在二季度成为该基金超配品种。预计原来重点配置的万科A   （000002 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华联综超   （600361 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （600361 股吧,行情,资讯,主力买卖）、开滦股份   （600997 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （600997 股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商银行(6000036)等符合策略报告板块投资特征的个股将会进一步加大持仓比例。

　　东吴基金：回归蓝筹，绝地反击

　　●四条投资主线：医药、电力设备；饮料、商业零售、家电、汽车及配件；地产、银行；钢铁、化工、建材、造纸

　　东吴基金2008年二季度将寻找具有成长优势和估值优势的行业作为核心配置，回归蓝筹，绝地反击。

　　其四条具体主线的投资机会分别是：受益于政策支持的行业：医药、电力设备；饮料、商业零售、家电、汽车及配件；前期受制于政策调控抑制，但近期基本面有望回暖的行业：地产、银行；具有提价能力的行业：钢铁、化工、建材、造纸行业。

　　该基金认为一季度上市公司业绩将决定二季度市场走向，预计一季度上市公司总体利润增速仍然能够保持较快增长。

　　点评：东吴基金一季度表现出色，二季度是否能够维持强势值得关注，该基金在策略报告中已经对相关行业重点关注个股有所提及，具体有：万科A   （000002 股吧,行情,资讯,主力买卖）、保利地产   （600048 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （600048 股吧,行情,资讯,主力买卖）、工商银行   （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （601398 股吧,行情,资讯,主力买卖）、兴业银行   （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （601166 股吧,行情,资讯,主力买卖）、招商银行   （600036 股吧,行情,资讯,主力买卖）、华东医药   （000963 股吧,行情,资讯,主力买卖）   （000963 股吧,行情,资讯,主力买卖）、白云山A   （000522 股吧,行情,资讯,主力买卖）等。(理财周报)