本周，基金季报公布拉开序幕。率先公布2008年第一季度季报的基金中，上投摩根基金管理公司旗下的双息平衡基金一季度净值表现值相对胜出，在市场平均跌幅超过30%的情况下，基金净值跌幅仅17.13%，净值排名居于股票方向基金前四分之一。

　　收益与分红：上投摩根双息平衡基金成立以来，净值表现较为平稳。成立近两年的时间净值增长率为127.43%，年化净值增长率为51.5%，在混合型基金中处于中游地位。2007年下半年以来，股票市场单边上扬的格局有所转换，市场运行中震荡有所加剧。而该基金在市场震荡走势中，表现出明显的稳健特征。从该基金的分红指标看，该基金成立以来，先后9次向投资者分红，累计份额分红为1.42元，分红能力居于中上游。目前该基金的单位净值为0.9086元，尚不具备再次分红的能力。

　　资产配置与选券：该基金的稳健业绩源自于该基金保守稳健的操作策略。从该基金的持股比例看，成立以来，该基金的持股占比一直居于70%以下，最近的两个季度，该基金持股比例又出现连续下降，今年一季度末的持股比例仅为64.46%，在混合型基金中仓位水平相对较低。从具体的投资品种看，该基金重点投资于化工、金融、食品饮料以及机械行业，2008年一季度末该基金在这四个行业上的配置分别占到了基金净值的7%-9%。具体配置的股票为蓝星新材、贵州茅台600519)、招商银行600036)、三一重工600031)等成长性较好或者估值相对较低的公司。除此之外，煤炭股也是该基金一季度增仓的重点。整体上看，该基金一季度的投资组合凸显出较为稳健的投资风格。

　　投资集中度：上投摩根双息平衡基金的投资集中度也相对较低，并且呈现持续降低的格局，这与其稳健的投资风格相呼应。今年一季度，该基金前三大行业占全部行业市值的比重为38.34%，而前十大重仓股占基金持股市值的比重为34.44%，在混合型基金中，分散投资的风格较为明显。(上海证券研发中心)