2008年第一季度报告

一、 重要提示

基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。

基金托管人中国建设银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2008年4月11日复核了本报告中的财务指标、净值表现和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。

基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。

基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。

本报告期为2008年1月1日起至3月31日止。本报告中的财务资料未经审计。

二、 基金产品概况

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三、 主要财务指标和基金净值表现

(一)主要财务指标

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(1)上述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。

(2)所列数据截止到2008年3月31日。

(二)本报告期基金份额净值增长率及其与同期业绩比较基准收益率的比较

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(三)自基金合同生效以来基金份额净值的变动情况，并与同期业绩比较基准的变动的比较

工银瑞信红利股票型基金累计份额净值增长率

与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图

(2007年7月18日至2008年3月31日)

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注：1、本基金合同于2007年7月18日生效，截至报告期末本基金合同生效未满一年。

2、按基金合同规定，本基金自基金合同生效起六个月内为建仓期，截至报告日本基金的各项投资比例已达到基金合同第十二条(三)投资范围、(七)投资限制中规定的各项比例。本基金的投资组合比例为：封闭期间，股票等权益类资产占基金资产的比例为60%-100%，现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的比例为0%-40%，权证投资占基金资产净值的比例不超过3％；开放期间，股票等权益类资产占基金资产的比例为60%-95%，现金、债券资产、权证以及中国证监会允许基金投资的其他证券品种占基金资产的比例为5%-40%，现金或者到期日在一年以内的政府债券不低于基金资产净值的5%，权证投资占基金资产净值的比例不超过3％。若法律法规或中国证监会对基金投资权证的比例有新的规定，适用新的规定。

四、 管理人报告

1、 基金经理(或基金经理小组成员)简介

本基金基金经理

杨建勋先生，毕业于北京大学，获经济学硕士学位。1993年7月至1997年7月，任职于沈阳财政局会计师事务所。2000年7月至2006年9月，任职于鹏华基金管理有限公司，历任研究员、基金经理助理、普润基金经理、鹏华行业成长基金经理。2004年8月至2006年9月，兼任普润基金经理；2005年2月至2006年9月，担任鹏华行业成长基金经理。2006年10月至今，任职于工银瑞信基金管理有限公司，2007年3月至2007年11月，担任工银瑞信精选平衡混合型基金基金经理，2007年3月至今，担任工银瑞信稳健成长股票型基金基金经理。2007年7月至今，担任工银瑞信红利股票型基金基金经理。

2、 报告期内公平交易执行情况

(1) 本基金与公司旗下其他投资风格相似的投资组合之间的业绩比较情况

无，因报告期内本公司旗下没有与本基金投资风格相似的投资组合。

(2) 本基金异常交易行为

为了公平对待各类投资人，保护各类投资人利益，避免出现不正当关联交易、利益输送等违法违规行为，公司根据《证券投资基金法》、《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》、《证券投资基金管理公司公平交易制度指导意见》等法律法规和公司内部规章，拟定了《公平交易管理办法》、《异常交易管理办法》，对公司管理的各类资产的公平对待做了明确具体的规定，并规定在买卖股票、债券时候的价格和市场价格差距较大，可能存在操纵股价、利益输送等违法违规情况进行监控。2008年1季度，按照时间优先、价格优先的原则，本公司对满足限价条件且对同一证券有相同交易需求的基金组合，均采用了系统中的公平交易模块进行操作，实现了公平交易；且未发生当日反向交易、交叉交易和清算不到位的情况，没有出现异常交易的情况。

3、 报告期内本基金运作的遵规守信情况说明

本报告期内，本基金管理人严格按照《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、招募说明书等有关基金法律文件的规定，依照诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的基础上，为基金份额持有人谋求最大利益，无损害基金持有人利益的行为。

4、 报告期内的业绩表现和投资策略

(1)行情回顾及运作分析

今年一季度市场整体呈现单边下跌的走势，多数的行业和公司的股价在短时间内经历了巨大的调整。促成这次市场大幅下挫的主要因素包括：在宏观层面上对严峻的通胀形势和政府应对措施的担忧；在微观层面上对企业盈利前景的担忧；在市场层面上主要是限售股解禁对市场的冲击；对美国次债危机及经济衰退的担忧等。在这种市况下，控制股票仓位就成为投资操作中最重要的工作之一。本基金在二月份适当降低了股票仓位，减持了资本品、原材料、金融等行业，增持了能源、下游消费等行业。

(2)本基金业绩表现

截至报告期末，本基金份额净值为0.9477元，本报告期份额净值净增长率为-19.35%；同期业绩比较基准增长率为-21.22%。

(3)市场展望和投资策略

从目前的形势看，对二季度的市场仍需谨慎，市场虽然对上述种种不利因素产生了很大的反应，但上述因素仍然没有明显的化解迹象。特别是对通货膨胀趋势的判断，市场仍有相当大的分歧，而通货膨胀已经是而且仍然将是今年影响国民经济和资本市场最重要的因素。在通胀前景没有好转之前，资本市场很难有明显的起色。因此我们将密切关注通胀的发展形势，并继续控制股票仓位。从行业配置上我们重点关注产业链最上游和最下游的公司以及少数中游具有明确成长性、成本转嫁能力的公司。

五、投资组合报告

(一)报告期末基金资产组合情况

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(二)报告期末按行业分类的股票投资组合

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注：由于四舍五入的原因市值占基金资产净值的比例分项之和与合计可能有尾差。

(三)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细

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(四)报告期末按券种分类的债券投资组合

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(五)报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前五名债券明细

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(六)按照被动持有和主动投资两种类别，披露报告期末的权证明细

本报告期末本基金未持有权证。

(七)报告期末资产支持证券市值占基金净资产的比例以及按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名资产支持证券明细

本报告期末本基金未持有资产支持证券。

(八)投资组合报告附注

1、 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的，没有在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。

2、 基金投资的前十名股票中，没有投资于超出基金合同规定备选股票库之外的。

3、 基金的其他资产构成

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4、 本基金未持有处于转股期的可转换债券。

5、 基金管理人未以自有资金投资本基金。

六、开放式基金份额变动

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七、备查文件目录

(一)备查文件目录

1、 中国证监会批准工银瑞信红利股票型证券投资基金设立的文件；

2、 《工银瑞信红利股票型证券投资基金基金合同》；

3、 《工银瑞信红利股票型证券投资基金托管协议》；

4、 基金管理人业务资格批件和营业执照；

5、 基金托管人业务资格批件和营业执照；

6、 报告期内基金管理人在指定报刊上披露的各项公告。

(二)存放地点

基金管理人或基金托管人处。

(三)查阅方式

投资者可在营业时间免费查阅。也可在支付工本费后，可在合理时间内取得上述文件的复印件。

工银瑞信基金管理有限公司

二○○八年四月一十八日