"这一轮牛市肯定已经结束，市场的泡沫破灭逐渐开始。"上海某基金公司投资总监表示，"一方面，上市公司的赢利出现下降趋势难以避免，而一旦市场给予的估值也再次下降，双重夹击下，市场向下依然有空间。""对于金融地产股，银行地产2008年盈利增长不会存在大的问题，但盈利增速是否能保持下去，取决于宏观经济的进一步走势。"该人士表示。

　　"从趋势来看，在宏观调控的背景下上市公司整体业绩肯定是走低的，而且在油价、电价管制的情况下，现在部分制造业上市公司的赢利有一定水分。"即使出现反弹，上升的空间有限，A股依然是全球最高的市盈率，20％反弹，市盈率就25倍了，而基金不愿意为不确定的20％收益承担向下的风险。"

　　基金经理的操作是紧盯宏观经济，在具体操作上是回避进出口以及与之有关领域，同时对于与国际估值偏离过大的如航空、有色等行业也采取回避的态度。"现在很难找到真正的避风港，最好的办法就是持有现金。"有基金经理则表示。