本周上交所国债市场小幅下行，周五上证国债指数收于113点，较上周下跌了0.09点。全周共成交了75.32亿元，相比上周的49.43亿元大幅增加25.89亿元。从技术图形来看，本周债市在高位横盘整理，不过成交量的放大说明市场产生了一定的分歧，后市的走势将主要取决于市场资金面的情况。上交所企债也保持高位整理，周五上证企债指数收于118.39点，较上周末下跌了0.32点，全周共成交16.09亿元，成交量较上周有所增加。

　　上周由于新股开始较密集的发行，央行向市场投放货币，全周共投放货币1170亿。上周央行发行的三年期、一年期和三个月期限央票的收益率均与前一周持平。由于新股发行，银行间市场的短期货币市场利率抬升明显，短期央票的抛盘增多，但是其他券种波动不大，收益率曲线基本保持稳定。

　　本周即将出台三月份CPI数据，市场传闻在8.3%左右，继续保持在较高的水平，预计央行从紧的货币政策并不会松动，提高存款准备金率的措施有可能继续出台，但是加息的预期比较弱。CPI可能从二月份的峰值8.7%走低，在加上资金面的短期充裕，可能会短期内刺激一下债市。债市的中长期走势则依赖于CPI是否能够真正显示向下回落的趋势。

　　(天治天得利基金 基金经理助理 贺云)