一、股票――股票型基金

　　股票――股票型基金上周的平均周净值增长率为3.14%，131只基金的净值增长，2只基金的净值折损，后者包括本月才成立中银动态策略，这只基金入市的时点虽然较好，但起步运作的状况却没有把握好。华夏大盘精选、国泰金鹰增长、上投摩根优势、广发小盘成长、中信红利精选这5只基金的周净值增长率均高于5%。不过，这5只基金中的前4只基金“过去一个月”的绩效排名都在100位之后，说明了这些基金都在前期的基础市场行情大调整过程中遭受过较大的净值损失。这种跌的时候跌的多、涨的时候涨的也多的现象，值得各相关基金管理公司重视，并由此切实做好风险控制工作。

　　股票型基金是当前开放式基金市场上最大的一个基金类别，2007年末占全体开放式基金资产净值的比例是54.43%。上周公布的《关于做好证券投资基金份额拆分工作有关问题的复函》将有可能对包括股票型基金在内的各类以股票市场为主要投资对象的基金，如指数型基金、偏股型基金、平衡型基金产生较大的影响。

　　(一)基金拆分备案制将有可能会降低股票市场的卖出压力，进而有望提高上述各类基金的收益。基金拆分的最初缘由，来自于部分个人投资者不够成熟的投资理念。在经历过了2006年上半年的牛市行情初期之后，很多基金绩效表现良好，净值增值速度较快，净值水平较高，极少数基金的净值在当时甚至超过了2元，面对这种净值高于面值一倍多的情况，部分投资者因过于看重绝对“价格”，而忽略了其背后的基金投资管理能力，不敢申购这种“价格”高的基金。在这种市场背景下，通过借鉴国外经验，为了做好持续营销工作，拆分作为一种创新在中国基金市场上出现了。

　　拆分的实质其实就是相关基金的净值比较高，基金公司本可以采取分红的方式将其分配给投资者，但是在牛市行情中，这种分配会影响到基金的投资效率，影响到外部投资者的投资积极性，而拆分恰好可以有效地避免这种负面影响。

　　另外，当前的股票市场行情下跌幅度较大，如果相关基金由于为了分红而不得不卖出股票，就有可能会对本已体虚的股票市场带来一个新的、不必要的卖出压力，而相关基金的净值、以及其它基金的净值都有可能因为这个卖出导致的下跌而受影响。但是，现在有了更为便捷的拆分，上述一连串的负面因素都有可能会因此而化解。

　　(二)基金拆分备案制将有可能有利于基金公司进行长期投资。基金管理人一直都期望做价值投资、长期投资，但有的时候由于赎回、分红等因素，导致了其某些既定的投资策略无法落实。现在，有了拆分之后，有可能干扰基金经理正常投资的因素立刻因此少了一项，基金管理人做好价值投资、长期投资的条件便更加充分了，大家在看好了某只股票之后可以放心大胆地进行价值投资、长期持有了。

　　去年，曾有一位基金经理告诉我，为了进行一次大额分红，他忍痛卖出了将近一半仓位的股票，然后待分红再投资的资金回笼之后，在“低价”申购的资金到达之后，他又将卖出的股票悉数买回。这一出一进，影响了那只基金好几分钱的净值。由此看来，分红对于基金绩效的影响、对于基金投资成本的影响，都是比较大的。而拆分，恰好是可以免除这些情况的有效方式之一。