本周在分红预期得到实现之后，封闭式基金市场大幅下挫。截至4月3日，上证基金指数周跌幅达到5.34%，收盘于4170.58点；深证基金指数下挫5.12%，收盘于4074.41点。同期A股市场指数略有分化，受中国石油止步于破发边缘的影响下，上证综指周跌幅小于沪深300指数，下跌3.7%，沪深300指数跌幅达到6.8%。

　　前期在大规模分红的鼓舞下，封闭式基金走出了一轮较好的分红行情，表现明显强于大盘。但是，随着分红的实施进程，封闭式基金市场上的投机性交易特征再次显现出来，一些交易型投资者阶段持有，在分红兑现后获利离场。

　　目前，大部分封闭式基金近期已经公布了分红方案，本周分红的基金包括基金泰和、基金丰和，每10份基金份额分别派发现金16.4和15.70元；基金久嘉，每10份派发6元。基金兴华，每10份派发4元；基金兴和，每10份派发3元；基金鸿阳，每10份派发2元。

　　经过复权，本周仅有两只基金上涨，基金丰和、基金天华分别上涨1.8%和0.5%。其余交易的封闭式基金尽数下跌。跌幅较小的有基金银丰、基金裕隆，不足1%；基金泰和跌2.8%。表现较好的均为具有一定折价率的大盘基金。本周复牌的即将封转开的小盘基金鸿飞，居本周最大跌幅，为16.7%。国投瑞银瑞福进取和基金科瑞的跌幅分别在14.9%和9.5%，排在跌幅较大之列。

　　在目前封闭式基金市场的分红基本兑现之时，封闭式基金是否还能够延续前期的较好表现，更多要依赖于A股市场能否摆脱今年以来的不利行情，以及投资者的信心。随着二季度美国金融市场趋于稳定、国内一季度宏观数据出炉和恢复正常、宏观政策预期逐渐明朗，市场有望逐渐走好。而新基金发行频率加快，随着新发行的股票方向基金逐步募集完成后，进入建仓阶段，也会为流动性缺乏的股票市场，增添不少活力。资金的累积效应逐渐会显现。因而，在今年一季度股票市场对于负面消息过度反应之后，市场有望在二季度出现转暖。一旦市场有所企稳，封闭式基金的估值基础也会更加稳固。因而，对于分红之后的封闭式基金市场的走势，可以持谨慎的乐观态度。(中投证券金融工程部 张宇)