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QDII新体验:捷克 文学与哲学之邦
www.cnfol.com 2008年03月25日 07:37 中国证券报 王邦祺
   

  提起捷克,给人印象最深的无疑是布拉格,该市曾经是富豪贵族建筑争奇斗艳的场所,也是欧洲最美丽的城市。城中罗马式、巴洛克式、洛可可式、新古典主义式等各式建筑散见街头,因此又被称为“百塔之都”。或许是文艺气息比较浓厚的关系,捷克不乏世界知名的哲学家与文学家,如伟大的作家卡夫卡、米兰昆德拉,著名的诗人哈维尔等。

  捷克的历史斑驳陆离,相当长的时间与许多大国缠绕在一起。18与19世纪,捷克一度是奥匈帝国的一部分,由哈布斯堡王朝统治,与今天的匈牙利、斯洛伐克及奥地利关系密切。匈牙利以农业见长,工业则是由捷克这边负责,这样的分工一直到现在都还可以看得出影响。在捷克,光是钢铁与重工业的产值就占GDP四成左右。捷克另外一个著名的生产就是啤酒酿造,捷克人喝啤酒比德国人还凶,平均每年人均消费比德国人多五分之一,高居世界榜首。

  说到宏观经济,捷克目前的情况看起来似乎并不是那么乐观,至2007年12月,贸易赤字占捷克GDP的3.8%,政府的预算赤字则占3.4%。若以加入欧盟的3%标准来看的话,2008年捷克政府有必要设法把预算赤字降到3%以下。但在汇率方面,捷克的货币克朗表现抢眼,自2007年至今已升值25%左右。这首先归功于外商直接投资增加,现在很多科技大厂的欧洲生产中心都设在了捷克。但不可否认,其中国际套利的热钱也不少,一旦国际美元汇率转贬为升,捷克是否会大幅升息以稳定汇率水平,值得进一步观察。

  捷克股市的风向标为布拉格证券交易所指数,其主要的成份股只有12只,而且多数指标股都是外资企业的子公司,其中第二大成份股为奥地利的东帝国银行的子银行,第三大权重股Telefonica O2,是西班牙电信持股69%的子公司,捷克的Philip Morris则是美国Philip Morris持股77%的子公司,此外Zentiva药房以及生产汽车轮胎的AAA Auto,则分别是荷兰母公司的捷克子公司。可以说,一半以上的捷克上市公司在海外都有实力雄厚的母公司支持。

  以现阶段来观察,部分捷克公司的股息收益率高达8%-9%,市盈率在10倍以下,这是否已经把宏观经济的风险包括在里面,值得我们进一步探讨。但在众多跨国企业的支持下,许多捷克企业的股票估值便宜、配息率极高,就国际投资的角度观察,已有一些值得低位切入的投资机会正在孕育。

  

  

  

  
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