原来从牛市当中目前无法看到熊市的征兆。目前宏观经济的发展依然呈现上升通道，虽然今年遭遇了许多不确定事件，包括雪灾、美国经济放缓等影响，但中国经济依然保持强劲，我们从近期发布的数据来看，目前中国经济处于非常好的情况，之前发布的外贸顺差数据，1 月份、2 月份是280 万亿美金，仍然处于高位运行状态。目前投资数据也呈现20%的增长，今年GDP 可能达不到去年2 位数的水平，但我们认为将在10%上下波动，这样从全球经济范围来看，中国宏观经济位于全球经济一枝独秀的地位。从企业盈利来说，从上市公司增长来看，07 年年报数据出来，很多企业已经超预期，08 年企业盈利仍然处于上升通道。

　　从市场流动性来说，目前资金面还是非常宽裕，从货币市场来看，去年一直在3%—4%区间运行，今天从年初银行发了很多次的央行票据，现在流动性仍然充裕，原来在2%—3%区间波动，市场资金流动性仍然非常充裕，所以市场并不缺资金而是缺信心，一月份的外汇占款8、9 百亿美金，外汇资金仍然看好人民币升值，仍然看好中国经济的增长。目前股指下跌，很多人难以判断，有的人认为它进入熊市，但我认为这种判断不是很客观，我更加认为这是牛市当中的调整，因为去年累积非常丰厚的获利盘，现在进行调整，对于许多基民和机构来说，他们的帐面仍然是浮盈的，没有亏损。

　　目前新基金的发行并不是救市或者政府政策上的表态，我更倾向于把它看作常规化的发行。从去年下半年到今年年初，新基金暂停发行已经很长时间，我个人感觉现在恢复发行只是常规化的操作，去年管理层看到股市过于疯狂，暂停了发行新基金，现在市场点位市场还比较认可，所以重新放行发行新基金。现在放行，我个人认为不是救市，而是政策的操作。

　　目前投资者投资意识越来越成熟，不会因为市场下跌大规模赎回，或者市场上涨会大规模申购，自己也会进行考虑，把投资风险降到最低。从基金公司角度来讲，今年年初，我们对市场走势的判断还是比较准确的，对仓位风险控制也是比较好的，不会出现流动性风险。我相信，现在出现了对老机构出现净赎回状态，有的基金出现净申购状态，所以对市场的发展还是比较平稳，不会大起大落。

　　再融资对上市公司来说是比较好的情况，平安刚刚宣布融资，到现在虽然股价跌了很多，但在此之前估值一直比较高，虽然没有披露融资投资项目，但会有一些兼并、收购，他有两个市场操作，一个是股票市场进行再融资行为，就是大家说的圈钱，另一方面，在实体经济方面，他通过收购兼并，市盈率、估值比较低企业，实现两个市场的套利行为。我个人认为，他要考虑到市场的承受能力，现在大小非和限售股对市场压力比较大，如果再有这么大的融资规模，进行扩容，市场没有大量的资金，包括浦发和其它公司，股权融资、债权融资多种融资手段可以用，像中石化采用分离转债，对市场也没有造成影响，银行可以通过次级债、混合资本债、股权融资和可分离债等多种融资方式使市场更好地消化吸收。