基金专户理财亮相　引发“监管担忧”

　　业内期待已久的基金专户理财业务即将开闸。日前，证监会批准了九家基金公司的专户理财申请，这九家公司分别是南方、嘉实、易方达、鹏华、国泰、工银瑞信、汇添富、中海、诺安。

　　消息人士透露，第二批获得开展特定客户资产管理业务资格的公司也将很快揭晓。该人士表示，根据规定，净资产不低于2亿元人民币，在最近一个季度末资产管理规模不低于200亿元人民币或等值外汇资产的基金公司，都可以申请参与专户理财业务试点。数据显示，有超过40家的基金公司满足这一条件。

　　华安证券分析师张景东认为，基金公司专户理财开闸的对基金公司业务规模的扩大无疑是个利好消息，对于公募基金的投资者来说，当务之急是要建立完善的公募基金与专户理财业务之间的监督机制。

　　须防各基金压低费率

　　据了解，自证监会在去年年底下发《基金管理公司特定客户资产管理业务试点办法》以来，一些人们普遍关注的重要问题已经确定。如单个专户的规模下限设定为5000万元人民币，以保证只有一定实力的基金公司才能介入，从而增强业务安全性。

　　在管理费率方面，为了杜绝各基金公司竞相压价，造成无序竞争，《办法》规定基金专户理财的管理费以同类型的公募基金为标准，不得低于标准的60%；若与委托人协商，可根据业绩提取报酬，但不得高于资产收益的30%。另外，在业务宣传上，由于基金专户理财属于点对点的私人业务，基金专户理财将不能通过广播、电视、报刊及其他公共媒体宣传；在信息披露方面，基金公司只能采用私自传递方式，另外必须定期公布资产管理报告和资产托管报告以及份额净值等重要信息。

　　会否冲击公募基金？

　　基金开展专户理财业务已经在业内运筹有三年之久，且备受业内人士激烈争论。该项业务最受业内人士争论的焦点在于：强势的集团专户理财业务与公募基金之间的制度监管问题。

　　银河证券研究员王群航认为，由于专户理财就是针对大机构的"一对一"理财，类似"私募基金"。专户理财的集团客户作为享有至高谈判权、话语权的大客户，当然就会合理地利用现有的投资市场游戏规则，在一定的范围内为自己谋取最大的利益，提高自身的收益。而基金公司出于效益最大化的原则也会尽力偏向该向业务。如果缺乏完善的市场监督，公募基金就面临着被私募基金"边缘化"。

　　据记者了解，尽管有不少基金公司早就进行了相关业务的准备工作，但对初期开展专户理财业务并不很乐观。"长期以来，这一业务一直为券商垄断，近期部分保险公司以及银行理财业务也开始介入这一领域，基金现在想在这一领域争得一席之地无疑需要一个时间的积累。"深圳一家基金公司相关人士如此表示。

　　也有业内基金人士指出，"未来基金公司可能会分化，有的专心做公募基金，有的重点做专户理财，当然也会有大而全的公司。"

　　联合证券研究员冶小梅认为，目前阶段，有必要建立完善的外部监管体系、良好的市场竞争机制和声誉机制以及针对投资管理人和投资经理的有效的激励约束机制和平等竞争机制，可使专户理财进行利益输送的收益下降或成本增加，从而使其利益输送动力大为降低，是专户理财业务开闸所必须解决的问题。

　　据了解，在国外，特定的账户在费用支付方面各不相同，即便特定类型的账户之间的交易量也不同。投资管理公司要承诺使用相同的方法和策略来管理同类客户的账户，并且在描述交易建议中，法律规定投资管理公司绝不能有意或者故意倾向于那个高激励的账户。法律还要求管理公司自己的本金账户、专户理财账户的交易必须有明晰记录，以应委托人和第三方的检查。(信息时报/张玉)

　　今日沸点：若现利益输送怎么管？