H/A股折价接近5年来极限

　　伴随着A股市场的持续走高，H股较A股再次出现大幅折价现象。最新统计数据显示，51只"A+H"股的H/A比价均值已经跌至0.466，这意味着绝大多数H股股价已不足A股的一半。H股较A股的折价程度已经接近5年来极限。

　　历史数据显示，2002年之前，当时H股市场极为低迷，多数"A+H"股的H/A比价都在0.4甚至0.2以下。之后的2002年到2005年，H/A比价迅速回升，普遍达到0.6-0.8。在2006年第四季度，H/A比价一度出现倒挂，一部分H股较A股甚至出现高达30%左右的溢价。但随着A股市场的连续上涨，目前的H/A比价已再度回落，主要是由于两地股指都从高点回落，只不过H股股价回落的程度比A股大得多。

　　在目前的51只"A+H"股中，有29只H/A比价在0.5以下，其中，洛阳玻璃和科龙电器的H股股价甚至不足A股价格的10%。而一批蓝筹股的H/A比价普遍在0.3-0.4之间。如上周五收在42.81元的中国铝业，其H股股价只有14.68港元。此外，中国石油、中国石化、中海集运、中国国航等H股股价也较A股存在较大折价。只有中国中铁、海螺水泥、青岛啤酒三只股票的折价幅度不大，11.46元的中国中铁，上周H股的收盘价为10.84港元。

　　业内人士认为，H股较A股出现大幅折价是一种极端的现象，以前仅存在于H股市场被严重低估、A股市场被明显高估的情况下。而目前，H股市场不可能再重新回到被严重低估的状况，反而正吸引着全球投资者越来越多的目光。因此，H/A大幅折价的状况将难以持久，其比价均值提高到0.6以上才算合理，这对于内地发行的、可投资港股的QDII产品来说，可能是个较好的投资机会。(王洁)