三季度弱势表现暴露两大深层原因

　　“业绩增长了30%多，价格却几乎纹丝不动。”这是6月19日到9月底大盘封闭式基金的整体业绩表现。天相大盘基金指数今年9月底报收于4824.84点，仅比6月19日该指数最高的4743.87点高出1.7%，而在此期间大盘基金的平均业绩达到了30.91%。

　　封闭式基金的弱势表现引发了业内的广泛关注和讨论。基金研究人士认为，封闭式基金再现高折价率主要有两方面深层次原因：一是封闭式基金及时分红制度尚未建立；另一个是创新封闭式基金上市以后总体表现较弱，表明已有的创新方案尚未撬动老封闭式基金的高折价。

　　封基折价率持续攀升

　　封闭式基金以20亿元为分界线，分为大盘基金和小盘基金，但由于小盘基金大多数已经到期或者距离到期比较近，现阶段对封闭式基金表现和折价的分析往往集中在大盘基金上。

　　天相统计显示，大盘基金在6月15日的加权平均折价率为21.04%，随后折价率几乎是逐周增加，7月27日，大盘基金加权平均折价率达到了22.35%，8月31日加权平均折价率达到了26.21%，到9月28日加权折价率迅速上升到了32.57%。

　　与折价率持续攀升相对应的是，大盘封闭式基金的净值增长无法及时地表现为价格上涨，有大批封闭式基金的价格还未达到6月19日的高点。

　　本报统计显示，11只大盘封闭式基金10月9日的收盘价尚未超过它们6月19日的最高成交价，而这11只基金占大盘基金总数的42.3%，其中，基金金鑫距离6月19日最高价还差30.8%。(证券时报)

　　封闭式基金净值增长难以尽如人意

　　与开放式和混合型基金相比，封闭式基金今年净值增长不尽如人意。截至9月28日，38只封闭式基金净值平均增长118.62％，但是今年前三季度，115只开放式基金平均净值增长135.65％，71只混合型基金平均净值增长119.27％。

　　按照投资者的理解，封闭式基金由于规模固定，没有申购赎回压力，应该把业绩做得更好。但是与要面对申购和赎回压力的开放式基金相比，封闭式基金业绩显得逊色许多。从年初至三季度末，开放式基金中做得最好的华夏大盘精选净值增长212.8％，第二名的易方达深证100ETF净值增长204.6％，第三名的中邮创业核心优选净值增长202.4％。同期，做得最好的封闭式基金基金裕隆净值增长156.5％，第二名的基金兴安净值增长141.1％，第三名的基金开元净值增长138.3％。

　　除了选股和投资策略的差异之外，封闭式基金业绩逊色于开放式基金的一个重要原因是封闭式基金的最高股票仓位只有80％，但是开放式基金的股票仓位在牛市中往往超过90％，因此封闭式基金净值增长逊色于开放式基金也在情理之中。

　　不过，今年两只新上市交易的创新封闭式基金国投瑞银瑞福进取和大成优选业绩都较优异，国投瑞银瑞福进取基金由于有“杠杆效应”，从7月17日至9月28日，其净值增长57％，9月28日其单位净值达到1.57元；从8月1日至9月28日，大成优选净值增长21.5％，9月28日其单位净值为1.2150元。(证券时报)

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