上海28家基金公司网上与投资者谈股论市

　　证券时报 记者 金石

　　本报讯 上海28家基金公司日前参与了有关部门组织的网上投资者交流活动，基金经理和市场总监们在面对投资者提问时表示，虽然近期市场反复震荡，但大牛市格局依然没有发生变化，没有理由对股市下半年乃至更为长远的走势感到悲观。

　　市场进入结构性变革

　　中银国际基金经理陈军认为，通过大盘蓝筹的回归，优质资产的注入，A股市场下半年结构性的变化将更为显著。一方面，市值规模的扩大，增添了市场的深度和广度；另一方面，上市公司的质地也将随着优质公司和优质资产的加盟而变得更具吸引力。以长远的眼光审视股市即将发生的结构性变革，更大的机遇还在后头。

　　上投摩根基金市场总监朱戈宇表示，展望后市，A股的大牛市格局仍然没有改变，同时，股票价格的结构性调整将进一步深化，市场估值泡沫将得到挤压。近期，投资者应密切关注宏观政策面的变化以及这些变化对股票市场和个股板块的影响，诸如加息对于房地产业的影响、出口退税政策调整对外向型上市公司的负面作用、QDII新政策和财政部即将发行特别国债对资本市场流动性的抑制等。

　　汇添富基金经理庞飒则表示，伴随经济快速稳定发展，消费升级所带动的泛消费行业中投资机会众多。同时，考虑到节能减排政策的实施和资源品价格改革，以及劳动力成本上升，包括大宗商品在内的煤电水汽油土地等资源品将走上价值重估之路，价格上调可能成为趋势。因此，下半年公司对投资主题的判断是，消费和服务行业是长期投资的选择。

　　股指期货推出不改A股走势

　　针对投资者关于股指期货推出后是否会影响A股市场走势的问题，一些基金经理认为，股指期货推出并不会给A股市场带来太大的冲击，同时也有人认为，即使短期内可能加大市场波动，但中国A股市场中长期向好的趋势不会改变。

　　金元比联基金拟任基金经理何旻表示，从世界各国的态势来看，股指期货推出与市场波动并没有太明确的规律性。对于基金这种中长期持有的品种而言，相信影响会更小，同时，股指期货的推出为基金增加了新的投资品种，基金可以使用股指期货来实现更好的套期保值。

　　而汇添富基金经理庞飒则认为，从海外的经验而言，股指期货推出对现货市场的影响并不一致。市场上较流行的一种观点是，一般而言，在股指期货推出的前后，大盘通常呈现先涨后跌的趋势。他对这一观点仅部分认同。考虑到中国经济的强劲发展以及市场环境的改善，股指期货上做多的风险远小于做空的风险，因此尽管中国A股市场在股指期货推出后有可能上演海外行情的走势，但中国A股市场中长期向好的趋势不会改变。

　　诺德基金市场总监张跃伟也认为，根据其他市场的经验，股指期货推出本身并不会造成对市场的重大冲击。

　　此外，银河基金公司基金经理陆栋梁表示，由于参与股指期货的起点比较高，并且风险较高，对一般的投资者而言，参与的人数有限，而机构投资者由于风险管理较为严格，限制较多，更多的可能是进行一些无风险套利，因此股指期货的推出对现有市场的主流资金不会产生实质的变化。当然，股指期货也可能会吸引目前市场里已有的投机客，如前段时间参与权证炒作的资金。