大成基金管理公司的基金经理杨建华看上去温和内秀，却很有个性。杨建华表示，作为基金经理一定要实实在在地投资一些上市公司，否则就不算一个真正的基金经理。

　　在杨建华看来，基金经理的工作很简单：发现并提前买入一些有潜力的公司，然后长期持有，直到市场认同。“如果等不到被市场认同的一天，我情愿认输出局。”

　　这种对前瞻性的追求与不甘平庸的个性，使杨建华成了这轮牛市的赢家，他管理的基金景阳最近几年的业绩一直在封闭式基金中名列前茅，大成价值增长基金的分红也屡次打破开放式基金分红记录，都给投资者带来了丰厚的回报。

　　牛市如登山

　　上一次见到杨建华是在二月初，也是市场大幅调整的时候。当时他明确表示，牛市还没有走完，没有什么力量能改变市场的趋势。近期市场又出现了较大幅度的震荡，令投资者倍感迷惘。谈到对市场的感悟，他反复说了多次：牛市如登山。

　　今年4月30日，每年都喜欢出去走走的杨建华到了珠峰脚下。“这一天给我的震撼是巨大的，一是因为高原的鹰，二是因为股市这一天的表现。我想起了林则徐的名言———‘海到无边天作岸，山登绝顶我为峰’！”

　　在那皑皑白雪统治着的高原上，唯有鹰在自由而坚韧地翱翔。一飞冲天的气度，令人景仰，这是一种性格，一种精神，更仿佛是一种命运的象征。鹰不是高贵的鸟儿，却是一种高傲的生命，无拘无束，无所畏惧。当我们怀着世俗的心境，为一睹珠峰真面目而兴奋的时候，鹰却在我们头顶上更高的高处轻盈自在地随风遨游，意气风发地展示着生命的另一种状态。这让杨建华感到了一种大自然的震撼。

　　4月30日是吉林敖东股价突破100元的日子，湘火炬股改换股成潍柴动力也在这一天复牌，当天涨幅300%。这都是杨建华曾经较早研究并买入的股票，想想前期也是重仓投资过的驰宏锌锗，杨建华说他感到了另一种震撼，一种牛市的震撼。

　　“我突然之间想明白了，牛市的步伐跟登山一样，没有走完就不要回头，否则你会遗憾的。”不仅对一些个股是这样，对大势的判断也是一样。但是为什么很多个股我们都卖早了呢？杨建华反复反问自己，是不是自己的投资方法出现了问题。他自己的结论是，没有问题，唯一的问题是这轮牛市超出了自己的想象，过去市场环境中积累下来的经验在这种市场中显得苍白无力。

　　“市场的各种短暂因素其实是一种噪声，不会给基金的净值带来任何正面的贡献，意外的消息引起的脉冲式波动往往只会给你的净值带来负面的贡献。”对此，杨建华深有体会。“牛市不要轻易言顶，虽然现在市场出现了这么大的震荡，但是牛市的基础还在。”

　　杨建华认为，做投资就应在大趋势形成后赚大波段的钱，一个真正的投资者，应该是做长期投资，而不是短期的炒作。

　　孤独的等待者

　　“一个职业投资人应该要有前瞻性，哪怕必须忍受长期的等待与孤独。”杨建华喜欢独立思考，他不迷信卖方报告去挑选股票，也不愿盲目追逐市场的热点。他对市场趋势的发展与个股选择总有着独到的见解。记者还记得，在2006年初曾读过杨建华的《买中国所买》，该篇文章的开篇一句让人至今难忘：新年买什么，买中国所买(买中国缺的资源)；新年卖什么，卖出你的熊市思维。而早在2005年初，毕业于北京航空航天大学曾在飞机设计所工作数年的杨建华，就明确把军工作为独立和全新的板块进行投资。今年初杨建华提出，牛市将消灭一切低估的品种，指出了估值洼地存在的投资机会。

　　在投资市场，要保持前瞻性，独立于大众之外，注定了要承受寂寞。有时候，一只真正有价值的股票，也许很久都得不到市场认同，比如杨建华去年上半年买入的上实发展，一直到今年才开始得到市场的关注。“虽然股价没动，但是我们有信心。”这需要有坚定的意志与耐心，说到底，投资需要的不是战胜别人，而是战胜自己。

　　多元化视野

　　杨建华认为，现阶段不仅是牛市，而且是一个超级牛市，很多股票都有很好的机会，“今年已进入多元化的投资时期，基金的投资视野应该比过去开阔，过去基金所谓的抱团取暖的局面发生了根本的改变。”

　　因此，在构建组合时，杨建华倾向于更加多元化，其组合的集中度也有所下降，“以前是集中持有20-30只股票，现在重仓股最高只买到五六个点，前十大重仓股占比也就30%多。”杨建华表示，组合中应该持有贵州茅台、烟台万华这样一些没有瑕疵的股票，但还应该考虑另一些前期不被机构关注的股票，比如今年沪深300指数就走得较好，而沪深300覆盖了很多基金没有的股票。

　　杨建华认为，牛市的第一阶段是价值发现的过程，市场好转信心回升，很多股票的估值开始向国外成熟市场靠拢，只要挑选行业龙头持股不动就能获取较好的收益；然后，被低估的品种会被逐渐消灭。

　　现在已进入牛市的新阶段，在牛市的第二阶段，应特别重视外延式增长。“在价值洼地被充分挖掘后，市场注定不会满足于内生性的增长，而全流通之后很多大股东开始关注市值并且致力于把市值做大。这一点在民营企业体现得最明显，这些公司开始重视提高公司的价值，充分整合大股东掌握的资源以获得市场的认同，这类企业的基本面一定会出现正面的变化。”按照这种投资的逻辑，杨建华今年以组合的方式投资了一批民营企业。“国企也会走这条路，但前提是股权激励这一关要迈过去。”杨建华认为，外延式增长不仅能够改变部分上市公司的整体质量，也能降低市场的系统性风险。