“五一”长假期间又有一群人诸如我的阿姨、姑姑和我太太的表妹、舅妈向专业人士打听哪个基金好，其中有些投资者是在上一次牛市结束后只剩1/5本金、曾经宣称再也不入市的。一时间，似乎全国人民都要把储蓄搬到股市里，牛市泡沫的来临挡都挡不住。

　　年初以来的行情和去年一样出人意料，上涨速度之快超出了大多数人的想象，并且听消息买股票的涨幅远远比基本面研究股票的涨幅要大的多，大多数基金的收益比指数要小，散户赚钱效应使得营业部开户数量每天都在创新高。

　　于是，听到有理性的朋友说，5月还将会疯狂上涨，5000点将逃顶。虽然笔者私下有十年牛市的言论，而且欣喜地看到我们的下一代将接受更好的教育，中国经济甚至可能具备更长牛市的条件，也许那个时候美元兑人民币汇率是1∶3了，但是股市泡沫如果过度透支未来的成长，对实体经济将产生严重的伤害。这并不是我们这些职业投资者所想看到的，打个比方，就像汇率在短时间内升值100%透支了5到10年的空间，一样会对中国经济造成灾难性的打击。

　　放慢基金发行也许能暂缓泡沫化的速度，但是这根本挡不住普通大众投资的热情和欲望，投资者结构的变化带来的只是板块之间的差异：重组股、消息股、ST股、没有融资资格的股票满天飞，带来的结果无非是——股市的资产配置功能又一次被投资大众抛弃。

　　因此，我的观点是，作为职业投资者的基金经理应该尽可能的远离泡沫和疯狂，让尽可能多的好公司都可以去直接IPO，哪怕垃圾股也去再融资。如果市场中有足够多的理性投资者和足够多的值得投资的标的，相信理性的投资者能够鉴别出好坏，股市的优胜劣汰机制就能发生作用，也许中国牛市就能慢一点、持续性强一些，10年黄金牛市和大国崛起将成为现实。

　　(作者为华宝兴业收益增长基金经理)