4月份以来，沪深股市日新增开户数不断创出新高，截至目前的最高纪录是日新增开户36.8万户。如果以每户投入5万元资金来计算，一天最多有184亿元“新鲜血液”蜂拥进入股市。部分机构据此认为，A股行情正在逐渐由散户来主导。交银施罗德基金经理程义全很困惑：“到底是坚守经典成长，还是参与价值创造同时也是泡沫创造的洪流？”上投摩根中国优势基金经理吕俊则认为：“盲目跟从或者太过理性都会被巨浪淹没。思想上要保持清醒，行为上又不能脱离群众。”

　　目前，沪指已经飞越4000点历史巅峰，一轮价值重估牛市会逐渐转变成为一场群众“造牛”运动吗？

　　近期，不少基金经理纷纷表示，市场越来越看不懂。既然看不懂就要谨慎行事，或者干脆不做。甚至有基金经理悲观地告诉媒体，基金减仓越凶，买盘反而越多，散户逐渐有了市场话语权。当然，也有基金经理对后市非常乐观，一家合资基金公司的投资总监就对旗下基金经理提出了“仓位不得低于90%”的要求。在他看来，仓位低于90%将会承担踏空的风险。他表示，散户主导市场是居民理财意识觉醒的结果，是上万亿元储蓄存款大搬家的结果——而此轮储蓄资金大搬家浪潮才刚刚开始。他问道：“招行分红都超过了2%，老百姓凭啥把钱存进银行？”

　　虽然是在群众“造牛”，但分析人士指出，基金不可能丧失对市场的主导权。首先，拥有8000亿元的老基金中的大市值基金在今年1-2月份，为缓解局部赎回压力不得不大量套现，踏空了行情，这些大市值基金近期展开了猛烈的回补。此外，在“五一”前后的一个月里，老基金拆分、封转开、新基金发行掀起高潮。统计显示，基金在5月前后可为股市带来1400亿元的“弹药”。可以说，所谓基金“困惑”，只是为基金掩护新布局行动的烟幕弹。