近日，上证指数保持稳步上扬格局，4月11日，沪深两市股指纷纷刷新历史高点，沪指直逼3500点关口，成交量也急剧放大，再度刷新天量记录。与之形成鲜明对比的是，封闭式基金逆市走弱，延续了连续6天的疲软走势。4月4日以来，上证基金指数和深证基金指数分别下跌1.31％、2.68％，而同期上证指数累计涨幅达到6.2％。

　　将基金交易价格进行顺推复权后计算，45只交易的封闭式基金近6日来跌多涨少，仅有13只飘红，且没有一只基金可以跑赢上证指数；2只基金收平，其余30只基金下跌。其中跌幅较大的多为大盘基金，基金天华(规模为25亿份)、基金裕隆(规模为30亿份)、基金安顺(规模为30亿份)列跌幅榜前三名，区间跌幅分别为10.92％、8.33％和8.15％；基金久嘉、基金金鑫等6只基金区间跌幅超过4％，其基金规模3只为20亿份，3只为30亿份。

　　业内人士认为，面临更严厉的紧缩政策是基金近期萎靡的主要原因。在强劲的工业企业利润数据最近公布后，宏观调控政策预期进一步加强。4月5日央行决定上调存款类金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点，这是今年以来第3次上调、去年以来第6次上调。从出口、投资和消费的数据来看，除投资增速略低外，出口和消费高速增长，超出市场预期。今年第一季度的GDP增长速度很可能达11.5％左右，全年增速将超过去年。经济数据明显加快，央行很可能会再次升息，相应的更严厉的紧缩政策或许就能出台，于是两地基金便暂时歇息，下了一个台阶进行整理。

　　正是封闭式基金的走势趋弱，进一步提升了基金的整体折价率水平。统计显示，截至3月30日，50只封闭式基金平均单位净值为2.3946元，平均交易价格为1.936元，整体平均折价率为19.28％；时至4月11日，50只封闭式基金平均单位净值为2.2795元，平均交易价格为1.767元，整体平均折价率为22.32％。目前，基金科瑞折价率稳居冠军，最新升贴水值1.2174元，最新折价率高达41.44％；而3月30日该基金折价率仅为27.83％。另外，基金银丰、基金丰和、基金通乾等17只基金目前折价率均超过30％，而3月30日，折价率超过30％的基金仅有11只。记者认为，封基折价率的拉大与分红除权因素密切相关。数据显示，由于除权效应，41只封基上周市值总额累计减少124.83亿元，净值总额累计减少118.86亿元，两者基本持平，这直接造成了封基折价率的扩大。

　　在牛市背景下，封闭式基金的这次歇脚到底会持续多久呢？业内分析人士一致认为，基金指数围绕着5日均线进行整固，继续消化前期大幅拉升之后的短线获利筹码，总体的走势还是较为稳定。相信随后仍将继续反复走高，并再创新高。此外，封闭式基金分红通常产生填权补涨行情，然而“分红行情”还并未完全表现出来，如果大盘能够持续向上，封基目前拉大的折价率仍然有缩小的需要，尤其是那些业绩表现好的大盘封基还是有较大程度的套利空间。